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    甩掉网贷“包袱” 联想控股旗下正奇金融赴H股上市

    2018-12-06 22:21:23 来源:金融市场 作者:刘双霞
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      联想控股旗下正奇金融控股股份有限公司(以下简称“正奇金融”)日前在港交所披露招股说明书。值得关注的是,正奇金融此次为分拆独立上市,不过,联想控股仍为正奇金融控股股东,持股82.52%。记者关注到,为谋求上市,正奇金融在去年年底已甩掉网贷“包袱”。不过,分析人士指出,正奇金融上市、估值恐将受到资产质量以及市场环境等影响。

      独立分拆上市 联想控股仍绝对控股

      招股书显示,正奇金融将在港交所上市,联席保荐人为汇丰银行和招银国际。目前正奇金融尚未披露募资金额。

      今年5月,正奇安徽金融控股有限公司成功完成股份制改造,将更名为“正奇金融控股股份有限公司”。9月21日,证监会官网信息显示,证监会接收正奇金融《股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》材料。11月30日晚间,联想控股发布公告称,公司已向联交所申请批准其附属公司正奇金融于联交所主板分拆及独立上市。

      从股权架构上看,联想控股仍为正奇金融控股股东,持股82.52%。

      公开资料显示,正奇金融成立于2012年10月,由联想控股全资设立,注册资本30亿元,是一家专注于为中小企业提供融资服务以及从事创新金融业务的金融控股公司。2016年12月,正奇金融引入两家战略投资者——厦门金海峡投资有限公司与宁波梅山保税港道鑫辰骏投资合伙企业(有限合伙),融资8.01亿元人民币。

      官网信息显示,正奇金融业务涵盖融资担保、小额贷款、典当、权益类投资、融资租赁、商业保理、资本市场业务、资产管理、供应链管理等九个方面。

      招股书显示,截止2018年6月30日,正奇金融持续经营业务利润为3.78亿元,去年同期为2.18亿元。2017年实现持续经营业务利润7.90亿元,2016年为6.62亿元,2015年为4.18亿元。目前,正奇金融为中小企业提供三种金融服务:第一,供应链解决方案,包括融资租赁、商业保理、供应链管理、股权及夹层投资;第二,金融解决方案,包括贷款、增新服务、股权及夹层投资、投资管理;第三,科技与新经济服务:贷款、股权及夹层投资、创业辅导以及孵化器服务。

      正奇金融的主要收入来源为利息收入。招股书显示,正奇金融经营业绩很大程度上取决于利息收入,主要从贷款、融资租赁和保理业务赚取利息。2015年、2016年、2017年利息收入分别为10亿元、10.94亿元和14.37亿元,占收入的87.9%、91.7%、91.6% 。2018年上半年利息收入为8.55亿元,占比89.6%。

      零壹财经研究院院长于百程表示,正奇金融业务已经相对成熟,基本为持牌的类金融业务,并且已经持续产生盈利,能够独立运营发展。因此,从联想集团分拆出来上市,可以融资扩充规模和实力,可以优化股东结构,扩充市场影响。

      已甩掉网贷“包袱” 小贷业务仍涉诉讼纠纷

      值得关注的是,正奇金融旗下小贷公司此前卷入金盾股份诉讼纠纷。2017年初,正奇金融旗下互金平台奇乐融曾被自媒体曝出涉嫌自融,此质疑被正奇金融否认。不过,北京商报记者关注到,正奇金融已在去年年底出售了“奇乐融”平台运营公司安徽唯源金融信息服务有限公司。

      据悉,正奇金融在2015年就上线了P2P网贷平台奇乐融。2017年,奇乐融被爆料自融等问题。彼时,正奇金融相关负责人否认了自融质疑。

      不过,此次招股书披露,正奇金融于2017年出售安徽唯源金融信息服务有限公司。部分股权转让给了同受联想控股股份有限公司控制的关联方。在2017年12月31日,实现了人民币298万元的投资收益。北京商报记者关注到,今年3月,安徽唯源金融信息服务有限公司已进行了工商信息变更,大股东变为联想控股全资子公司北京华夏联合汽车网络技术有限公司。

      于百程表示,奇乐融从正奇金融剥离到联想集团旗下,主要目的应该是为了规避风险,因为P2P网贷行业依然存在政策和市场的不确定性,剥离可以为正奇金融顺利上市提供便利。

      对于此项出售行为,正奇金融表示,安徽唯源金融从事点对点线上贷款业务,鉴于中国点对点线上贷款市场监管情况尚不明朗,出售此项业务,从而将业务集中于向中小企业提供金融服务。据披露,此项网贷业务2015年及2016年分别录得净亏损人民币3.5百万元及人民币110万元,2017年录得净利润人民币460万元(包括出售该子公司获得的除所得税后收益人民币410万元)。

      不过,正奇金融小贷业务仍然身处负面漩涡。今年9月25日,金盾股份发布《浙江金盾风机股份有限公司关于重大诉讼进展的公告》,梳理40宗诉讼案基本情况及进展,正奇金融旗下的安徽合肥市国正小额贷款有限公司、深圳市诚正科技小额贷款有限公司均牵涉其中。根据金盾股份发布的公告,合肥市国正小额贷款有限公司所涉标的金额4074.67万元,深圳市诚正科技小额贷款有限公司所涉标的金额500万元,目前两起案件均正在审理中。

      资产质量承压 逾期金额高达9亿元

      正奇金融将自身定位为“中国领先的与中小企业价值共创的创新型综合金融服务提供商。”不过,由于过于依赖中小企业客户也使其资产质量承压。

      资产质量方面,正奇金融近年来贷款及应收款项类投资的主要资产逾期率均不低于6%。招股书显示,2015年-2017年,逾期率分别为14.6%、13.2%、6.7%。2017年,正奇金融逾期率为6.7%,而在2018年上半年,其逾期率为6.9%。

      逾期金额方面,截至2018年6月30日,正奇金融逾期贷款金额高达9.05亿元。2017年全年逾期贷款金额为7.8亿元,2016年同期为12.6亿元,2015年逾期贷款金额为10亿元。

      于百程表示,逾期率的水平和所开展的业务相关,从逾期率这几年的变化看,出现明显下降趋势,算是比较理想的状态了。

      对此,招股书披露,正奇金融收入很大程度上依赖中小企业客户,这带来了较高的风险。中小企业客户可能比大型企业对市场条件、竞争及整体经济状况的不利变化更为敏感。

      据披露,正奇金融目前有融资担保、小额贷款、典当贷款、融资租赁及商业保理多项业务资质。不过,正奇金融提到,未能取得、续领或持有牌照、许可证或批文可能会对未来开展业务的能力造成重大不利影响。

      正奇金融在招股书中披露,“从事受严格监管的业务,特别是我们的放债业务、融资租赁、保理服务及增信服务。我们须持有相关政府部门发出的各种牌照、许可及批文方可经营我们的业务;该等牌照、许可及批准可能设有条件及限制,例如有关我们服务的地域限制、资本及利用。例如,就增信服务而言,已获发牌照仅在安徽省进行业务。而且,我们在提供新的金融服务或变更我们现有的产品及服务以跟上不断变化的消费者偏好或市场状况之前,或当我们设立新的子公司来拓展我们的业务网络时,我们亦须获得额外的牌照、许可及批文。”

      市场人士指出,相比在联想控股旗下,正奇金融分拆出来融资,可以得到更高的认可。不过,目前,金融领域暴雷不断,在明年上半年上市估值或会打折扣。不过,于百程认为,正奇金融的业务以融资担保、小额贷款等为主,是相对传统的金融业务,其估值方式和互联网金融公司不太一致,应该会更偏向于金融类公司,所以估值波动上不会太大。

      北京商报记者就上市进程、资产质量、估值影响等问题给正奇金融方面发去采访提纲,截至发稿,尚未收到回复。

      北京商报记者 刘双霞

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