华友钴业净利大降49%分红率飙至69% 负债536亿财务费用14亿股价跌八成
2024-04-22 11:37:27
来源:长江商报
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长江商报记者 沈右荣
千亿钴业巨头华友钴业(603799.SH)经营承压，但公司在业绩下降、债务增加、财务压力加大的情况下，大力提高现金分红力度引发市场质疑。
2023年度，华友钴业实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)接近34亿元，但较上年同期下降超10%。
4月19日，华友钴业同步披露的2024年第一季度报告显示，公司实现的净利润超过5亿元，但与上年同期相比下降接近49%。
出人意料的是，尽管经营业绩接连下降，但华友钴业加大了现金分红力度。2023年度，公司计划向股东合计派发现金红利16.88亿元，加上当年出资6.38亿元回购，公司现金分红占净利润的比重接近70%。
长江商报记者发现，华友钴业在2023年度一次分红，就超过9年现金分红之和。
值得一提的是，华友钴业存在财务压力。截至2023年底，公司资产负债率为64.36%。期末，公司有息负债达536.58亿元，当年财务费用超过14亿元。
二级市场上，2021年7月以来，华友钴业的股价跌幅达80%左右。
净利时隔三年再度下降
华友钴业经营业绩下滑，公司的现金分红却超出市场预期。
根据年报，2023年度，华友钴业实现营业收入663.04亿元，同比增长5.19%。虽然保持了增长势头，但增速不到10%，为个位数，这是公司自2015年以来首次降至个位数。
华友钴业实现的净利润为33.51亿元，同比下降14.25%，时隔三年再度下降。2020年至2022年，公司实现的净利润分别为11.65亿元、38.98亿元、39.10亿元，同比增长874.48%、234.59%、0.32%。
公司实现的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)也是如此。2023年，公司的扣非净利润为30.93亿元，同比下降22.25%。2020年至2022年，扣非净利润分别为11.24亿元、38.53亿元、39.80亿元，同比增长1549.03%、242.84%、3.29%。
此前的2018年、2019年，公司实现的营业收入分别为144.51亿元、188.53亿元，同比增长49.70%、30.46%。净利润则为15.28亿元、1.20亿元，同比分别下降19.38%、92.18%。
2019年，净利润大幅下降，公司解释，由于市场环境变化，钴产品价格较上年同期相比大幅度下降，价格的下降削弱了公司钴产品的盈利能力。
那么，2023年，净利润下降又是什么原因呢？华友钴业并未对此进行具体说明。但从毛利率变动情况可以看出，公司钴、锂产品价格有所下降。当年，公司钴产品、锂产品销量均有增长，但其毛利率分别为8.72%、12.89%，同比分别下降17.58个百分点、33.36个百分点。此外，铜产品毛利率也下降了7.49个百分点。
整体而言，公司综合毛利率14.11%、净利率6.79%，同比分别下降了4.48个百分点、2.26个百分点。
值得关注的是，2023年，华友钴业的研发投入明显减少。当年，公司研发投入为14.41亿元，与上年同期相比减少了2.68亿元，下降幅度为15.69%。
今年一季度，华友钴业的业绩继续下降。根据一季度报告，公司实现营业收入149.63亿元，同比下降21.70%；净利润5.22亿元，同比下降48.99%。营业收入、净利润双降，且净利润降幅扩大。
对此，公司解释，营业收入和净利润双降，主要是受金属价格下跌影响。
一次分红额超过去9年之和
虽然经营业绩下滑，但华友钴业的现金分红额创了纪录，有些出人意料。
根据华友钴业披露的2023年度利润分配方案，经会计师事务所确认，截至 2023 年 底，公司期末可供分配利润约为21.12亿元。公司年度利润分配方案为，拟向全体股东每10股派发现金股利10元(含税)，不实施送股及资本公积金转增股本。截至今年4月18日，公司股份回购专用证券账户累计持有2185.22万股股份，按公司目前总股本17.10亿股扣减已回购股份后的股份为基数进行测算，现金分红金额约为16.88亿元(含税)，占2023年净利润的50.38%。
根据相关法律法规，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入该年度现金分红的相关比例计算。2023年度，华友钴业通过集中竞价交易方式回购公司股份累计支付资金总额约6.38亿元，视同现金分红。合并计算后，2023年度，公司现金分红金额为23.26亿元，占净利润的69.42%。
华友钴业于2014年登陆A股市场，作为中国最大的钴产品供应商，公司产销规模位居世界前列。不过，受市场波动影响，公司经营业绩并不稳定，但从2021年以来，盈利能力明显提升，2021年至2023年，年度净利润均超过30亿元。
但是，从过往分红来看，公司分红并不多。2015年、2016年、2019年，公司三个年度没有进行现金分红。其余年度分红额最高的是2021年，为3.66亿元，分红率为9.40%。而年度分红率最高的是2014年，为36.81%，当年分红0.54亿元。
综上，2014年至2022年，公司累计现金分红额为13.62亿元。
2023年度，一次性分红远远超过过去9年分红金额之和。
虽然积极向股东派发现金红利是受到鼓励的，也符合政策要求，但公司也需要量力而行。华友钴业突然大比例分红，受到了市场质疑。
华友钴业的债务较多。截至2023年底，公司资产负债率为64.36%，虽然较2022年底下降了6.09个百分点，但有息负债不仅没有下降，反而增加了。
期末，公司短期借款195.18亿元、一年内到期的非流动负债78.38亿元、长期借款196.18亿元、应付债券66.84亿元，长短期债务合计为536.58亿元，其中短期债务273.56亿元，占债务总额的比重为50.98%，占比较高。期末，公司货币资金173.59亿元，货币资金不能覆盖短期债务。
2022年底，公司债务总额为487.32亿元，其中短期债务为232.05亿元。对比发现，2023年底债务明显增加。
2023年度，华友钴业的财务费用为14.78亿元，较上年的13.26亿元增加1.52亿元。而在2021年，公司财务费用为4.84亿元。
今年一季度，公司财务费用为5.33亿元。公司在解释今年一季度业绩下滑时称，公司融资成本增加。
对于2023年高比例分红，华友钴业称，本次利润分配方案综合考虑了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展。
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