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万亿金融债进入偿付高峰期 房地产等行业压力增大

手机免费访问www.cnfol.com2014年03月26日 04:33 经济参考报 蔡颖 查看评论
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  万亿金融债务进入偿付高峰期

  房地产、煤矿、钢贸等行业资金压力增大

  专家称,债务违约黑天鹅事件出现概率或增加

  记者 蔡颖 北京报道

  金融市场违约序幕已经拉开。《经济参考报》记者从公开数据和多家研究机构获悉,今年将有4万亿至5万亿元规模的信托产品集中到期,并且还将有接近3000亿元的企业债面临兑付。

  多位接受《经济参考报》记者采访的业内专家分析认为,二、三季度将是债务偿付高峰期,而涉及房地产、煤矿、钢贸等行业的偿债压力加大。目前,投资增速放缓是经济结构调整所带来的结果,期间政府会给予债务违约一定的容忍度,但同样需要警惕市场的连锁反应,包括企业互保链风险和资金高利率风险。

  承压

  金融债务再临偿付高峰期

  今年1月,中诚信托、吉林信托先后出现30.3亿元、9.7亿元信托产品逾期无法兑付;3月4日,超日太阳公告“2011年公司债券第二期利息无法按期全额支付”,成为首例企业债违约;3月7日,总部位于山西的民营企业海鑫钢铁集团被媒体曝出未能偿还的逾期银行贷款达30亿,银行上门追债;3月11日,上市公司天威保变电气股份有限公司披露净利润亏损的年报,天威债券自当天起停牌。

  除此之外,3月份,浙江房企兴润置业资金链断裂让35亿元债务浮出水面,其中涉及银行信贷24亿元,多家房企亦不断曝出资不抵债传闻。

  民生证券研究院副院长管清友分析表示,“随着金融市场化改革和资金收紧,信用风险开始被引爆,刚性兑付被打破,这有利于金融产品运作的市场化。但那些对接高风险行业的金融产品兑付压力也引发了市场担忧。

  据不完全统计,2012年初到2013年第一季度信托产品发行量快速增长,而这一时期发行的信托理论上都将在今年陆续到期,这将有4万亿至5万亿元的规模。具体而言,“2014年基建信托到期量约1.4万亿;房地产信托到期量约6335亿元;产业信托到期量约1.7万亿元,为三大类信托中到期量最大。”海通证券姜超统计称。其中,产业信托方面,今年有49款涉矿类信托产品到期,规模接近100亿元。

  从投向上看,申银万国研究所给出的数据显示,房地产、基础产业和工商企业这三类信托分别占整个信托规模比例为51.77%、26.74%和17.97%。

  华宝证券分析师胡立刚指出,“今年除了房地产信托外,还需要特别关注工商企业类信托,这类信托名义上资金用途多为补充企业流动资金,而实质流向较难监管,还款来源往往不明确,存在较大的风险隐患,尤其是民营背景的融资人,往往容易出现资金链断裂,陷入民间高利贷等资金困局。”

  上海交通大学中国金融研究院公布国内首份《信托公司兑付风险评价报告》显示,以流动性支付能力指标衡量,信托行业整体存在一定的流动性风险。“如果到期损失比例为5%,将共有14家信托公司存在偿付困难,资金缺口75亿元;达到20%时,存在偿付困难的信托公司数量上升至50家,资金缺口也将达到1156亿元。”

  在债市方面,自2012年以来,共有679只产业债被下调评级或给予负面展望,其中,金属冶炼、煤炭、化工等行业合计占比达到24%。

  据统计,2014年全年共有1706只企业债(含银行间市场和交易所市场)将产生派息或兑付现金流,现金流合计2770.72亿元,其中派息现金流1796.39亿元,占比64.83%,兑付现金流974.34亿元,占比35.17%。从2月开始,企业债派息与兑付现金流连续4个月维持在200亿规模以上。

  国家发展改革委有关负责人也在近期对媒体称,“2014年是企业债券偿债高峰”,并且,发改委预计今年将有1000亿元城投债券到期兑付。

  影响

  多行业资金压力掣肘投资增长

  “国务院早已确定了五大产能过剩行业,这五大行业中的钢铁、船舶、水泥、平板玻璃,江苏省是重要生产基地,因此这几个行业治理产能在资金流动方面确实会面临一定压力,给银行信贷偿还也造成了一定的影响,近两年都会比较突出。”江苏银监局局长于学军在接受《经济参考报》记者采访时表示。

  业内分析人士普遍认为,目前,我国经济结构调整进一步深入,传统的能源、重化工以及新能源等行业均陷入低迷期,在流动性偏紧的背景下,借新还旧难度加大。并且,许多实体企业依然面临着低利润和高负债的局面。金融机构