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今日操盘必读:11月22日财经证券要闻及简评

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月22日 09:00 中金在线/财经编辑部  查看评论
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  一、重要新闻点评

  资本市场中长期规划上报 证券业规划十年增十倍


  从健全多层次资本市场体系,到推进股票发行注册制改革,从发展并规范债券市场,到推动资本市场双向开放,十八届三中全会为未来资本市场顶层设计指明方向。为实现上述目标,证监会主席肖钢日前表示,资本市场改革要坚持市场化、法治化、国际化的取向。在谈及资本市场的双向开放等话题时,他说,下一步应该研究怎么样壮大机构的竞争能力问题,的确是一个很迫切的问题。

  记者近日获悉,目前,对包括证券、期货、基金等在内的这些被肖钢比喻为资本市场“食指”的机构,有关部门已针对各行业撰写中长期发展规划,并已上报。这些规划重要内容之一就是如何通过市场化、法治化、国际化改革促进行业发展。这些规划显示,证券业将“十年发展十倍”,外资参股券商比例有望提高,合资券商业务范围有望扩大,跨境业务将获更多政策支持。

  盘活全局的“食指”

  业内人士认为,在肖钢所引用的“五指理论”中,机构被比喻为“食指”的原因是,作为连接各个环节的中介,机构责任在于盘活全局,恰似五个手指当中服务功能最强的食指一般。要落实肖钢关于“资本市场改革要坚持市场化、法治化、国际化的取向”的思路,中介机构是绕不过去的话题。分析人士说,市场化作为排在首位的资本市场改革取向,将是证监会改革措施最集中的方向。

  在机构领域,部分管制放松已启动,市场化趋势开始显现。以证券业为例,去年召开的券商创新大会列出多达11项举措及36项具体工作,包括经纪、资管、自营等业务。目前,对部分业务的审批已开始放宽。

  实际上,提高中介机构竞争力并非仅靠放松行业管制就能实现。未来资本市场几项最重要的市场化建设,如新三板扩围、注册制推出、债券市场规范发展等均需中介机构提供服务。中介机构发展将带来“黄金期”。

  正基于此,在十八届三中全会前后,资本市场多个不同行业都对各自的中长期发展进行顶层设计,制定中长期发展规划。以证券业为例,消息人士透露,有关部门经过综合考量,测算行业主要发展指标的增长为“十年十倍”,即2022年主要业务规模指标、主要财务指标及反映社会贡献的部分相对指标比2012年增长10倍左右。换算至每年,上述指标年平均增速约为26%。

  外资参股券商比例

  有望逐步提高

  业内人士介绍,监管部门和行业自律组织一直在酝酿做大做强证券业,推动行业国际化,目的在于让行业发展能跟得上我国企业“走出去”的步伐。对证券业国际化的前景,前述规划提出,行业对外开放水平显著提高,证券公司国际化经营能力明显增强,在全球主要金融中心和经济中心设立经营机构,开展境外业务,客户范围覆盖主要国家和地区,为我国企业和居民投资全球市场提供服务,为全球投资者投资我国提供服务。在我国经济对外开放过程中,支持我国企业全球布局、并购重组、跨境发展,提升我国经济国际影响力。

  为实现这一目标,前述规划提出,支持有条件的证券公司通过发行上市、并购重组、率先试点跨境业务和综合经营,不断做大做强,发展成为系统重要性机构。

  业内人士认为,能否成为系统重要性机构,关键是国际化程度。未来跨境业务占比较高,在国际市场具有强大资源配置能力和影响力、拥有一定国际定价权的券商有望获更多支持。

  在具体举措方面,一方面是“引进来”,外资参股券商比例有望逐步提高,合资券商业务范围有望扩大。另一方面是“走出去”,跨境业务将获更多政策支持。

  双向开放背后的迫切问题

  与已被市场再三研讨的新三板扩围、注册制改革不同,“推动资本市场双向开放”相关表述引发的热度相对较低,背后却有大文章。

  事实上,对壮大机构竞争力以应对国际化这个问题,近年来资本市场相关行业关注颇多。

  证券业协会数据显示,我国证券业国际化进程一直在循序推进。截至2012年底,外资参股证券公司13家、咨询公司1家、评级机构1家。19家证券公司在境外设立子公司,2家证券公司在香港上市。业内人士预测,做大机构绕不过国际化这个问题,外资参股证券公司和境外上市、设子公司的证券公司将会快速增加。

  但是,目前,整个行业发展水平和服务能力不能完全满足实体经济对外开放需要。眼下全球金融监管和国际金融治理快速变化,国际金融市场格局将重塑和调整,我国金融改革发展面临更加复杂的国际环境。

  在这样的过程中,我国企业和资本“走出去”需求愈加强烈。一方面,一直在国内贴身服务实体经济的证券业如跟随客户走出国门,将面临全球范围内的竞争,遭遇众多国际金融机构特别是国际投行正面挑战。另一方面,人民币国际化及利率、汇率市场化进程加快,我国企业和居民跨境金融服务和风险管理需求将日益增加,对行业提出新的金融服务需求。

  简评:三中全会决定推出的改革思路正在不断的深化,而金融资本市场作为其中重要的改革方向之一,未来的空间也是非常可喜的。近日获悉,目前,对包括证券、期货、基金等在内的这些被肖钢比喻为资本市场"食指"的机构,有关部门已针对各行业撰写中长期发展规划,并已上报。这些规划重要内容之一就是如何通过市场化、法治化、国际化改革促进行业发展。这些规划显示,证券业将"十年发展十倍",外资参股券商比例有望提高,合资券商业务范围有望扩大,跨境业务将获更多政策支持。这对于A股市场而言,短期或有波动,但中长期必然是大牛的趋势。

  财政部清理“税收洼地” 不再出区域优惠政策

  当前,我国税收优惠政策尤其是区域税收优惠政策可谓五花八门。据统计,已经出台实施的区域税收优惠政策共有30项,此外还有一些正在申请的区域性税收优惠政策。

  昨日(11月21日),财政部网站刊发以《消除机制体制弊端建立现代财政制度》为题的文章,财政部部长楼继伟在详解深化财税体制改革思路时表示,一些地方政府和财税部门执法不严,通过税收返还等方式变相减免税,制造“税收洼地”,严重影响了国家税制规范和市场公平竞争,必须下大力气清理整顿,今后原则上不再出台新的区域税收优惠政策。

  北京市华税律师事务所主任刘天永在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,区域税收优惠不仅降低了税法的权威,也降低了税法的公平性,不利于市场的统一和公平竞争。业内人士指出,如果不再出台新的区域税收优惠政策,没有免税退税,这对自贸区可能有影响。

  “税收洼地”影响公平

  十八届三中全会《决定》明确提出,要加强对税收优惠特别是区域税收优惠政策的规范管理。据了解,这些税收优惠政策形成原因较多,其中地方为招商引资作出政策倾斜是原因之一。从政策实施效果看,这些区域性税收政策在协调区域经济发展,缩小区域经济差距方面起到了一定作用。

  刘天永表示,区域税收优惠政策在一个区域尚未发展起来的时候还有些作用,但是当地经济发展到一定时期,很多企业为了优惠到该区域去注册,但经营地点并不在这个地方,这对其他企业并不公平,比如税率在别处是15%,但在区域内就变成了5%,这不能反映企业的真实经营水平。

  一名国税系统工作人员表示,加工保税区、物流区,还有地方政府的一些土政策,共同形成了目前税收优惠政策。其中招商政策中地方优惠更多,“这些地区有企业专为享受税收优惠政策不断修改注册地址,搞税收返还、财政补贴,形式多种多样。”

  财政部财科所副所长刘尚希介绍,地方政府建五花八门的开发区,发改委将区域规划上报到国务院时,往往都有优惠政策扶植,其中不乏这类税收优惠政策。这些地方在规划中都要求税收优惠政策,这样的优惠就造成区域之间税负不公平,对企业的公平竞争、市场统一是非常不利的。

  刘天永说,区域税收政策对税法有极大损伤作用。“这种区域优惠与国家财政没有关系,不仅降低了税法的权威性,也降低了税法的公平性。从全球来说,区域性税收优惠政策都是受约束和管理的。”

  楼继伟表示,下一步,要清理已经出台的税收优惠政策,对执行到期的应彻底终止不再延续,对未到期限的要明确政策终止的过渡期,对带有试点性质且具有推广价值的,应尽快转化为普惠制,在全国范围内实施。“区域发展规划应与税收优惠政策脱钩,今后原则上不再出台新的区域税收优惠政策,税收优惠政策统一由专门税收法律法规规定。同时,严格禁止各种越权税收减免。”

  事实上,前几年开始我国也对这些税收优惠政策进行过清理。刘天永说,有些政策税务总局也没法约束,这需要更高的权力机关来约束。除了区域性优惠政策,还有财政返还,目前这两个问题都很严重,“两方面需要结合起来清理,同时我们需要考虑的是如何管理?优惠政策有没有效率?”

  自贸区需倾向制度创新

  财政部部长表态不再出台“新的区域税收优惠政策”,上海自贸区是否会受影响?某知名经济学家表示,如果不再出台新的区域税收优惠政策,没有免税退税何谈自由贸易区?这对自贸区的影响可想而知。

  目前,上海自贸区的税收优惠政策已于上月下达,但总体来看步伐较慢。财政部、海关总署、国家税务总局联合下发《关于中国(上海)自由贸易试验区有关进口税收政策的通知》,对试验区内生产和生产性服务业企业进口所需的机器、设备等货物免税,允许在特定区域设立保税展示交易平台。

  上海财经大学自贸区研究中心副主任陈波此前说,税收政策方面还是小步快走,从出台的政策来看,上海自贸区并没有特殊的优惠政策,“将来自贸区如果要在金融中心、总部平台、航运中心等方面升级,需要实现与自贸区相配套的税收政策”。不过,从官方层面表态看,上海自贸区更多倾向于“制度创新,而不是靠税收方面的优惠政策形成洼地”。

  刘尚希说,上海自贸区法规由人大通过,这还不太一样。现在所说的区域性优惠政策是指每个地方这样那样的规划区,这种东一头西一头的做法,即使优惠政策也要统一规定,需要通过统一的财税法制。

  他表示,财税最重要一个职责就是维护市场统一,如果这里搞一个规划区,那里搞一个试点区,破坏了市场统一,就要清理掉。“凡是涉及税收优惠政策,不能由政府各个部门提出来,也不能由地方随意制定这样的政策,而是应该国家统一来规定税收优惠政策,使税收优惠政策相对来说权项集中,政策统一,这样才有利于优化资源配置。”。

  简评:财政部清理各地方区域五花八门的税收优惠政策,这对各地方政府而言短期是不利的。例如像上海自贸区并没有特殊的优惠政策,这也会使得二级市场上相关炒作出现不及预期的情况,对于A股市场短期而言是不利的。但从长期来看,官方表示将更多倾向于制度创新,利于未来的持续性发展。

  沪七条发威楼市降温:焦虑房东一夜降价50万

  发布第二天便开始严格执行的“沪七条”,让刚刚收获2010年以来成交最活跃“金九银十”的上海楼市逐渐“冷静”下来。

  上周末,上海仅有三个项目约500套房源入市,且去化率均未超过七成,这和前两个月动辄八九成的开盘去化率相去甚远。

  上海多家大型中介相关负责人表示,“沪七条”出台后,上海在预售证发放方面明显收紧,加上限购限贷升级,短期内,市场上行空间将受到显著压缩。

  焦虑房东一夜降价50万

  10月初,刘先生将一套位于上海松江新城的三房挂牌出售,总价230万元。由于他坚持不还价,导致多个意向客户流失。“沪七条”出台后,看房客户明显减少,这让刘先生心里有些焦虑不安。日前,他开始转变态度,向经纪人表示可以让步5万元,如有意向买家,还可以进一步协商议价。

  汉宇地产松江新城分行的张经理告诉记者,类似于刘先生这样转变态度的卖家,目前的比例已经提升至15%左右。

  信义房屋分析师谢一枝透露,“沪七条”出台后,二手房挂牌量上升两成,带看量却出现了两成左右的下滑,这表明房东卖房的诚意度在提高,而此前习惯追涨的购房者开始转向观望。

  谢一枝表示,以目前在售的虹口区某套二室户为例,客户自7月初挂牌后,在价格上始终不肯做出让步。“沪七条”出台后,看房者出现减少,房东心态出现变化,将该房屋的售价由360万元降低至310万元。

  相比房东心态的变化,“沪七条”对需求端的影响则更为直接。

  21世纪不动产上海锐丰淞南店的杨经理告诉记者,有一组非沪籍客户在10月期间看中了一套房源,不过因其将于11月末才满足旧规要求(2年内累计缴纳1年以上税收、社保),故在与业主沟通后,决定于12月初办理过户相关手续,并支付了定金3万元。新政出台后,该购房者购房需再等上1年才能获得购房资格,直接促使该交易难产。

  “目前外省市购房者在上海楼市中占到了四成左右的比例,新规定如得到严格执行,显然会将大量购房者挡在市场之外。”德佑地产研究总监陆骑麟对记者称,进入11月后,二手市场转冷的迹象十分明显。

  “仅从德佑地产的成交情况来看,11月上半月的二手房成交量相较于10月下半月下滑了四成左右。随着时间的推移,政策对楼市的掣肘作用可能得到更明显的体现,尤其在一些外省市购房者较多的区域,二手房价格的持续上涨将得到较大遏制,小幅降价的行为也将更加普遍。”陆骑麟如是说。

  预售证发放“遇卡”

  与二手房市场一样,新房市场也明显感受到“沪七条”带来的“寒意”。上周(11月11日~17日)上海新建商品住宅成交面积为25.94万平方米,环比前周下跌36.2%,这是上海新房成交近六周来首次跌破30万平方米大关。供应方面,上周上海新房新增供应面积为22.07万平方米,环比下跌55.3%,为近九周的最低点。

  有开发商代表向记者反映,上海已有不少区县开始严格控制预售证的发放,特别是高价项目想要在年底前入市可谓十分困难。“目前压了一大批预售证,批出来的都是低价盘,主要目的是控制年底的房价。”

  “类似的措施在往年房价上涨过快时也使用过,一般情况下,高价项目预售证的获批难度就相对较大,现在就更难了。”上述开发商代表称,“听说单价超过区里平均价的,预售证都要到市局审批。”

  “现在开发商对此抱怨确实比较多。”一位资深业内人士表示,“此前单价在4万元/平方米以上的房源预售证,要到市里批。现在是涨价10%以上的,区里直接不给批。”

  上海中原地产市场研究总监宋会雍表示,收紧预售证发放主要针对的是一些高端物业,是一种短期的行政性应急行为。“这只是把买房时间延后,并不意味着需求会消除。”

  同策咨询研究总监张宏伟认为,延发高端楼盘预售许可证的方法,可以在结构上控制整个房地产市场的成交均价,但从个案价格来看,由于市场供求关系较为紧张的基本面并没有改变,房价很难出现实质性的下调。“一旦政策执行层面出现了松动,高端市场成交马上就会有报复性的反弹。”

  楼市降温能持续多久?

  在刚刚过去的10月,今年1至7月房价涨幅一直位居一线城市末位的上海,房价同比涨幅达到21.4%,意外领涨全国。

  “‘沪七条’的出台在某种程度上就是为了‘应对’这个数据。”一位不愿透露姓名的业内人士对记者称,上海的市场化程度是很高的,但房价累计涨幅过高,限购升级包括预售证收紧等行政手段的出台,也是逼不得已。“但这些手段确实是短期降温楼市最好的办法了。”

  “本来年底就是楼市淡季,加上政策收紧的叠加影响,最近两月的成交量有可能相比前期下滑三到四成。”宋会雍表示,“按照市场的正常节奏,明年年初开始,楼市还是会逐步回暖。”

  克而瑞机构分析师薛建雄判断,“接下去,新房成交量会逐月下降30%,明年2月份会降到最低,3月份开始稳步回升。近期房价会逐步停涨,明年3月份开始,可能会有部分刚需项目降价促销。二手房成交的下滑可能会更明显,个人预计,年底成交量会较上两个月下滑50%左右,明年年初,就会有一些房东开始降价抛售房源,3月份以后,二手房市场则有望和新房市场一样企稳回暖。”

  简评:继昨日的房地产税消息之后,作为房地产市场龙头的上海在推出沪七条之后,对于有着风向标的上海房价构成了压力。"沪七条"出台后,上海在预售证发放方面明显收紧,加上限购限贷升级,短期内,市场上行空间将受到显著压缩。虽然在三中全会中并没有提及到房地产调控的议题,但从近期管理层对房地产市场的举动来看,房价调控措施或许就在酝酿之中。

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