矽电股份IPO上市申购在即： 营收放缓难掩争议，五大谜团待解
2025-03-11 18:55:26
来源:投资者的希望
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备受瞩目的半导体设备制造商深圳市矽电股份(股票代码：301629)即将启动IPO申购，发行价定为52.28元/股，发行市盈率26.23倍，拟发行1043.1819万股，保荐机构为招商证券。 本次IPO，矽电股份计划募集资金主要投向探针台研发及产业基地建设、分选机技术研发、营销服务网络升级以及补充流动资金，总计募资额将超过6亿元人民币。
深耕半导体探针测试领域，营收放缓盈利仍增
矽电股份成立于2003年，扎根于广东省深圳市，专注于半导体专用设备的研发、生产和销售，尤其在半导体探针测试技术领域深耕多年，已发展成为中国大陆规模最大的探针台设备制造企业。
财务数据显示，矽电股份在过去两年业绩表现各异。2023年，公司营收实现显著增长，达到5.46亿元，同比增长23.61%，但净利润却同比下降21.40%至8933.20万元。进入2024年，公司营收出现下滑，为5.08亿元，同比下降7.08%，但净利润则逆势增长，达到9303.25万元，同比增长4.14%。值得一提的是，公司毛利率由2023年的34.16%提升至2024年的38.31%，盈利能力有所改善。
股东阵容引关注，早期增资现明星身影
招股书显示，矽电股份的实际控制人为为何沁修、王胜利、杨波、辜国文、胡泓五人，他们通过一致行动协议合计控制公司67.99%的表决权。此外，知名企业家的身影也出现在股东名单中，三安光电董事长林志强和兆驰股份实际控制人顾伟之子顾乡均在公司早期增资时入股，更添市场关注度。
IPO之路并非坦途，五大质疑缠身
尽管即将迎来申购，矽电股份的IPO之路并非一帆风顺，其间媒体和监管层对其提出了多方面的质疑，主要集中在以下五大方面：图片
大客户董事长突击入股及关联交易疑云： 2020年9月，三安光电董事长林志强和兆驰股份实控人顾伟之子顾乡在矽电股份增资时低价入股，随后矽电股份对三安光电的销售额大幅增长，且销售价格低于其他客户约20%。 这一系列操作引发市场对关联交易公允性的强烈质疑，深交所也曾要求公司就产品定价公允性做出解释。图片
业绩增长乏力与客户依赖风险并存： 矽电股份近年来业绩增长显现疲态。2023年营收增速虽达23.61%，但净利润却大幅下滑；2024年营收更是出现同比下降。与此同时，公司对三安光电和兆驰股份两大客户的依赖度过高，2022年收入占比超过50%， 客户集中度风险或将影响公司未来的经营稳定性。
两度“踩雷”中介机构，内控风险受拷问： 矽电股份IPO进程中，中介机构问题频发。先是保荐机构招商证券因关联业务被立案调查导致IPO审核中止，后又因原申报会计师事务所天职国际被暂停证券服务业务而不得不更换会计师事务所，再次中止审核。 中介机构的“踩雷”事件，无疑引发市场对矽电股份内部控制和风险管理能力的担忧。图片
高比例分红与募资补流的矛盾： 矽电股份在2019年至2023年持续进行现金分红，累计金额高达4150万元。然而，公司本次IPO却计划将1.6亿元募集资金用于补充流动资金。 这种“慷慨分红”与“急需补流”的反差行为，引发市场对其上市募资动机和资金使用合理性的质疑。图片
股权结构分散，控制权稳定性存疑： 矽电股份的实际控制人为五人，股权结构相对分散，依赖一致行动协议维持控制权。 这种股权结构是否会影响公司决策效率和控制权稳定性，也受到监管层关注，并要求公司说明共同控制认定的充分性。图片
申购信息速览：
申购日期：
2025年3月11日
申购时间：
9:15-11:30，13:00-15:00
申购代码：
301629
发行价格：
52.28元/股
申购上限：
10000股
顶格申购需配市值：
10万元
中签号公布及缴款日：
2025年3月13日
矽电股份的IPO申购在即，其上市未来发展前景究竟如何？上述五大质疑又将如何解答？市场将拭目以待。
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