登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>财经>>观点评论>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

老怪:没啥比A股更可怜的 老K:大盘明天继续下跌

一狼:下个低吸时间窗信号浩瀚:周四大盘探底回升

叶孤城:密切留意大盘期指趋势:中签如中弹何时来

龙头:空仓观望者短期赢家虎子:科技普跌拖累大盘

第六感:为何缩量震荡回落孔明:今日市场最强热点

龙一:亟需新题材带动氛围彬哥:小跌不改上行趋势

剑歌:高位白马有补跌风险灯塔:调整后还有次冲顶

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    董希淼:加大力度支持中小银行流动性

    2019-11-07 07:34:02 来源:经济日报 已入驻财经号 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      央行开展MLF操作,操作利率有所下降,既向银行注入了流动性,又降低了银行资金成本,对银行而言无疑是利好。下一步,应继续优化“三档两优”存款准备金率政策框架,通过定向降准、TMLF等结构性政策工具以及再贴现、再贷款等,为中小银行流动性提供增量支持,降低中小银行资金成本。

      11月5日,中国人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,期限为1年,中标利率从3.30%降为3.25%。此举符合市场预期,传递了降低实体经济融资成本的政策意图,但并非“降息”。下一步应重视银行业流动性分层现象,继续采取结构性措施加大对中小银行的定向支持。

      8月17日,央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制;自8月20日起,全国银行间同业拆借中心每月20日公布LPR,作为银行发放贷款的主要参考和定价基准。LPR报价方式为:在公开市场操作利率(主要是1年期MLF)上加点报价。因此,MLF操作利率的变动情况备受市场关注。在连续3次保持不变之后,此次MLF操作利率终于调降,既出乎意料,又在预期之中,5个基点的小幅调降也符合市场判断。这一政策意图十分清晰,即通过改革完善LPR报价机制,形成“MLF操作利率—LPR—贷款利率”传导路径,引导贷款实际利率下行,进而推动降低企业融资成本,更好服务实体经济。

      MLF操作利率下降,与一般意义上的“降息”即下调存贷款基准利率有着本质的不同。第一,从利率本身看,MLF通过招标方式开展,操作利率相对市场化,基准利率为法定利率;第二,从下降方式看,MLF操作利率调整相对灵活,基准利率调整频率较低;第三,从实施结果看,MLF操作利率调降并不必然导致LPR下降,更不必然导致贷款利率下降;第四,从政策信号看,MLF操作利率调降的信号意义相对较弱,对市场影响较小。所以,将MLF利率调降解读成“降息”是不准确的。2018年12月份,央行创设定向中期借贷便利(TMLF),操作利率为3.15%,比MLF低15个基点,同样也不能理解为“降息”。

      央行开展MLF操作,操作利率有所下降,既向银行注入了流动性,又降低了银行资金成本,对银行而言无疑是利好。但是,从笔者近期在中小银行调研情况看,包商银行被接管之后,银行间流动性分层现象比较突出,中小银行流动性紧张情况仍然存在;尽管央行扩大了MLF担保品范围,但中小银行合格担保品仍然较少,部分银行申请MLF困难较大。

      目前,大部分中小银行负债来源渠道较窄且成本高,影响了其服务中小企业的意愿和能力。下一步,应继续优化“三档两优”存款准备金率政策框架,通过定向降准、TMLF等结构性政策工具以及再贴现、再贷款等,为中小银行流动性提供增量支持,降低中小银行资金成本。同时,继续扩大MLF担保品范围,或提高担保品的折扣率,为中小银行获取流动性支持提供更大便利。公开市场业务可进一步适度向优质中小银行放宽准入,便于它们获取较低成本负债。

      同时,从监管层面看,在防范金融风险的同时,应探索实行差异化监管,支持中小银行开展产品和服务的良性创新。应继续加强对中小银行资本补充的支持,鼓励符合要求的中小银行公开上市,更好地利用资本市场补充资本,增强发展的稳健性,更好地抵御流动性风险。同时,支持和鼓励中小银行之间加强和深化合作,如建立流动性互助机制,有效管理和分散风险。

      (本文来源:经济日报 作者:国家金融与发展实验室特聘研究员 董希淼)

    热门搜索

    为您推荐