本周上会企业，禾元生物，科创板，2022年12月申报，两年6个月上会，肯定不算是正常的节奏，瞅瞅
一、概览
这算，创新药领域？“利用……表达平台和……技术平台，建立了完善的药品、药用辅料和科研试剂的产业化体系”，emmmmm，非专业人士，看不懂
——P.S 前段时间二级市场创新药很火，不过最近看起来，处于回调阶段了
目前看起来的研发药物分六大类，HY1001-HY10005 -1/2，但创新药领域的话，相较于I和II期，更值得关注是III期，关注亮点肯定在“HY1001的药品上市许可申请(NDA)已于 2024 年 8 月按适用优先审评审批范围“(一)临床急需的短缺药品、防治重大传染病和罕见病等疾病的创新药和改良型新药”纳入优先审评审批程序。2024 年 9 月 HY1001 的药品上市许可申请(NDA)获得受理，药品上市审评进展顺利，已完成了大部分的审评程序，预计将于近期获批上市，获批适应症预计为“肝硬化低白蛋白血症”——这句话上面
各大板块，很久都没看到过这类财务指标的的IPO企业了，据说这是科创板第五套标准重启之后的首家
先看下财务
报告期内，货币资金在逐年减少，从报告期初的3.88亿下降到1.6亿，应收账款、预付账款、其他应收款金额都很小，不太值得关注，但，存货在显著增加，禾元生物的存货是什么？
禾元生物没有药品上市，24年存货的大幅增长，主要是原材料的增长——“2024 年在中国西部进行大规模水稻种植所收获的稻谷”
从负债端看，24年长期负债翻倍了……递延收益的数额增长也很明显，政府补助很给力啊
禾元生物这种的，财务指标都是其次，主要还是技术面和消息面
反馈问询及回复都在两年前了，时间久远，但笔者读起来对于禾元生物的市场情况的认知主要在这两句话，“安睿特和普罗吉已分别启动 III 期和 II期临床试验。发行人预计 2028 年前可与通化安睿特平分重组人血清白蛋白市场，2030 年市场份额下降至 39%”
而目前市场上尚不存在HY1001的类似的植物基因工程药品获批上市
上面两句话还不够直观
而根据一系列测算逻辑，看起来N年后预期禾元生物在顺利完成药品上市后的收入规模，在几亿到十几亿区间内
而这样的预期下
首发寻求的估值在96亿左右，还是调减之后的结果，申报稿寻求的估值140亿……
