燕塘乳业：核心市场收缩、省外扩张乏力、新品类前景不明， 50亿营收目标能否实现引关注？
2025-06-23 09:44:15
来源:柴米匚
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引言：
在奶业下行的浪潮中，区域老字号乳企燕塘乳业正经历着前所未有的发展困境。2024年，公司营收和归母净利润双双下滑，分别降至17.32亿元和1.03亿元，同比降幅达11.18%和43.03%，今年一季度业绩依旧低迷。然而，早在2023年，燕塘乳业就定下了2030年营收50亿元的宏大目标，如今看来，这一目标的实现之路布满荆棘，充满争议。
本文为柴米匚原创
作者：弘 凌
编辑：叶 卿
微信公众号：chaimifang
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在奶业下行的浪潮中，区域老字号乳企燕塘乳业正经历着前所未有的发展困境。2024年，公司营收和归母净利润双双下滑，分别降至17.32亿元和1.03亿元，同比降幅达11.18%和43.03%，今年一季度业绩依旧低迷。然而，早在2023年，燕塘乳业就定下了2030年营收50亿元的宏大目标，如今看来，这一目标的实现之路布满荆棘，充满争议。
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图片来源：燕塘乳业2024年年报
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图片来源：燕塘乳业2025年一季报
核心市场：昔日支柱如今成“软肋”
2024 年，国内奶业陷 “供需失衡、产能过剩、奶价倒挂” 的困境，燕塘乳业的核心市场广东省也难以幸免。这一年，公司来自广东省内的收入下降 11.3%，降至 16.95 亿元，其中珠三角地区和珠三角以外地区的收入均呈下滑态势，分别下降 11.8% 和 9.62%。珠三角地区作为公司整体经营的核心风向标，其收入表现近年来波动剧烈。2021 年曾大幅增长至 14.72 亿元，创下近五年峰值，但随后受奶牛生产成本和原奶价格影响，收入开始回落，2024 年更是遭遇近五年最大降幅，凸显出核心市场增长的不稳定性。
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图片来源：燕塘乳业2024年年报
尽管广东省人均饮奶量较低，理论上消费增长空间较大，但这也吸引了众多乳企竞争。据德邦证券研报显示，广东省乳制品市场已形成全国一线品牌领先、区域龙头品牌竞争的格局。伊利股份 2024 年财报数据就表明，其来自华南的收入高达 284.44 亿元，远超燕塘乳业，这让燕塘乳业在省内市场的竞争愈发艰难。
省外扩张：缓慢步伐难破“地域枷锁”
为突破地域限制，燕塘乳业于 2023 年提出 “精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国” 的发展战略，并在 2024 年宣布建设粤东项目。该项目一期计划建设年生产 91800 吨乳品，试图辐射周边省份并对接港澳消费市场。然而，从实际情况来看，燕塘乳业的省外扩张成效甚微。近年来，公司来自广东省外的收入不足 4000 万元，营收占比不足 3%，2024 年省外市场的毛利率仅为 14.54%，远低于省内的 25.55%，这无疑给燕塘乳业的全国化之路泼了一盆冷水，其能否真正敲开省外市场大门仍是未知数。
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图片来源：燕塘乳业2024年年报
新品类布局：新希望还是新风险？
粤东项目投资达 6.05 亿元，尽管可研报告预计运营期年均销售收入 7.22 亿元(含税)，年均利润总额 5952.65 万元，但项目面临的挑战不容小觑。当前，国内奶业供给过剩局面仍在持续，2024 年中国牛奶原料奶总产量同比减少 2.8%，乳制品消费总量预计下降 5% 左右，奶价持续下行。燕塘乳业自身产品销量也在下滑，两大生产基地产能利用率不足，在此情况下，新增产能能否被有效消化令人担忧。
此外，粤东项目引入的冰激凌和奶酪品类，对燕塘乳业来说也是一场冒险。公司早在 2016 年推出的冰激凌品牌 “诗华诺”，因投入较小，不仅收入低迷，还在 2020 年出现亏损，最终于 2022 年停产。如今再次押注冰激凌等品类，公司管理层希望通过打造差异化产品开拓市场，但在全国性品牌主导的市场中，燕塘乳业能否摆脱 “区域乳企思维”，依托本土优势在细分市场立足，仍是一个巨大的问号。
燕塘乳业 50 亿营收目标的实现，面临着核心市场收缩、省外扩张乏力、新品类前景不明等重重挑战。在激烈的市场竞争中，这家区域老字号乳企究竟该如何破局，实现目标？是继续深耕省内市场，还是加快全国化步伐？新品类又能否成为新的业绩增长点？这些问题都亟待解答，也引发了行业内外的广泛关注和讨论。
(注意：文中数据主要来源于公司公告，部分观点来源于证券之星等权威媒体公开报道。文中观点不构成投资建议。)
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尾声：
“ 站在业绩与目标的巨大鸿沟前，燕塘乳业的每一步抉择都关乎存亡。是坚守本土谋求转型突破，还是大刀阔斧加速全国化进程？这场关乎区域乳企命运的突围战，不仅是燕塘乳业的挑战，更是整个行业发展的缩影，未来之路，充满未知与期待。”
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