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    星宇股份谋逾4亿资金出境:海外营收成本增八成,收购欧洲公司盈不抵亏

    2019-12-13 21:09:07 来源:资本观察网 作者:佚名
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      终止向名下港股公司增资1年后,2019年,A股上市公司星宇股份再谋资金“出境”。

      2019年8月末,星宇股份发布公告称,该公司拟于塞尔维亚投资建厂,投资金额6000万欧元,约合人民币4.68亿元。

      相对于终止的增资计划,星宇股份此次投资建厂的金额明显“缩水”。历史公告显示,2016年中,星宇股份抛出议案,拟向全资子公司星宇车灯(香港)有限公司增资,注册资本由6280万元港币增至1.93亿元港币,投资总额则由7014万元港币增至7亿元港币。

      按此测算,该公司拟增资及投资的总投入为7.6亿元港币,约合人民币6.5亿元。

      事后看,终止增资有“先见之明”。星宇股份2018年报显示,截至2018年末,星宇股份对星宇香港投资总额人民币5000万元,计提的减值准备高达2798万元,占投资金额的比例超过50%。

      《商业观察》注意到,星宇股份抛出的逾4亿元塞尔维亚投资建厂计划,存在的投资风险同样不容小觑。

      控股欧洲公司亏损加剧:五年盈不抵亏

      星宇股份对欧洲的投资可追溯至2012年。

      公开资料显示,2012年11月,星宇股份投资设立星宇车灯(欧洲)有限公司(以下简称“欧洲星宇”),注册地位于德国,注册资本10万欧元。

      成立2年后,从2014年起,欧洲星宇几度陷入亏损。据《商业观察》统计,2014年至2018年间,欧洲星宇仅在2015年和2018年实现微利,其他年份均出现亏损,累计实现净利润亏损超过70万元。

      2014年,星宇股份又一次在欧洲布局。2014年8月,星宇股份通过星宇香港,投资460万欧元收购奥地利neue I&T GmbH 公司(下称“I&T公司”)70%的股权。

      I&T公司同样命途多舛。数据显示,2014年至2018年,该公司实现的营收分别为2861万元、6424万元、6573万元、6641万元以及7512万元,增幅甚微;同期实现的净利润分别为-28万元、186万元、318万元、-302万元和-763万元,不仅由盈转亏,且亏损幅度逐年加剧,累计亏损甚至已经超过该公司的总盈利。

      在欧洲投资屡屡受挫,星宇股份再提欧洲投资,显然并不能打消市场的质疑。

      欧洲投资失利背后:海外营收成本增八成

      星宇股份在塞尔维亚投资建厂,尚未提上日程。

      根据公告内容,该投资项目尚未进入实质性投资阶段,投资仍需通过发改委、商务部门以及外汇管理部门等审批或备案,前景尚不明朗。

      星宇股份国外营收占比仅有2.7% 来源:星宇股份2018年报

      欧洲市场并非星宇股份营收的主要来源。2018年报显示,星宇股份2018年的海外营收为1.25亿元,而其在国内的营收为44.63亿元,前者占总体营收比重仅为2.7%,几可忽略不计。

      事实上,这还是星宇股份“努力”的结果。数据显示,相比2017年,星宇股份2018年在海外营收同比增长76.94%,创其海外营收最高增幅。2017年,星宇股份海外营收为7044万元,增幅仅有6.6%。

      海外营收大幅增长的背后,其营业成本飙升得更为惊人。2018年报显示,星宇股份海外营收成本接近1亿元,同比增幅80%,增幅超过营收。

      值得一提的是,与国内市场相比,在盈利上,星宇股份在海外市场也缺乏优势。2018年报显示,星宇股份在国内市场毛利率23.67%,而在海外市场的毛利率则为19.77%,差距明显。

      为何仍要在在缺乏优势的海外市场大手笔投资?《商业观察》就此致电星宇股份,截至发稿未获回复。

      欧洲投资失利的同时,星宇股份整体业绩也显出疲态。

      2019年三季报显示,星宇股份前三季度营收41.05亿元,同比增长10.2%,增幅进一步放缓。

      事实上,这是最近三年来,星宇股份同比增幅的新低。数据表明,2017年三季度和2018年三季度,星宇股份同比增幅分别为31.69%和23.84%,下滑明显。

      与此同时,星宇股份净利润增速也出现放缓。2017年三季度和2018年三季度,星宇股份归母净利润同比增幅分别为34.55%和35.76%,而在2019年三季度,该公司归母净利润同比增幅仅有20.96%。

      业绩增长失速之下,星宇股份在资本市场的“光环”或有失色之虞。

      《商业观察》注意到,2018年内10月起,星宇股份股价从不足40元一路上涨,在2019年4月至10月经历宽幅震荡后,再度向上突破,股价一度突破91元,涨幅130%。

      股价大涨背后,星宇股份的机构股东却大量撤退。

      星宇股份基金持股减仓近半,70%的基金在三季度“出逃” 来源:东方财富网

      机构持仓数据显示,截至2019年三季度,星宇股份基金股东62家,相比2019年6月的213家锐减七成。

      在持仓数据方面,2019年6月,基金累计持有星宇股份4272万股,持股比例15.47%;而到三季度,其基金持股迅猛下滑至2213万股,持股比例降至8.01%,将近50%的基金持股“套现”出局。

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