曾经的创新药之王也落魄了
2025-06-29 17:37:40
来源:泓流flood
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作者 | 李有礼
编辑 | 吴玮
一笔1.8亿元的欠款，让贝达药业这家“”创新药第一股”陷入舆论漩涡。
6月25日，益方生物透露，贝达药业拖欠其里程碑付款已超一年，理由是“资金使用安排”。
2016年上市时，贝达药业市值超百亿，按理说，1.8亿元欠款本不该是大问题。然而，2024年底其现金仅剩4.72亿元，较前年下降37%。并且，支撑公司20年发展的核心产品埃克替尼也正遭遇前所未有的冲击。
从开创国产靶向药先河的行业标杆，到如今连合作款项都推迟支付，贝达药业的境遇变化不得不让人唏嘘。
在新药研发成本不断攀升、市场竞争愈发激烈的当下，即使是曾经的领军企业，也必须重新审视自身发展路径。
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这场纠纷起源于2018年底的一份合作协议。彼时，益方生物决定将第三代EGFR抑制剂贝福替尼的中国权益转让给贝达药业，换取2.3亿元的分期付款和后续销售分成。
协议执行初期，双方合作还算顺利。2019 年，贝达药业依约支付了 5530 万元首付款。然而，问题在 2023 年出现。当年 5 月和 10 月，贝福替尼先后获得二线、一线非小细胞肺癌治疗的上市批准，按照合同条款，贝达药业需支付 1.8 亿元里程碑款项。但此笔款项却迟迟未到账。
为催收欠款，益方生物采取了多种方式，包括邮件沟通、电话联系、当面催收，甚至在2024 年底发出正式催款函，要求贝达药业“立即付清欠款”。贝达药业虽回应会按协议履行付款义务，却未给出具体时间表。
这笔欠款对益方生物造成了显著影响，益方生物2024 年营收 1.69 亿元，净亏损 2.4 亿元，期末应收账款 1.65 亿元。公司已按 10% 比例对这笔逾期款项计提了 1800 万元坏账准备。
对于一家主要依靠授权收入的企业而言，1.8 亿元的资金缺口严重威胁到其现金流安全。
但贝达药业自身资金状况也不乐观，截至2024 年底，公司现金及现金等价物为 4.72 亿元，较前年下降 37%，主要因银行借款减少，筹资活动现金流净额同比下滑 131%。
市场竞争压力更是如影随形，贝达药业的支柱产品埃克替尼，作为第一代EGFR 抑制剂，正被第三代产品快速替代，其市场份额从 2015 年的 93.2% 滑落至 2022 年的约 30%。贝福替尼虽属第三代产品，但上市时间晚，面临激烈竞争。
市场表现印证了这种困境，据益方生物公告推算，2024 年贝福替尼净销售额约 1.96 亿元，而同期艾力斯的同类产品伏美替尼销售额高达 35.06 亿元，差距悬殊。在此背景下，推迟里程碑付款成了贝达药业缓解现金流压力的无奈之举。
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贝达药业成立于2003 年，凭借国产首个 EGFR 抑制剂埃克替尼，曾一度风光无限，并于 2016 年成为 “创新药第一股”。如今，公司正经历从单一产品依赖向多元化发展的转型之路。
数据显示，2024 年贝达药业营收 28.92 亿元，同比增长 17.74%，扣非净利润 4.10 亿元，增长 55.92%。然而，这种增长主要依赖于埃克替尼和恩沙替尼两款产品。随着市场环境的变化，公司开始调整发展策略。
最明显的变化体现在研发团队的大幅缩减上，从2022 年的 647 人减少到 2024 年的 327 人，降幅超过 40%，研发投入占比也从超过 40% 下降到不足 25%。公司对此解释称，这是为了提高研发效率，集中资源攻坚重点项目。
与此同时，贝达药业提出“四驾马车” 战略，将战略合作和创新生态圈建设作为重点方向。公司通过投资和合作的方式布局新的治疗领域，目前投资的禾元生物、瑞普晨创等项目都有一定进展。
这种从自主研发向平台化运营的转变，反映了行业发展模式的变化。创新药研发成本不断上升，竞争日趋激烈，单纯依靠自主研发已难以维持，通过外部合作整合资源，成为更多企业的选择。
但这种模式也带来了新的风险，益方生物与贝达药业的纠纷就是一个典型案例。在授权合作中，小企业往往处于相对弱势地位，一旦大企业出现问题，小企业的利益难以得到保障。
从更长远来看，这起欠款事件提醒行业，创新药发展需要建立在诚信合作的基础上，无论是技术转让还是合作开发，都需要各方严格履行合同义务。只有在稳定的合作环境中，中国创新药企业才能真正提升竞争力。
目前，益方生物表示将继续与贝达药业沟通解决欠款问题，贝达药业也回应称双方保持顺畅沟通，会妥善处理相关事项。这场纠纷最终如何解决，将对行业合作模式产生重要影响。
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