记者 李侠

　　9月12日(上周五)晚，中国证监会就《证券发行上市保荐业务管理办法》向社会公开征求意见。作为深化新股发行体制改革的重要一步，该办法进一步强化了对保荐机构和保荐代表人的监管，为新股发行从核准制最终向注册制过渡奠定坚实基础。

　　自8月15日证监会首次就股市暴跌行情正面回应市场疑问以来，截至目前，中国证监会已经连续5个周末6次就市场所关注的热点问题公开进行解答释疑，并针对全流通市场出现的新情况、新问题连续出台新的规章制度，力图从强化市场基础性制度建设方面，通过市场化的手段加以疏导解决，从而进一步夯实市场基础，充分显示出监管层对维持股市稳定的高度重视及良苦用心。

　　从8月15日公开回应市场所关注的股市运行情况、“大小非”减持、改善市场供求关系、上市公司增持回购以及打击证券违法违规行为等七个热点问题，到8月22日表示将完善大宗交易制度，引入券商中介和二次发售机制，减缓解禁“大小非”减持对二级市场的压力；从8月27日再次就大宗交易机制予以说明澄清、通报“大小非”减持真实数据并表示正与国税局沟通研究红利税减免问题，到9月9日强调将继续根据市场情况控制新股发行节奏……作为证券市场最直接的监管者，中国证监会最近一段时期以来，一改以往股市暴跌时惯性保持“静默”的姿态，主动出击，及时对市场反映强烈的解禁“大小非”减持问题、新股发行节奏问题、上市公司股票回购问题、上市公司分红等问题，在第一时间予以澄清、表态，充分表明了对股市问题的高度重视以及维稳的关切。

　　在我国宏观经济和上市公司基本面没有出现根本性改变、国内经济增长势头依然强劲、CPI出现明显下降趋势、国际原油和大宗商品价格更是出现明显拐点的条件下，A股市场却依然在下降通道中“跌跌不休”，一个根本的原因就在于投资者对未来经济发展前景预期不稳，对股市政策和解禁“大小非”减持心存疑虑，对上市公司业绩增长信心降低。

　　专家指出，证监会多次公开表态、释疑，既表明监管信息较之以往更加透明、公开，同时还透露出监管层对于目前市场稳定及长期发展已予以了充分的考虑，这对于市场了解政策走向和意图，增加市场预期，消除市场疑虑和恐惧，无疑会起到较为正面、积极的作用。

　　当股指一步步下跌击穿投资者的心理点位，当投资者期望政府“救市”的梦想一次次落空之时，随着一项项新规章制度发布或公开征求意见，投资者突然惊异地发现，管理层“治市”的步伐在逐渐加快，制度建设所涉及的范围在逐渐扩大之时，层面也在逐渐加深。

　　市场看到，仅仅不到一个月的时间，先后有多项政策措施出台或公开向社会征求意见：比如为规范上市公司控股股东增持行为，对《上市公司收购管理办法》第六十三条予以修改；为引导上市公司积极回报股东，发布《修改上市公司现金分红若干规定的决定(征求意见稿)》向社会公开征求意见；9月5日晚发布的《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》，旨在增加急需资金的"大小非"融资渠道，减缓解禁"大小非"减持对二级市场的压力；上周三向社会公开征求意见的《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》，则放松了对券商在债券投资、同业竞争等数项业务上的制约，这被解读成为融资融券作铺垫；市场亦相信，随着上周五发布的《证券发行上市保荐业务管理办法(征求意见稿)》广泛听取各方意见后，新股发行体制将进一步趋于完善，并最终为核准制向注册制顺利过渡打下良好的基础。

　　市场观察家表示，从这些已出台或拟出台的政策以及证监会的表态所涉及的问题看，无论是大宗交易机制建设、上市公司回购社会公众股及分红回报投资者问题，还是新股发行体制改革、深化券商创新业务等问题，或是加大市场违法违规成本问题等等，都是对当前市场走势和投资者信心影响最大的热点问题，更是在市场持续暴跌过程中折射出来的中国资本市场基础性制度方面所存在的弊端与缺陷。而只有正视这些问题并不断加以完善，才是保证我国资本市场长期稳定发展的根本大计。

　　虽然今年以来我国经济增长面临的形势较为严峻，但仍保持了较为强劲的增长态势；与之相对应的，则是A股市场跌幅全球第一。种种迹象表明，中国股市目前已经到了一个需要远近结合、综合治理的阶段。

　　就目前看，监管层显然对此有着充分的考虑。从证监会近期的公开表态和出台的一系列政策措施看，显然在注重修复、完善市场基础性制度性缺陷的同时，又充分地兼顾到了对当前市场的影响，这对于稳定市场、提振市场信心发挥了较为积极的作用。

　　或许，这些政策举措与市场希望管理层"救市"的预期相去较远，同时政策的效果尚难以立竿见影，离真正发挥成效还有一段时间。但正如市场人士所评价的那样，不断加强市场基础性制度建设，是保证我国资本市场长期稳定发展的根本大计。随着这些兼顾远近发展举措的迅速落实，在有效起到稳定市场、提升投资者信心目的的同时，将为中国资本市场不断向着持续稳定健康的方向发展打下一个良好而坚实的制度根基。