进入12月，药明康德迎来了成立的第25个年头。四分之一世纪的时光，这家CXO企业从上海一间650平方米的实验室，成长为在亚洲、欧洲、北美拥有超过20个研发生产基地、服务全球数千家客户的一体化CRDMO赋能平台。在这段发展历程中，药明康德用实践诠释了何谓穿越周期的“长期主义”。

一体化CRDMO模式打通增长通路

药明康德得以在多个经济与行业周期中持续增长，核心驱动力正是其长期坚持的“一体化，端到端”CRDMO业务模式。这一模式实现了药物发现与研究(R)、工艺开发(D)和商业化生产(M)的无缝贯通，通过内部高效协同形成增长飞轮。

例如，药明康德在靶向蛋白降解(TPD)领域的发展，正是其CRDMO模式优势的重要体现。早在科学转化的初期，药明康德就从R端捕捉到创新趋势，于近10年前开始布局相关能力和技术，并跟随前沿科学陆续构建了涵盖多种分子类型的技术平台。另一方面，R端对下游D&M端业务起到引流作用。如今，已有超过18.8万种复杂的TPD化合物从药明康德的赋能平台走出，其中70多种已进入临床前候选药物阶段，10多种已进入后期开发阶段。

在下游，D&M端的规模化、一体化能力，实现技术的快速放大与高效产出，其规模效应又反哺提升了整体运营效率，为前沿技术投入提供支撑。这种良性循环构成了药明康德的内生增长动力。

以药明康德化学业务的重要引擎——小分子业务为例，R端的持续引流使得大量创新分子进入研发“漏斗”并向下游逐级转化。根据其三季度财报，在此前12个月间，药明康德在R端合成并交付超过43万个小分子化合物。2025年前三季度，250个分子完成了R到D端的转化，这一模式带来了源源不断的商业化机遇。目前，药明康德已有80个小分子进入商业化阶段，同比增长18%。

在CRDMO模式的驱动下，药明康德化学业务在过去10年的复合增长率近30%，显著高于行业基准水平。2025年前三季度，其化学业务收入达到259.8亿人民币，同比增长29.3%。2025年三季度，药明康德持续经营业务在手订单接近600亿元，同比增长41.2%，为未来发展提供了坚实的确定性。

全球网络与质量基石：构建韧性供应链

在25年的全球化征程中，药明康德建立起覆盖亚洲、欧洲、北美等地的全球运营网络，为全球客户提供兼具弹性与可靠性的供应链保障。在现有运营网络的基础上，药明康德仍在持续拓展全球能力网络。

在欧洲，位于德国慕尼黑的基地专注于早期药物发现，重点深耕晶体学、蛋白生物化学与生物物理等领域；瑞士库威基地则专注于制剂生产和包装，该基地已在2024年实现口服制剂产能翻倍，此外全新的喷雾干燥车间正在建设中，预计将于2026年第四季度投入运营。慕尼黑专注于研究的专长，与库威基地的D&M端能力形成互补。

在北美，除了圣地亚哥、波士顿等现有基地，药明康德位于特拉华州米德尔顿的新基地正在建设中，该基地专注于胶囊和片剂的临床及商业化生产、包装和测试，预计将于2026年底前投入运营。

在亚洲，药明康德同样已拥有多个运营基地。2024年，其新加坡基地开工建设，将为小分子、寡核苷酸、多肽和复杂的合成偶联药物提供原料药生产服务。该基地一期预计于2027年投入运营。不久前，药明康德还与沙特新未来城(NEOM)和沙特卫生部分别签署战略合作备忘录，为未来在沙特建设CRDMO研发及生产基地奠定基础。

药明康德的全球化进程不仅是产能拓展，还有高标准质量体系的全球落地与坚守。2025年3月，公司常州及泰兴两个原料药生产基地均以“零缺陷”通过美国FDA检查。这并非偶然，而是药明康德遵循严格质量体系的必然结果。

多年来,药明康德在全球范围内严格遵守全球质量和法规标准，已获得美国、欧洲、加拿大、瑞士、澳大利亚、新西兰和中国等多个国家和地区监管机构的核查认证。仅2024年，药明康德就接受了超过800次全球客户与监管机构的审计，通过率100%。正是这份对质量的极致追求，赢得了全球数千家客户的长期信任。

如今，行业依然面临研发成本高、周期长、成功率低的挑战，而这恰恰凸显了一体化赋能平台的价值。站在25周年的新起点，药明康德的CRDMO赋能模式正成为降低创新门槛、加速全球合作伙伴药物问世的重要基础。期待这一模式能够继续推动更多前沿技术从实验室走向临床，为全球健康产业带来积极影响。