扬子银行：十年IPO长跑，卡在股权红线上
2025-09-01 17:07:29
来源:财信股民说
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芜湖扬子农村商业银行(简称“扬子银行”)。这家银行自 2015 年就开跑 IPO 辅导，结果跑到 2025 年了，足足十年，汗没白流，上市却还在“辅导班”里补课。放眼安徽，真算得上“最难毕业的农商行”。问题出在哪？一句话——大股东淮南矿业集团财务公司(简称“淮南矿业财务”)手里的股份超标了。芜湖扬子农村商业银行_芜湖扬子农村商业银行招聘_安徽农村商业银行招聘_安徽农金招聘系统
截至今年 6 月底，矿业财务依旧拿着 19.999904% 的股权，卡在 20% 的红线边缘。要知道，监管说了：单个非金融机构股东在农商行里不能超过 10%。你矿老板这手气，硬生生拿了一倍，还死活舍不得撒手。
一、矿老板的股权“套娃局”
这事不是简单的持股，而是套娃。淮南矿业财务背后是淮南矿业，淮南矿业背后又是淮河能源。三层股权穿透下来，等于矿老板在扬子银行里坐了头排 VIP。问题是，监管可不认这套亲戚关系，你超比例就是超比例。
更辣眼的是，扬子银行还给矿业系的关联企业大笔授信。钱是规规矩矩借出去的没错，可这“股东借股东”的味道，多少带点利益输送的既视感。
二、十年 IPO 辅导，硬是跑成马拉松
扬子银行十年交了 30 份辅导报告，辅导机构国元证券也是“老母亲”般耐心，一边催作业，一边劝整改。结果呢？内控、征信是搞了一点，但核心问题——股权超标，依旧原地踏步。说白了，就是矿老板舍不得放手，银行自己也不敢硬掰。
而监管层的压力也在加码：银行股权管理讲究“一参一控”，你矿老板旗下已经有上市公司了，还想在银行里“一家独大”？这逻辑放哪都行，就是放证监会的桌子上不行。
三、业绩表面光鲜，内里暗藏隐忧
财务表现上，扬子银行 2024 年营收涨了三成，看着不错，但净利润却掉了 7%，利差被压缩，坏账计提上升。说直白点：收入是赚了，但钱袋子没鼓起来。投资者要是看见这波动性，心里免不了打鼓。
再看资本充足率，14% 不低，但上市前要补资本金，股权问题又没解决，扩张想象力有限。
四、股权转让，想卖也难卖
理论上，矿老板可以卖股权换现金，但问题来了：扬子银行账面净资产 3.7 元一股，可市场估值未必有人愿意按这个价接盘。再加上受让方资质得过硬，40 亿净资产门槛，还不能跟矿老板有染。你说这买家，能有几个？
本地可能有人选，比如徽商银行或者地方国企，但大家都心知肚明：这是烫手山芋，接盘得有经济觉悟。
五、僵局还要僵多久？
2025 年银行 IPO 审核越来越严，政策窗口期就在眼前。要是今年还不解决股权问题，扬子银行恐怕只能继续“留级”，甚至面临被终止辅导的命运。
扬子银行的故事，其实是农商行上市的经典困境：地方国资想当“大股东”，银行又想上资本市场，这中间夹着监管红线，磨得十年都没磨平。
矿老板要是真心想让银行上市，就得忍痛割肉，赶紧把超比例的股份甩出去。否则，这 IPO 长跑还能继续跑下去，跑到“人类银行史最长辅导”也不是没可能。
散户投资朋友们怎么看？一句话——要么矿老板出血，要么扬子银行继续在辅导班里蹲。谁先松口，就看今年了。
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