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中国最富有的十个人,财富是怎么计算的?

来源:全景网    作者:陶娟   2017-05-09 10:05:21
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  (提要)富人排名是个需要持久挖掘并接近真实数据的过程。我们首次详细公开其中的计算依据和过程,其中或不无疏漏,但期待以此与大家共同探讨,帮助我们靠拢相对正确的结果。 

  陶娟/文

  帮富人数钱,是个技术活。这个活,新财富一干就是15年。没有《人民的名义》里各种花式数钱的手法,新财富小编只有扒公告这样的笨办法。

  根据我们历年使用的财富评估方法,2017年“新财富500富人榜”的候选人需要满足4 个条件:在中国成人、来自商界、个人财富不低于66亿元、主要业务在内地。

  新财富会根据候选人拥有的主要企业,对其主要股权财富进行评估,主要方法为:

  1、对于上市公司,以2016年12 月31日收盘股价(2017 年新上市公司以2017年3月31日收盘价为准)×股份数量计算;

  2、对于已披露上市计划的非上市公司,根据2016年净利润估计值×类似上市公司2016年12 月31 日收盘价计算的市盈率×股权比例计算;

  3、对于其他非上市公司,以净资产×股权比例计算,并参考其最近一次发债时的资产状况或私募融资时的估值情况。

  可见,财富的计算,绝不是拍脑袋那么简单,而具体的操作过程中,又会遇到许多技术难题。比如未上市富人旗下公司的资料,以及公司已上市的富人减持套现之后的买房之类非公开投向、股权质押等等,都难有全面的公开资料。

  又比如,一些通过BVI或信托持有的股权,难以穿透。

  再比如,股票长期停牌的富人,股价测算怎样才算公允;多层次资本市场下,股权投资一级市场和新三板市场,其股权计价方式和A股的竞价交易颇为不同,又如何计算才算公允。

  有时,富豪旗下难免有多家上市公司,每家上市公司究竟是另一家上市公司持股,还是富豪直接持有的控股公司持股,需要辨认清楚。如许家印在A股、新三板市场频频出击,不仅嘉凯城被收入囊中,恒大淘宝也早已挂牌,但这些公司都是以恒大地产的名义投资的,就不需另行计算。又比如复星系中,郭广昌、梁信军等人是通过独立于复星国际之外的公司来控股上海钢联,那他们在上海钢联中的身家就需要额外计算了。

  正因为有种种难度,富人排名是个需要持久挖掘并接近真实数据的过程。那么,具体到中国最富有的十个人,他们今年的财富是如何计算的呢?

  1

  王健林/王思聪

  财富:1794.3亿元

  男/男 1954年10月出生于四川都江堰/1988年1月出生于辽宁大连

  毕业于大连陆军学院/伦敦大学学院

  主要公司/总部:万达集团/北京

  上市公司:

  万达院线,2015年1月IPO;

  AMC院线(AMC.NYSE),2013年12月IPO;

  万达酒店发展(00169.HK),2013年3月收购

  今年,王健林父子成功连庄!在新财富500富人榜推出榜单15年来,这是王健林第四次登顶,也是房地产商第六次成为中国首富(碧桂园杨惠妍曾连庄2007、2008年)。

  
中国最富有的十个人,财富是怎么计算的?


  王者的荣耀背后略挂一丝苦涩,今年王健林父子的财富比起去年少了近200亿元。先来看他们父子俩的持股结构图,还是去年的结构,但足够帮助理解其庞大的财富帝国了(图1)。

  
中国最富有的十个人,财富是怎么计算的?


  可以看到,王健林父子最重要的三块上市资产,分别是万达院线、万达商业(目前已退市)、AMC,它们往上追溯都是指向万达集团及王健林、王思聪本人。而万达集团也是由王健林父子俩全资持有的。而万达酒店发展(00169.HK)的大股东是万达商业,因此可以不用单独计算其持股市值。

  先来看万达院线。万达院线2016年末市值634.94亿元,王健林父子持股比例为60.42%(北京万达投资直接持有+北京万达文化),这块持股市值为383.63亿元。曾在2015年上演10倍传奇的万达院线,是去年助推王健林登顶的主要动力。然而,在2016年万达院线一路暴跌,股价从2016年初的120元/股下挫至年末的54元/股,跌幅55%。

  万达院线暴跌,主要有两个原因,一是2016年,A股传媒娱乐类股票全线深跌,是市场表现最差的板块,没有之一;二则影视娱乐等轻资产的证券化明显受到监管压力,万达影视注入万达院线受阻。随着万达院线从千亿旗舰回落至639亿元市值,持股6成的王健林财富战斗力指数大打折扣。

  再来看其资产精华:万达商业地产。由于王健林对于港股只给万达商业5倍市盈率非常不满,上市仅一年多时间,万达商业(原代码为03699.HK)就于2016年中进行了私有化,万达集团最终给出的私有化报价为52.8港元/股,退市前万达商业总股本为45.3亿股,也就意味着私有化时万达商业总价值达到了2128.74亿元(1港元=0.89元人民币计算),王健林按退市前持股54.26%占比计算,此块持股估值达到了1155.05亿元。

  这里面的小秘密是,万达商业私有化时的每股报价比起其停牌前60个连续交易日的平均价格溢价超1/3,如果不是私有化带来的估值溢价,王健林差点要丢了今年的冠军头衔。

  最后一块是AMC娱乐控股。AMC的总裁亚当·阿伦2016年因为工作得力(主要是在欧美各种买买买),被王健林在年会上单独拎出来狠狠夸奖了一番,十分长脸。当然,带给王健林父子的好处也是看得见的,AMC娱乐控股的股价在2016年上涨了42.22%,和万达影视装入未果、股价腰斩的万达院线比起来,简直是“东半球不亮西半球亮”。

  2016年末,AMC收盘市值为32.79亿美元,万达集团持股77.6%,王健林父子在这块的持股财富达175.58亿元(1美元=6.9元人民币计算)。

  当然,除了持有的上市公司股权财富,王健林体外资产也不少,如长白山度假村等,而公子王思聪的事业也是各种花式冲头条。王健林的未上市资产新财富曾经具体分析过,大概在60亿元,而王思聪主要财富除了在万达集团内的持股外,普思资本去年新财富也曾详细拆解过,手持项目的价值大约在12亿元,考虑到有些项目已上市,而电竞类的项目估值存在一定的增值,我们将王健林父子所有上市公司体外的资产合计为80亿元。

  王健林父子的最终得分是:1794.26亿元(表2)。

  
中国最富有的十个人,财富是怎么计算的?


  可以发现,王健林能够连庄首富,资本运作技巧一流,执行力一流,转型能力一流,转板撬动估值的技巧一流,海外买买买的能力也属一流。观察其财富后劲,万达商业已经在A股排队,目前进入被反馈的状态,上市在即。中国首富再加持A股高市盈率,会诞生世界第几富?

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