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    中经评论:煤炭价格为何旺季不旺

    2025-01-23 08:11:15 来源:经济日报
      

      “冬炒煤炭夏炒电”是股票市场中一套经验总结,是指冬季由于取暖需求增长,煤炭价格和需求上升,因此投资者倾向于购买煤炭企业股票,但这个冬天煤炭板块行情并未如期而至。其核心原因在于,2024年下半年以来,国内煤炭价格大幅回落,并持续保持低位运行。进入冬季,本应是煤炭消费高峰期,煤炭价格为何旺季不旺?

      

      刚刚过去的2024年,是煤炭价格跌宕起伏的一年。2023年8月,动力煤价格触底反弹,2024年初开始大幅拉升,开启一波主升浪,彼时甚至有机构认为煤价要冲上1200元/吨。让人意外的是,年中煤价急转直下,即便到了取暖季,也未能迎来反弹。

      

      煤价不振有多重原因。煤炭市场上,供需关系变化会直接影响煤炭价格。从供给端看,随着国内煤炭先进产能持续释放,煤炭产量不断增长。2024年前11个月,全国规模以上原煤产量43.2亿吨,同比增长1.2%,产量创历史同期最高水平。随着气温降低,为确保居民取暖和企业生产用煤需求,煤矿企业积极增产保供,全国煤炭供应十分充足。

      

      进口煤是另一大变量。长期以来,进口煤都起着调节国内煤炭市场价格与供需平衡的作用。当前,进口煤存在明显价格优势,用煤企业纷纷加大了煤炭进口力度。2024年,我国煤炭进口量累计达5.4亿吨,同比增长14.4%,创历史新高。低价进口煤数量增长,起到了平抑国内煤炭价格上涨的作用。

      

      从需求端看,偏高的冬季气温抑制了电力需求,进而影响电厂煤炭采购。气象部门数据显示,2024年11月全国平均气温为5.1摄氏度,较常年同期偏高1.9摄氏度,为1961年以来历史同期最高。其中,华北及东北地区比上年同期偏暖尤为明显,这导致居民生活用电及部分服务业用电增速明显放缓。2024年11月,全国居民生活用电量同比增长2.9%,增速比10月回落5.2个百分点,其中,华北、东北地区居民生活用电量增速分别为-1.3%、1.5%,分别比10月增速回落11.8个百分点和6.0个百分点。供应充足叠加需求不足,使得煤炭库存保持高位。

      

      煤价回落,煤企业绩显著受挫。万得数据显示,2024年前三季度,煤炭指数囊括的26家上市公司中,22家企业盈利同比下滑,10家企业利润降幅超四成。面对经营压力,很多煤炭企业抱怨进口煤炭过多,挤压了国内煤炭企业生存空间。这个问题需要理性看待,一方面,当前煤炭价格仍在合理区间运行;另一方面,我国虽是煤炭大国,但煤炭储采比仅40年左右,并不算充裕。当前国际煤炭价格低迷,正是利用国际煤炭资源的大好时机。2025年全国能源工作会议明确提出“稳定煤炭进口”,很好地回答了这一问题。

      

      煤炭企业高质量发展不能只盯着价格。与其他国家相比,我国煤炭产业集中度低,产业布局趋同,非煤产业发展质量不高,煤炭企业历史欠账多、财务负担重。虽然神华集团、中煤能源等一大批煤炭企业快速发展,已成为具有国际竞争力的大型企业,但还有很多中小企业产业结构单一、市场竞争力不足,业绩大起大落成为煤企常态。一些资源枯竭的老矿区更是陷入转型困境。

      

      在全球能源绿色低碳转型大背景下,煤炭消费比重不断降低是大势所趋,留给煤炭产业转型发展的时间非常紧迫。近年来,一些有前瞻性眼光的煤炭企业已经开始积极转型。一方面,做精做优煤炭产业,上大压小、增优汰劣、优化布局,推进煤炭清洁高效利用,推动煤炭向燃料与原料并重转变;另一方面,利用自身资源布局新能源,围绕矿山资源开展综合利用,构建“风光火氢储”多能互补清洁能源产业链,打造盈利新增长点。

      

      前几年煤炭价格大涨,为煤炭企业备足了“弹药”。煤企应该抓住转型窗口期,乘势而上,走出“市场好时无心转型,市场差时无力转型”的怪圈,设立好转型升级路线图和时间表,努力实现高质量发展。(本文来源:经济日报 作者:王轶辰)

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