违规炒股被罚没1842万，湘财证券原总裁顶风作案？
2025-01-15 18:19:03
来源:独角金融
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作者 | 刘银平
编辑| 付影
来源 | 独角金融
湘财证券陷入多事之秋，“300亿承兴系诈骗案”还在发酵，原总裁孙永祥又因“老鼠仓”交易被重罚。
根据重庆证监局行政处罚书，孙永祥在担任湘财证券总裁、高级顾问期间，存在获取内幕消息、利用内幕消息交易、将内幕消息透露给他人进行交易、违规买卖股票等违法行为，被罚没超1800万元，禁业5年。
近几年湘财证券业绩走势如“过山车”，经纪业务、自营业务“看天吃饭”，2024年投行业务颗粒无收，评级被下调。政策收紧，IPO节奏放缓，湘财证券投行业务未来如何布局？
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原总裁孙永祥搞“老鼠仓”，
被罚没1842万、禁业5年
1月9日，重庆证监局公布的行政处罚书显示，湘财证券原总裁、高级顾问孙永祥因利用公开信息交易、从业人员违规买卖股票等违法行为被没收违法所得721.29万元，并处1121万元罚款，共罚没1842.29万元，同时被采取5年证券市场禁入措施。
处罚书公布了具体的违法事实。
2018年4月24日至2023年8月19日，孙永祥先后担任湘财证券总裁、高级顾问。2020年1月1日至2023年8月19日期间，孙永祥通过参与湘财证券自营证券账户投资决策，通过内部微信群交流、员工工作汇报等渠道获取内幕消息。
2020年3月1日至2023年8月19日期间，孙永祥控制余某婷东方证券账户和孙某韬湘财证券账户，从事与未公开信息相关的证券交易活动，累计趋同交易股票52只，交易金额6.29亿元，无违法所得；同期，孙永祥明示、暗示傅某东、朱某尧利用未公开信息交易，二人趋同交易股票共93只，交易金额共1.18亿元，无违法所得。
2018年4月24日至2023年8月19日期间，孙永祥借用余某婷东方证券账户和孙某韬湘财证券账户买卖股票，扣除利用未公开信息交易股票部分，交易金额1.17亿元，盈利721万元。
有意思的是，孙永祥利用内部消息炒股、给他人透露内幕消息炒股均无违法所得，也就是都没赚钱。
香颂资本董事沈萌表示，总裁作为主要经营责任人，不能尽职履责，长时间从事违规交易，说明公司缺少对高管的监督机制，在内控、治理结构等方面都存在严重缺陷。长时间进行违规交易，是将个人利益置于公司之上，可能损害公司及股东的长期利益。
孙永祥1967年生，管理学博士，高级经济师，在期货、信托、证券行业等金融领域从业经验丰富，在加入湘财证券之前，曾在银河证券、财通证券任职。
2008年8月孙永祥进入湘财证券，担任过党委委员、副总经理，2020年8月16日，湘财证券第三届董事会同意聘任孙永祥为公司总裁，兼任公司财务总监。2021年8月27日，孙永祥离任财务总监一职。
2022年7月28日，因个人原因，孙永祥辞去公司总裁职务。而此时距离孙永祥出任湘财证券总裁不足两年。
根据重庆证监局处罚书显示，辞任总裁后，孙永祥直到2023年8月19日还在利用内幕交易，有可能还在担任高级顾问一职。
“内幕交易是指，利用自身优势提前获知尚未被公众所知的信息而进行买卖交易并获取收益，虽然不担任总裁，但可能仍和公司员工有联系，或者仍有渠道获知券商掌握的机密信息。”沈萌说。
根据《证券公司监督条例》，禁止从业人员直接或者以化名、他人名义持有、买卖股票，收受他人赠送的股票。
为了防范化解金融风险，金融监管趋严。2025年以来，已有多家证券公司员工因违规炒股被罚，涉及的券商包括光大证券、国都证券、招商证券、中山证券以及湘财证券。
证券从业人员或高管面临高风险进行内部交易、违规炒股，未必能从中获益，自身还有可能面临严厉的处罚，还会给公司声誉带来不良影响。
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营收、净利润“过山车”
湘财证券成立于1996年8月，前身是湖南省湘财证券营业部，2020年借壳哈高科实现曲线上市，上市公司更名为湘财股份(600095.SH)，湘财证券为其全资子公司，目前注册资本为45.91亿元。
作为一家老牌的全国综合类证券公司，湘财证券营业网点遍布全国各地，但业务规模并不大，在全国券商中处在中下游水平。
借壳上市之后，湘财证券2020-2021年营收、净利润连续大幅增长，尤其是2021年，营收、净利润分别为20.45亿元、6.94亿元，同比分别增长29.62%、43.29%，达到近几年的最高峰。
不过2022年业绩急转直下，营收同比下跌47.38%至10.76亿元，净利润同比下跌94.36%至0.39亿元。
对此，湘财股份表示主要受市场波动影响，国内证券市场整体下跌幅度较大，公司证券板块自营业务收入及子公司收入出现下滑，利润未达预期。
2023年，由于自营业务、投资银行业务、子公司经营业绩有较大增长，带动湘财证券利润大幅增长，当年净利润同比增长523.44%至2.44亿元。不过增幅较大还有一个原因是前一年的基数较低，和2020年、2021年净利润相比仍有较大差距。
2024年湘财证券业绩仍然不稳定，上半年营收、净利润分别同比下降9.23%、5.02%，不过随着三季度末证券市场回暖，券商经营环境改善，前三季度湘财证券实现净利润2.92亿元，同比增长26.1%。
从过去几年业绩情况不难看出，湘财证券业绩如“过山车”，整体上还处于跟着市场行情走的状态，背后主要依靠“看天吃饭”的经纪业务、自营业务。这种模式让券商在波动行情下显得被动，在竞争激烈的证券市场难以培养核心竞争力。
2020-2023年，湘财证券经纪业务收入在4.47-7.17亿元之间，占营业收入的比例在30.14%-49.30%之间；自营业务收入在0.39-3.86亿元之间，占比在2.61%-20.89%之间，除了2023年自营业务收入及占比较低，其他年份占比整体较高。
其中，2022年经纪业务、自营业务收入总共7.4亿元，占总营收的比例接近7成。
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一年仅保荐一单IPO项目，
还被撤回
相较经纪业务、自营业务，投行业务更能体现券商特色化、差异化发展。
湘财证券总裁周乐峰曾表示，中小投行可聚焦并做大做强新三板及北交所业务，大力开展新三板挂牌业务和新三板转督导业务，既可为北交所首发(IPO)及并购重组业务提供项目储备，又可以北交所IPO及并购重组业务为突破口，逐步形成各层次资本市场递进服务能力，为中小科技创新型企业提供全生命周期投融资服务。
湘财证券的投行业务规模及收入占比整体较小。
2020-2024年上半年，投行业务手续费净收入分别为1.14亿元、0.94亿元、0.89亿元、1.58亿元，0.33亿元，占营业收入的比例分别为7.25%、4.58%、8.25%、10.63%、4.58%。
2023年湘财证券的投行业务还是可圈可点的，IPO项目广东飞南资源利用股份有限公司(301500.SZ)顺利在深交所创业板发行，承销规模9.93亿元。在中国证券会公布的《2023年证券公司投行业务质量评价结果》中，湘财证券由C类连升两级，获得A类评价。
在固定收益投行业务方面，湘财证券2023年债券承销规模超232亿元，同比增长78.85%，其中AA+及以上主体债券承销规模超150亿元，占比超7成，债券承销业务收入9700万元，同比增长47%。
2024年以来，湘财证券投行业务进入尴尬境地。
IPO保荐“独苗”安徽安瑞升新能源股份有限公司于2024年4月公告撤回了上市申请。安瑞升曾以“现代服务业”领域的身份进行IPO申报，以贴合北交所定位，但该身份未被监管层认可，遭到北交所对其行业属性的质疑。
安瑞升曾经历北交所的四轮审核问询，其中“创新特征”被多次提到，但最终安瑞升未能扛过问询，在回复第四轮问询之前决定终止上市。
上海一家大型券商的资深保荐代表人表示，从安瑞升的北交所上市经历来看，最终上市失败，中介券商的责任也责无旁贷。保荐券商缺乏经验，对企业与板块定位判定也未见审慎，在信息披露和监管层的问询回复方面，作为保荐券商，湘财证券也未能展现足够的专业度。
近期，中国证券业协会发布了《2024年证券公司投行业务质量评价结果》，湘财证券评价结果由A降为B。
安瑞升IPO终止之后，湘财证券2024年IPO撤否率为100%，在A股已无待审核项目，储备投行项目为0。
2023年8月证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”，2024年新“国九条”强调严把发行上市准入关、进一步完善发行制度。2024年A股IPO市场共新增100家企业发行上市，同比减少68.05%，实际募资累计达673.53亿元，同比下降81.11%。
随着IPO节奏放缓，券商投行在激烈的竞争中“马太效应”愈发明显，中小投行将面临生存考验。
原总裁孙永祥从事内幕交易长达5年多时间，不仅是个别员工或高管的行为，而且说明公司内控机制出现了严重漏洞，公司需引以为戒，强化内部治理；而公司业绩高低起伏，在逆境中抵御风险能力不足，经营水平还有待提升。
监管重罚之下，券商从业人员违规炒股、内幕交易行为为何仍然屡禁不止？评论区聊聊吧。
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