南网数字IPO，控股子公司股权竟留出一块“自留地”，目的是什么？
2025-09-26 08:59:03
来源:基本面力场
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前些天力场君写了一篇小文章，针对正在申请IPO的南网数字，做出了一些评论，核心论点是关于对没有机会入职到电网系统的绝大多数人来说，该不该买一些南网数字的股票、在其中当一名小股东？
不用多说大家也都知道，想进到电网系统的企业，难度有多大，截至2025年上半年末的2576名员工中，硕士及以上占比超过30%。待遇更是没话说，2025年上半年现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”金额就高达58017.08万元，折合人均22.52万元，估计已经远超过了大多数职场牛马的年薪了吧。
此外，有小伙伴在和力场君讨论的时候，还提到一个细节，也很有意思，值得拿出来做个分享。
话说在南网数字旗下，还有不少子公司，绝大多数是全资子公司，只有一个例外，就是“南方电网传感科技(广东)有限公司”，这是由南网数字控股70%的子公司，另有30%的股权归属于广州天舒投资合伙企业(有限合伙)。
公开资料还显示，“南方电网传感科技(广东)有限公司”成立于2023年12月，注册资本1000万元；参股了70%的“广州天舒投资合伙企业(有限合伙)”成立于2023年11月，注册资本为300万元，与传感科技30%股权对应的出资金额一致。
对于净资产高达近80亿的南网数字来说，这家出资额只有700万元的小公司，简直排不上号。但也是这家小公司，盈利能力非凡，招股书披露其成立第二年，就创造了1383.86万元净利润，已经超过了1000万元的初始投资资本金额，披露的两个会计期间的ROE更是高达50%以上。
这是个不得了的业绩，毕竟南网数字自己的ROE还明显低于10%呢，说这家传感科技小公司是个小财神也不为过呀。
那么问题来了，这个很能赚钱、很会赚钱的小财神，怎么恰好就不是全资子公司了？这家子公司恰好给众多自然人留出了一块“自留地”，目的是什么？拥有这家小财神30%股权的“广州天舒投资合伙企业(有限合伙)”，是个什么背景？
对此，南网数字在招股书中也没详细说，只知道南网数字的核心技术人员、是传感科技的总经理田兵，是“广州天舒投资合伙企业(有限合伙)”最大的自然人股东、持股比例约在10%。同时，南网数字的总会计师兼董事会秘书杜伟伦，也有少量持股。
此外，从《天眼查》能够查询到的信息来看，“广州天舒投资合伙企业(有限合伙)”的股东中，存在众多个人，都是无其他投资和任职的素人。至于这些人，怎么就能通过“广州天舒投资合伙企业(有限合伙)”，间接成为南网数字旗下核心子公司的股东，背后又有哪些资本安排？就不是力场君能妄加揣测的了，单纯只把公开信息摆出来，供大家一乐就好。
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