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雅戈尔超高比例分红背后:不差钱还是没方向

手机免费访问www.cnfol.com2014年03月27日 07:08 第一财经日报 柳九邦 查看评论
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  柳九邦

  业务范围横跨服装、地产、投资三大领域的雅戈尔(600177.SH)于日前发布了2013年年报,雅戈尔录得营业收入151.67亿元,同比增长41.32%,归属于上市公司股东的净利润为13.59亿元,同比下降14.88%。在服装、投资两大领域表现平平的同时,雅戈尔的地产业务再次充当了“救世主”角色——报告期内,公司地产板块实现营业收入98.65亿元,同比增长91.27%。

  除了地产板块的突出表现,雅戈尔2013年年报的最大亮点在于其超高比例的分红——根据分配预案,雅戈尔预计将向全体股东每10股派发现金红利5元(含税),现金分红数额达11.13亿元,占合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例高达81.88%,股息率达到8%。

  “雅戈尔把当期利润中的大部分都分出去了,这确实是一个有意思的现象。”一位不愿透露姓名的地产分析师表示,一方面可能因为公司确实不缺钱,另一方面也可能是因为公司还没有想好未来再投资的方向,与其把钱放着,不如分给股东,进而提振股价。此外,高分红对于大股东来说也是件好事。

  针对超高比例的分红,雅戈尔董秘刘新宇对《第一财经日报》记者解释称,公司一直坚持回报股东的思路,同时,公司目前的现金流情况也很不错,去年归还了大量的借款,同时保持了正向的经营性现金流。

  公开资料显示,2013年5月,雅戈尔以2012年末的总股本22.27亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利5元(含税),共计发放红利11.13亿元,占当年归属于上市公司股东净利润的69.70%。雅戈尔自1998年上市以来,累计实现现金分红15次,派发现金红利总额81.52亿元。

  “需要说明的是,公司去年因退地及其他方面的原因,计提了大量资产减值准备,如果不是这样,分红占净利润的比例并不会达到这么高。”刘新宇表示。

  年报显示,雅戈尔于去年无奈退掉了“面粉贵过面包”的杭州申花地王,为此计提了4.84亿元的资产减值准备,同时,公司还对所持有的中金黄金(600489.SH)和山煤国际(600546.SH)的股份计提资产减值准备4.27亿元。

  “炒股被套”和“无奈退地”是过去一年雅戈尔在公司经营方面碰到的不小挑战缩影,但在地产业务整体表现出色的情况下,雅戈尔仍交出了一份还不错的成绩单,同时,公司也保持了不错的现金流。

  2013年年报显示,雅戈尔经营活动产生的现金流量净额高达58亿元,雅戈尔官方将此归因为地产销售回款的大幅增长,导致公司资金状况持续改善。同时,雅戈尔累计归还了约30亿元的借款,剔除房产板块预收账款的影响,公司整体其他负债占总资产的比例为37.87%。

  克而瑞上海机构研究总监薛建雄认为,高比例分红确实是雅戈尔年报的亮点,同时,从其较高的分红比例和较少的拿地量判断,雅戈尔目前仍处在调整期,短期内不会寻求大规模扩张。

  上述不愿透露姓名的地产分析师表示,雅戈尔目前面临的形势比较微妙。首先,纺织服装主业“增收不增利”的情况短期内很难改变;其次,地产业务已经保证了公司未来几年的利润,但由于公司目前重兵布局的杭州、宁波等城市的楼市短期内并不乐观,公司在库存高企的情况下,也不敢再迈开扩张的步伐,另外,公司的金融投资业务也已经“风光不再”。

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