中国人民银行8日决定，从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。另外，国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税，此前利息税为5%。同时，美联储、欧洲央行(ECB)、英国央行、加拿大央行、瑞典央行都宣布减息50个基点，香港金管局9日将把基本利率从2.50%下调至2.00%。

　　央行这次“双率”齐降为多年来之罕见，其用意也十分明显：一是积极应对全球金融危机，加入降息阵营，参与全球股市的大营救；二是预示调控政策可能再次转向，由“一保一控”的基本平衡转向重点保经济增长，这种政策的调整在三中全会后将进一步明朗。央行在“双降”的同时停征了利息税，是考虑到通胀压力依旧严峻，存款实际为负利率情况下的一种减税措施，意在部分缓解降息后造成的负利率增大和进一步引发通胀的问题，也对刺激消费有所帮助。

　　由于国内金融市场先于实体经济开始调整，此次国内放松银根更多的不是针对金融市场，主要目的还是拯救实体经济增速下降，而国外央行降息更直接目的是向市场注入流动性，增强市场信心，拯救金融市场。尽管如此，降息总体上仍对股市构成利好。

　　在全球股市风声鹤唳，A股市场也岌岌可危的情况下，央行再度调降“双率”无疑将利好股市，有提振市场信心，阻遏经济下滑趋势的积极效果。但央行在通胀尚未根本好转的情况下连续下调准备金率和存贷款利率，也表明实体经济的危机可能比想象的更严重，央行在通胀和减增面前，只能两害相权取其轻。

　　央行“双降”主要是为了“保增长”，当然如果经济增长速度保住了，股市也自然会逐渐向好。但应该看到，这种利好与9月份三大救市政策相比，对市场的作用是不同的，此类间接的救市很难有立竿见影的效果。

　　虽然近期政府不断出台利好，积极救市，并且市场从沪指1800点的反弹也尚未完结，行情仍有余波。但我们认为随着外围市场的不断下跌，A股市场不仅估值依旧偏高，而且大小非等问题也未得以根本性解决，因此投资者不应对利好的效用寄望过高，市场最冷的日子还未到来，市场在宽幅振荡后仍将回归重新探底的轨道。