250亿利润流向海外，双汇给国内留下来什么？
2025-08-25 21:16:15
来源:帅真商业视界
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上图的这两位男子，年老的叫万隆，现任双汇集团母公司的董事局主席；年轻的叫万洪建，曾任双汇集团母公司的副总裁。从长相不难看出，两人是父子关系，但他们之间的关系相当紧张。
大约是4年前，万隆想罢免儿子副总裁的职务，提前得到消息的万洪建愤怒异常，直奔父亲办公室讨要说法。两人发生了严重争执，最后万洪建情绪失控以头猛撞玻璃墙，一时血流如注，场面相当吓人。
保安赶来后，万隆冷冷地说了句“拍照取证”，便离开了办公室。
保安随即反绑住了万洪建，谁能想到一对身价超百亿的父子竟能闹成这样？
感觉有理无处说的万洪建写了一封长达2000字的公开信，检举父亲万隆犯有包括偷税、转移资产、与秘书同居在内的七大罪状。
但万隆仅用一份声明，声称“万洪建提出的指控不真实且具有误导性”，便平息了此事，没人知道背后究竟发生了什么。
几天后，董事会正式解聘了万洪建，这位曾在双汇内部被视为潜在继承人之一的“太子”，就这样狼狈出局了，而81岁的万隆仍牢牢掌控着双汇帝国。
4年过后，自媒体《创业最前线》的一篇文章又将这段未完的公案拉回了公众视线，这一次主要质疑的是双汇集团分红的动机。
正如万洪建在公开信中指出的那样，双汇股权中独特的双层架构是为了方便万隆套钱走。
由于外汇管制，正常情况下，国内的企业家想把资产转移到国外，是比较困难的，要么走一些见不得光的渠道，要么巧立名目，在国外搞一些所谓的投资项目。
但双汇独特的股权设计，让其可自由向境外汇款。
表面上看，双汇是一家中国企业，但双汇的母公司其实是一家注册在香港的“罗特克斯”公司，而“罗特克斯”的母公司又是一家注册在开曼群岛的万洲集团，万隆是万洲集团的实控人。
通过这种“叠床架屋”式的复杂股权结构，万洲集团可以轻易地将双汇的利润合法地汇往海外 。
证据之一是双汇近乎“榨干式”地分红。
2019年至2025年上半年，双汇发展合计实现归母净利润345.5亿元，现金分红高达335.6亿元，整体分红率超过97%，仅将3%的利润留存于公司。
照理说，如此高的分红率，双汇股东应该很高兴才对，但今年上半年，双汇宣布分红22亿元后，股价反应平淡 ，仅微涨0.12%。
这是为什么呢？
原因可能在于，绝大部分分红被万洲集团一家拿走了。万州集团通过罗特克斯间接持有双汇70%的股份，换言之，这次分红的22亿，罗特克斯一家就拿走了15亿。
通过这种方式，五年多来，罗特克斯已累计获取了逾250亿元的利润，其中绝大部分流入了注册在海外的万洲集团账上。
留给双汇的是什么呢？
紧张的资金链。截至6月30日，双汇集团账上现金及等价物共55.97亿，而短债有94亿，资金缺口约38亿。
万隆提走大部分利润的另一种解释是为了填补海外窟窿。
早在2013年，双汇曾斥资71亿美元买下了美国最大的猪肉生产商史密斯菲尔德。
这笔交易在双汇内部引发极大争议，万洪建带头反对，理由是美国猪肉市场已经见顶，不如投资国内；71亿太贵了，超出双汇自身资本的好几倍，风险与收益不成正比。
万洪建的反对遭到了万隆的怒斥，骂他“大逆不道”。
收购后，史密斯菲尔德的表现差强人意。万隆曾在郑州兴建了一座“美式猪肉加工厂” ，专门生产火腿、香肠和培根。但由于该厂生产成本高昂，且此类产品在中国市场接受度有限，导致连年亏损，每年亏损额达1至2亿元。
2021年，在一次视频会议上，万洪建旧事重提，说不该买美国猪肉厂。万隆闻言再次动怒，指责他“你怎么敢说这样的话？真虚伪！” 父子间遂爆发了本文开头一幕。
万洲集团在香港上市时，其招股书披露的募资用途之一 ，就有偿还收购美国猪肉厂所欠债务一条。
现年84岁的万隆于80年代，临危受命接下了负债累累的河南漯河肉联厂，通过打破“大锅饭”制度、优化人员结构、与养殖户议定最低收购价等方式，有效提升了肉联厂经营效率，实现扭亏为盈。
1992年，万隆又踩准消费热点，推出双汇火腿肠，上市即爆，奠定了集团发展的基础。万隆也因此被授予“漯河市特等功臣”的称号。
但盛名之下其实难副，据儿子爆料，发财后的万隆长期冷落发妻，将其一人丢在漯河，自己则居住在香港，生病了就去日本看病，享受顶级待遇。
更令人费解的是，发妻与儿子若想联系万隆，需先向女秘书汇报欲谈及何事，女秘书再判断有没有必要向万隆报告，而这名女秘书被指长期与万隆关系暧昧。
巨额分红掏空现金流，海外并购留下沉重负担。昔日的“肉联厂功臣”万隆，如今其治下的双汇帝国，留给国内的还剩下什么？值得思考。
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