2024年2月市场从跌势中走出开启强势反弹，从热门概念板块来看2-3月份科技与AI相关的主题投资热潮再度复苏。月度领涨热门概念包括：光模块、服务器、光通信、IDC、低空经济、磁电存储、无人机等。

回顾历史，2013、2015、2019、2020、2021、2023年几轮热门主题收益明显的时期内，赚钱效应指数均从低点上涨了9%-13%左右，随后迎来主题阶段性回落。从市场的筹码角度来分析，杠杆资金快速增加，导致一致性增强，本身也累积了回调的内在因素。

另外从宏观经济面来看，人民币汇率再次承压，背后是2024H1全球经济放缓及货币政策转向“宽松”的预期增强；俄罗斯恐怖袭击，造成了全球动荡。

顶点财经柯友浪认为，综合对比历史主题投资热潮以及当前宏观经济面的冲击，主题投资热度或已到阶段性高点，4月进入业绩密集披露期，或将进入主题热潮降温阶段。我们可以适当的把配置眼光由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：

一是聚焦经济结构转型叠加“朱格拉周期”受益方向，包括：电子、汽车、机械自动化、医药(创新药)及军工等，重点关注有主题催化的TMT及机械自动化方向，尤其是近期的新主题，温度在上升的Kimi、AI手机、影视传媒、无人驾驶、低空经济、小米汽车链等，但是要注意目前部分主题已经在高位，需要等待调整结束的低吸机会，谨慎追涨。而近期相对有催化的AI大模型，则处于题材初期，在主题投资机会方面可以多加关注；二是配置猪周期，受益于出栏、存量下降；三是黄金+医药，受益于美国降息预期。

柯友浪(执业编号：A0380621090002)简介：

顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。

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