携程是如何鲸吞旅游业复苏红利的？
2025-06-20 12:37:00
来源:关胖本胖
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近年来，各地政府倾力发展旅游业，推动了旅游市场的强劲复苏。数据显示，2024年，国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8%；国内居民出游总花费5.8万亿元，同比增长17.1%。
每逢假日，高速堵车、景区堵人，出行人数率创新高，旅游消费俨然成为这两年难得的消费热点。
地方政府高度关注旅游业，无疑是为了发展本地经济、改善财政状况。盘活多年积累的基建家底，提高财政收入，都需要各路“财神爷”帮一把。
可是，人流如织、花钱如水的旅游经济并没有带来想象中的“泼天富贵”。市场繁荣、供需两旺的花好月圆之下，却是实体企业“旺丁不旺财”的尴尬。
01
“泼天富贵”的红利，花落谁家？
旅游行业的实体企业，无疑是旅游经济的主体。企业利润增加了，才能产生更多的税收，创造更多的就业，吸引更多的投资。可是，旅游业复苏强劲的“泼天富贵”，并不属于这些实体企业。产业链上下游的大小企业，几乎都是赚了流量亏了钱。
航空业就是典型的“旺丁不旺财”。2024年A股7家上市航司共实现营业收入5870.26亿元，同比增长13.63%，实现净利润-36.25亿元，明显呈增收不增利的特征。三大航司的旅客周转量均超过了2019年水平，却还是巨亏。
旅游企业的日子也不好过。手握天山景区等大IP的西域旅游，2024年营业收入与上一年度基本持平，但是净利润8651万元同比下降18.06%。“国字头”的中国旅游集团中免2024年的业绩表现更糟，营收同比下降16.36%，净利润同比下降36.5%。其他头部旅游企业的经营情况也大同小异。A股32家上市旅游企业中，14家企业的营收同比增长，实现利润同比增长的仅10家，可以用“惨淡”形容。
酒店业的日子也是过得苦哈哈。2024年，酒店业的头部企业整体RevPAR(每间可供租出客房产生的平均实际营业收入)全年都在下降，业绩表现全线下滑。中青旅控股全年营收同比增长3.34%，净利润同比下降17.29%。金陵饭店全年营收同比增长1.95%，但净利润仅同比降45.77%。2024年，希尔顿、万豪、凯悦等国际酒店品牌在全球市场呈上涨趋势，唯独在大中华区的RevPAR出现下滑。
2024年的旅游市场红红火火，但是出行、住宿、景区运营等实体企业却是“假复苏”。唯有OTA平台才是风景独好的真复苏，甚至用复苏都不足以形容各大平台的泼天富贵。
执行业牛耳的携程集团，2024年全年实现净营业收入533亿元人民币，同比增长19%，还算中规中矩的好。但是，净利润表现十分出彩。全年怒赚172亿元，同比大幅增长72%，创近五年最佳业绩。
同程旅行的业绩没有携程那么夸张，但也足够好。2024年营收173.41亿元，同比增长45.8%；净利润27.85亿元，同比增长26.7%。
连途牛也实现了上市以来首次全年盈利。
显然，旅游市场复苏的经济红利，几乎都流向了OTA平台。尤其是携程，称之为中国最赚钱的企业也不为过。OTA平台的超强盈利能力，是修炼了什么神功？
02
携程的“一家卷一行”
携程的毛利率从2022年起则一直保持在75%以上，2023年和2024年连续两年更是破“8”。足以让腾讯、阿里巴巴、字节跳动、拼多多、百度等一众大厂心悦诚服。跨行业比较，更是超过了奢侈品行业。奢侈品头部品牌LVMH在2024年的毛利率在67%左右，爱马仕也只有73%左右。
携程超强的盈利能力，源于其“一家卷一行”的市场统治力。
首先，携程以行业先行者、老大哥的先发优势，在行业中占有接近六成份额，市场垄断优势明显。即便是三大航司这样的巨无霸，对携程也要礼让几分。
2024年航空市场客流回升至2019年水平，但是暑运旺季和国庆假期的经济舱票价均有所回落，就有OTA平台频繁推出低价促销活动的“倒逼因素”。
连三大航司都不得不看携程的脸色，没有独立渠道的中小酒店业更没有与平台的博弈能力，丧失了自主定价权。
携程这么多年建起的“鼠标+水泥”帝国，并非徒有虚名。其对中小商家的控制能力，恐怕电商平台也自愧弗如。
比如，携程按照“特牌、金牌、银牌”等等级，给酒店分了三六九等。等级越高，在携程的搜索、流量分配中越有优势。但对应的，酒店必须承受巨大代价：一是佣金要比普通商家高出5%以上，二是必须在携程独家供给，不能再上其他平台。
违反者，轻则限流，重则摘牌。这种方法，本是上是通过线上流量，变相捆绑线下实体商家，构建成携程独家的护城河。
早在几年前，周末酒店就曾炮轰携程滥用市场支配地位实施二选一，提到的正是携程要求酒店下架其他平台，否则摘牌、限流等处罚。
此外，携程有一个秘密武器“调价助手”，其“智能化水平”高得匪夷所思，竟有店家和消费者不知情的情况下自动调价功能。
6月14日，有媒体曝光，贵阳市中华中路一家酒店就受到了携程调价助手的影响，其负责人说，有几名外地游客来到他们酒店，说是在携程APP订的房，显示的价格是180元/房，而到了这家酒店，被告知价格是210元/房，游客需多付出30元的差价才能入住。这家酒店的负责人介绍，从今年4月份以来，这样的情况多次发生，起因是携程“调价助手”自动调低价格，并未通知酒店，导致双方信息不对称，给游客带来不便。
这并不是个案。在网络投诉平台上，就大量中小酒店在投诉携程通过“调价助手”单方面修改酒店价格。
更不可思议的是，这个“调价助手”不仅“请神容易送神难”，而且还能请走后又自动跑回来。比如媒体报道，今年3月以来有酒店要求携程关闭“自动调价”功能，但提交多次都被驳回。
中小酒店与平台的博弈中本，来就是弱势方。平台还不过瘾，还不依不饶地上手段，“自动调价”直接把中小酒店降格成了“无视方”。不仅失去了自主定价权，连自由退出权也没了。这是“霸总剧”里才有的剧情。
携程的市场优势地位转化为商家不用不行的技术优势，后者又成为其维护市场优势地位的强大工具。这就是携程强大的“市场统治力”
——不仅能占领市场，还能把控市场，全自动的压价操作行云流水，
携程以“全网最低价”实现了“一家卷一行”。
03
备受争议的高佣金
正是如此强大的“市场统治力”，让携程赚得盆满钵满。“全网最低价”保证了携程“全网最赚钱”。“最好的食材只需要最简单的料理”，携程远超行业水平的盈利能力，却是以最简单的方式实现的，那就是高佣金。
据光大证券测算，携程从酒店收取的佣金高达42.6元/间夜。 方正证券此前在研报中指出，2023年携程来自华住/如家的佣金分别为2.48/1.29亿元，较2019年分别增长了244%、42%。
另据媒体报道，携程的抽佣在业内仍属于高水平，如舒适型酒店中，抖音和飞猪都是8%；携程舒适型以上酒店佣金为12%起，高线城市的高星酒店则是15%起，金牌商家为15%，特牌商家为20%。
其实，携程的高佣金从来都不是秘密。央视、南方都市报等主流媒体都有过专门的报道。但是，携程依然我行我素，走到哪儿收到哪儿。2018年，“华虹酒店管理”爆料，在携程收购“去哪儿”后，已在客栈、民宿、公寓行业将佣金调至20%以上。
面对外界声讨，携程的姿态放得很低，首席运营官孙茂华曾表示，“携程做流量很辛苦，还有3万多名员工要养活，一不小心可能就亏损了，希望酒店能够理性看待佣金这个问题。存在即合理，携程希望维持现有的佣金标准”。
可是，高达百分之七八十的毛利率、百分之三十的净利率摆在那儿，好像也不没那么“辛苦”，得多不小心才能“亏损”？
这样的“存在”，真的“合理”吗？
携程的“王朝鼎盛”之下，有近忧，也有远虑。
04
强有力的挑战者，是携程的“近忧”
高利润是市场竞争的发令枪。市场挑战者前赴后继，是携程的近忧。
早在2017年，飞猪入局定制旅游赛道时，就以2%~8%的“低佣金策略”对于携程构成威胁。
当时有供应商表示，如果飞猪的佣金比例能维持在5%左右，许多供应商恐怕就要重新站队了。这位供应商对飞猪寄予厚望的看法颇具代表性。
飞猪之外。更强劲的对手源源不断地进场。
布局最深的当属美团。2014年，美团正式成立酒旅事业群，整合酒店、门票等资源，初步形成“外卖高频流量带动酒旅低频消费”的战略雏形。十年磨一剑，到店酒旅已经成为美团的核心业务，是其重要的收入来源。2025年第一季度财报显示，今年一季度，美团核心本地商业板块(美团外卖、美团闪购、美团到店、美团酒旅等)实现收入643.24亿元，同比增长17.8%。
创新度最高的是抖音。2023年，抖音将“酒店旅游”升级为与到店业务平行的部门，顺势把酒店和旅游产品搬进了直播间。还凭借其流量优势，迅速提高了低端市场的占有率。
目前携程面临的最强有力的挑战则是京东。2025年，京东重启酒旅业务，以3倍薪资挖角OTA行业人才，主打“无捆绑机票”和酒店补贴，计划独立事业部运营。2025年6月18日，京东正式官宣进军酒旅行业 会员商家最高可享三年0佣金，大有整顿行业的态势，矛头直指携程。
京东最大的优势是擅长“价格战+舆论战”，这是一套在外卖等市场演练娴熟的组合拳。携程的“独家”“高佣金”，是道德攻势的现成靶子。“巧合”的是，此前就有不少酒旅业内人士呼吁，东哥加入酒旅行业，降低佣金，让商家也获得利润增长。大有“天下苦携程久矣”的造势之意。
资本市场反应迅速，据华尔街见闻6月19日的报道，同程旅行股价跌近6%，携程跌超3%。
反观携程的现状，高市场份额、高佣金、高利润固然给携程更多的竞争优势，但是也造成了承平已久的惰性。携程躺在“三高”的舒适区太久，有服务意识下降、口碑滑坡的迹象。
中国电子商会旗下消费服务保障平台的数据显示，2024年在线旅游相关投诉量高达83,019件，其中携程以19,362件的投诉量位居榜首。浏览黑猫投诉平台，携程相关的投诉量已达到惊人的85722条。这些投诉涉及捆绑营销、退款难、售后服务欠缺、乱收费、霸王条款、涉骗、虚假宣传、价格问题等多种问题，反映了携程的用户体验存在诸多的不足。
打破市场垄断优势的最佳方式，是激活市场竞争。吸引竞争火力的最强“磁石”，就是高利润。携程的“存在即合理”，在这些强有力的竞争者挑战之下，能继续“合理”吗？
除了来竞争者挑战的短期压力，携程“一家卷一行”的长期负作用也不容小觑。透支市场潜力的短期行为，有反噬的风险。
05
透支旅游业可持续发展潜力，
是携程们的远虑
在商言商，OTA平台赚钱无可厚非，头部平台市场优势地位创造的超额红利在一定程度上也可以接受。
但是，竭泽而渔的利润追求，有透支了行业发展潜力的风险。
这两年，国内酒店、旅游等实体行业的日子都过的不容易。好不容易迎来文旅复苏，却马上陷入到价格大战之中。
商家竞争的你死我活，平台坐收渔利，“通道费”“流量税”赚到手麻。携程一家的净利润，加起来比国内几大酒店集团、上市旅行社的利润综合还要高。
产业上下游的伙伴苦苦挣扎，只有携程一家躺赚，长久来看这也不是健康的市场现象。
携程有超强的盈利能力，却是高佣金创造高利润的“一招鲜”。这意味着携程要实现持续盈利，就要不断逼迫酒店“卷低价”。这是不符合旅游行业发展规律的。
旅游行业最注重的是体验，是典型的“性价比”行业。过度压价，压缩的不仅是酒店的利润空间，也压缩了服务水准的提升空间。
“性价比”的分母和分子同时缩小，并不是“性价比”的提高。极限压价最终只会导向“便宜无好货”的体验感下降，促使消费者转向其他娱乐方式的替代。比如露营、徒步等新的户外休闲方式兴起，正在成为传统旅游休闲方式的竞品。这些新的户外休闲方式对传统旅游配套设施的依赖度较低，对OTA平台的依赖度更低。当年轻一代更多地从小红书、B站上找自助攻略，而不是从OTA平台购买服务，OTA平台还有多大的商业价值？
平台滥用“市场统治力”，不但会导致需求端客源流失，还会造成供给端则是结构失衡。还会导致供给端的结构性失衡。缺乏博弈能力的中小企业深受“全网最低价”之害，造成了酒店行业“强者恒强”的市场格局固化。长此以往将会造成中低端市场的供给不足。目前“卷价格”的巨大压力已经导致酒店业的中端供给加速塌陷。
2024年全年，超过1000家中档及以上酒店停业，接近95%为泛中档酒店。如果继续极端卷价格，那么压力还会下沉至中低端、低端，最终只剩下付得起高佣金的高端酒店。这不是正常的市场淘汰，而是酒店业的生态崩溃。真到了这一步，OTA平台的经营也难以为继。
携程作为行业龙头，不能为了眼前的短期利益，牺牲整个行业的长期潜力。高佣金的单一盈利模式，是不可持续的。
结语：坚持“长期主义”才是正解
本质而言，OTA平台通过高佣金追逐高利润的短期行为与旅游行业格格不入。因为旅游业的发展高度依赖长期主义。优质的旅游景点、完善的基建、良好的服务意识，无一不是长期积累、沉淀的产物。旅游经济也要在长期磨合中才会形成合理的利益分配机制。
OTA平台对自身的定位应该有清醒的边界意识，线上的中介服务只是旅游产业中的一个部门。在线服务替代不了实体服务。没有其他部门的实体企业提供的服务，OTA平台有什么商业价值？又有什么利润来源？
OTA平台靠市场垄断地位独占产业的经济红利，是竭泽而渔的不智之举。一味以压价、高佣金的方式攫取垄断利润，不可持续。高得离谱的利润，不是企业长期发展的好兆头。
为了旅游经济的长远发展，也为了应对迫在眉睫的市场竞争，携程应该放下短期利润追求的执念，采取主动降低佣金等让利措施，诚信服务消费者和合作商家。否则，当存在不再合理时，就会彻底不存在。
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