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今日操盘必读:1月20日财经证券要闻及简评

手机免费访问www.cnfol.com2014年01月20日 09:52 中金在线/财经编辑部  查看评论
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  一、重要新闻点评

  "一号文件"连续11年聚焦三农 今年首重粮食安全


  中共中央、国务院近日印发《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》(即"2014年中央一号文件")。至此,中央一号文件已连续11年聚焦"三农"。今年一号文件将"完善国家粮食安全保障体系"放在首位,并从强化农业支持保护制度、建立农业可持续发展长效机制、深化农村土地制度改革、构建新型农业经营体系、加快农村金融制度创新、健全城乡发展一体化体制机制、改善乡村治理机制等多个方面,全面部署深化农村改革工作。

  今年一号文件将"完善国家粮食安全保障体系"放在首位,并从强化农业支持保护制度、建立农业可持续发展长效机制、深化农村土地制度改革、构建新型农业经营体系、加快农村金融制度创新、健全城乡发展一体化体制机制、改善乡村治理机制等多个方面,全面部署深化农村改革工作。

  首要强调粮食安全

  今年一号文件确定了"三农"方面的八大重点任务,其中第一部分就是完善国家粮食安全保障体系,这是此前中央经济工作会议和中央农村经济工作会议精神的延续。一号文件提到,"任何时候都不能放松国内粮食生产,严守耕地保护红线,划定永久基本农田,不断提升农业综合生产能力,确保谷物基本自给、口粮绝对安全。"

  粮食安全是事关社会稳定的大问题。国务院发展研究中心农业问题专家程国强表示,尽管自2004年开始我国粮食产量连续十年增长,但值得注意的是,除2008、2009年两年国内粮食产量大于需求外,其余年份均是产不足需,且缺口有日益增大的趋势。

  在财政投入方面,文件提出,完善财政支农政策,增加"三农"支出。公共财政要坚持把"三农"作为支出重点,中央基建投资继续向"三农"倾斜,优先保证"三农"投入稳定增长。继2012年一号文件聚焦种业发展后,今年一号文件再次强调,"加快发展现代种业和农业机械化。"文件称,要建立以企业为主体的育种创新体系,推进种业人才、资源、技术向企业流动,做大做强育繁推一体化种子企业,培育推广一批高产、优质、抗逆、适应机械化生产的突破性新品种。

  简评::“一号文件”强调生态农业,文件要求分区域规模化推进高效节水灌溉行动;大力推进机械化深松整地和秸秆还田等综合利用,加快实施土壤有机质提升补贴项目,相关板块短期有望受此刺激而活跃。

  证监会:对老股转让占比应有限制

  证监会17日召开新闻通气会回应新股发行热点问题,证监会新闻发言人张晓军表示,2013年12月31日至今,主板、中小板和创业板共计有9家公司出现暂缓发行的情况,其后有5家公司陆续恢复发行。截至目前还有4家公司处在暂缓发行状态。其中,除奥赛康、慈铭股份、晶方科技和太平洋石英外,均为其结合既有规则和自身发行情况,自主决定暂缓发行,中国证监会未干预其发行进程。

  对奥赛康的股票发行在报价、询价过程中是否存在违法违规行为,证监会正在进行现场检查,现在还没有结论。作为一个新发行上市的公司,筹集的资金应当主要用于公司经营发展,如果在一级市场发行大部分资金被老股东拿走,显然有违IPO的初衷。同时,控股股东是公司信息的优势者,在IPO时就过多减持,容易引起投资者对控股股东行为及其影响的种种猜疑。

  张晓军说,把新股发行数量与募投项目资金需求量直接强制挂钩不尽合理。对此,正在研究改进措施。首次公开发行股票应主要考虑公司发展需要,对老股转让在公开发行股份中所占比例应有限制。张晓军表示,如果网下投资者报价偏高,发行人和主承销商为合理定价,参照二级市场一般估值水平,较多剔除最高报价部分,使参照市场一般估值水平的报价成为有效报价,也是现行规则所允许的。

  对老股转让所占比例应有限制

  一段时间以来,新股发行"三高"问题一直是市场热议的话题,认为公司超募是一种恶意"圈钱"行为,应该严格监管。近年来证监会采取了一些有针对性的举措,允许老股转让就是相关措施之一。借鉴国际市场经验,2012年新股发行体制改革时就提出了允许持股36个月以上公司股东转让老股。本次改革进一步明确了新股发行与募投资金挂钩、不足25%的部分可以转让老股的措施。其主要考虑在于:一是缓解股票上市时可交易股份偏少的状况,增加股票流动性;二是促进买、卖双方充分博弈,约束买方报高价,促进新股合理定价;三是缓解股票上市后老股集中解禁对二级市场的影响。同时,也意图解决市场一直诟病的所谓超募问题。

  本次改革启动后,一些公司出现了老股转让数量大幅超过发行新股数量的情形。证监会分析,其原因包括:一是首批发行的是早已通过发审会的企业,其申报的募投方案均系二、三年以前制定的计划,加之一些企业近两年业绩增长较快,从而导致可容许的新股发行数量较低。二是个别企业发行定价过高,也使老股转让数量超过新股的情况更加突出。三是为防止发行人随意编制募投项目,发行审核中一直从严把握募集资金投向,通常不允许企业用募集资金补充流动资金、偿还银行贷款等。

  把新股发行数量与募投项目资金需求量直接强制挂钩不尽合理。对此,证监会正在研究改进措施。公司发行融资应以满足经营发展实际需要为原则,合理确定募集资金用途。同时,要加大募集资金用途相关信息的披露要求,并按国办相关文件要求充分揭示保护中小投资者合法权益的相关措施。首次公开发行股票应主要考虑公司发展需要,对老股转让在公开发行股份中所占比例应有限制。从目前首批发行公司已确定发行数量的48家情况来看,10家公司未发售老股,其他38家公司老股转让数量占发行总量的平均比例为38.3%。

  张晓军还表示,资本市场新旧矛盾交织,总会出现新的情况、新的问题,改革就是要在发展中循序渐进地解决这些问题。任何一项改革都不可能一蹴而就,解决所有的问题。改革的成效,需要经过一段时间内相关各方的市场博弈才能体现,需要放在一个比较长的时期来观察和检验。改革的措施当然也需要在实践中不断完善,及时进行动态调整。证监会对存在的问题正在抓紧研究,不断完善相关规则,提出符合实际情况的解决方法。

  简评:对于IPO新规,如果在一级市场发行大部分资金被老股东拿走,显然有违IPO的初衷。同时,控股股东是公司信息的优势者,在IPO时就过多减持,容易引起投资者对控股股东行为及其影响的种种猜疑。

  伯南克再为美量宽政策辩护

  美联储主席伯南克近日在华盛顿智库布鲁金斯学会发表了他在卸任前的最后一次公开讲话。伯南克在讲话中再度为宽松货币政策辩护,称有关金融稳定的担忧不应削弱货币政策刺激的必要性,否则可能不利于经济复苏。这一表态意味着,未来美联储仍然有很大的空间延续宽松货币政策立场。

  伯南克在发表讲话时说,在宽松货币政策执行一段时间后,有关金融稳定的担忧常会浮现,如过度投资和资产的错误定价等。但美联储不会为了直接应对这些风险而扭曲货币政策。如果因为担心金融风险而导致货币政策刺激不足,可能损害经济复苏和造成不良信贷,这同样威胁金融市场稳定。针对批评人士提出的美联储维持超低利率水平和巨额购债计划可能引发金融动荡和高通胀的言论,伯南克表示,金融不稳定性只是债券购买计划的潜在风险,但目前没有证据表明金融系统稳定性正在降低。目前美国金融市场大体在与历史水平相符的市场估值范围内,金融系统稳健,重要金融机构资本充足。他还表示,2013年全年的CPI涨幅仅为1.5%,而核心资产价格的通胀率仅为1.7%,远不到美联储设定的2%的通胀目标,因此不必对通胀问题过度担忧。

  伯南克称,自从巨大的房地产价格泡沫破裂引发金融危机以来,美联储就对资产泡沫风险极其敏感,一直在密切关注金融市场动向。美联储采取的策略是通过监管、监测和宏观审慎政策来筑起防线,以防止问题出现,而非试图通过提高利率的生硬手段来挤出泡沫。目前来说,美联储将继续保持货币政策宽松。

  在八年任期内,伯南克领导美联储采取了空前的非常规货币政策,包括2008年12月开始实施的接近零水平的短期利率以及旨在降低长期利率和促进就业的三轮债券购买计划。不过,对于这一规模空前的超宽松货币政策,外界一直争议不断。

  有分析人士认为,这一政策将美国从悬崖边拉了回来,保证了金融系统避免崩溃,推动了就业市场好转和经济复苏。美联储15日发布的最新美国经济形势报告称,多项数据显示,2013年底美国经济增长动力正在加强,美国绝大部分地区经济继续温和增长,一些地区的经济增长有望加速;2014年就业市场将趋于稳固,多数企业计划增加就业岗位。

  另外,此前发布的就业数据显示,12月美国失业率意外下滑至6.7%,为2008年10月以来最低水平。不过,也有批评人士指出,量化宽松政策推升了资产价格、加大了通胀上行风险和跨境资本流动波动,并且对实体经济的影响远不如对金融市场的影响。巴克莱银行首席美国经济学家迪恩·马基此前表示,量化宽松最主要的效果体现在股市,过去四年股市市值和美联储资产负债表扩大呈现正相关,尽管美联储释放的政策信号以及股市重返繁荣对经济和消费构成了正向刺激,但宽松货币政策对于经济增长的实际效果仍有争议。

  简评:从伯南克的表态可以看出,虽然目前美国减少了购债规模,但不会真正推出宽松政策,而是将以其他方式继续向世界其他国家释放美元,对此我国应当有清醒认识。

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