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美联储将\"大换血\":新副主席引爆\"去监管\"预期

来源:第一财经日报    作者:周艾琳    2017-07-13 06:37:44
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  (原标题:美联储将“大换血”: 新副主席引爆 “去监管”预期)

  美联储主席耶伦的任期将于明年2月到期,其连任与否和接班人人选都让市场浮想联翩。此外,美联储的七个理事席位中还有三名空缺人选,而美国总统特朗普提名的第一位美联储官员近期终于出炉。

  不出预料,这又是一位投资界大佬——59岁的夸尔斯(RandalQuarles)被提名为美联储理事和副主席,主要负责金融监管。他曾担任美国私募机构凯雷集团的合伙人、财政部负责国内金融事务的副部长。令华尔街兴奋、令保守派人士担忧的是,夸尔斯曾表示——不应该武断地对大银行“动刀”,支持重新审议危机后的严格监管法规,大幅增加银行资本金过度增加了银行成本。

  美联储或现人事大变动

  外媒预计,白宫会尽快宣布另外两名美联储理事提名人选以填补空缺。

  更值得注意的是,鉴于耶伦的美联储主席任期将于明年2月结束,特朗普政府也可能正在积极考虑下届美联储主席的人选。

  尽管有华尔街人士此前向记者透露,“耶伦其实并不一定不连任。尽管特朗普当选前曾表示要开除耶伦,但这也可能只是竞选的说辞,他和耶伦今年以来的关系似乎显得相当缓和。”

  但令人大跌眼镜的是,外媒最新爆出,高盛前总裁、白宫国家经济委员会主任科恩(GaryCohn)是接替耶伦最可能的人选,消息称,“因为在特朗普越来越不可能提名耶伦连任之际,国会山、白宫和财政部等方面都认为,只要科恩决定要美联储主席这个职位,那他可能就会得到它。”

  1982年,科恩从美利坚大学毕业,起初在家乡克利夫兰的钢铁公司做销售。在一次机缘巧合中,得到了在交易所的工作。一年以后,科恩开始自己交易白银。1990年,他跳槽到高盛收购的J.Aron部门,跟着带他的现高盛“一把手”贝兰克梵一路晋升。2006年,时任CEO保尔森成为美国财政部部长,贝兰克梵接任CEO,选择科恩作为自己的副手。

  在特朗普当选后,他正式提名56岁的科恩为白宫首席经济顾问。尽管科恩的学术水平似乎还不足以成为美联储主席,“但在特朗普任下,又有什么是不可能的呢?”某华尔街投行人士对记者表示。

  鉴于当前耶伦对于连任事宜三缄其口,事态的发展已经变得越来越扑朔迷离。2018年,我们很可能见证美联储、欧洲央行、英国央行甚至是中国央行,都出现新任“掌门人”。

  前私募大佬夸尔斯

  尽管多个提名仍扑朔迷离,但夸尔斯的提名已经板上钉钉。

  白宫在7月10日的一份声明中说,夸尔斯被提名担任美联储理事的任期为14年,出任负责金融监管的美联储副主席的任期为4年。根据美国国会2010年通过的旨在加强金融监管的《多德-弗兰克法案》(Dodd-FrankAct),美联储应设立专门负责金融监管的副主席,但奥巴马政府一直未提名填补此项职位。

  据悉,在学历方面,夸尔斯拥有耶鲁大学法学学位、哥伦比亚大学哲学和经济学学位。在从政经验方面,夸尔斯在美国政府部门和国际金融领域的履历丰富。他曾担任美国财政部负责国内金融事务的副部长(1991~1993)、负责国际事务的助理部长和美国驻国际货币基金组织(IMF)的执行董事(2001~2006)。

  夸尔斯近几年的履历几乎都集中在投资领域:他曾担任美国私募机构凯雷集团的合伙人,目前是位于美国盐湖城的私募股权投资公司CynosureGroup的创始人和总经理。

  对于该提名,各界的情绪似乎呈现出了两极分化。

  华尔街人士对于这样一位投资界大佬自然表示欢迎,且夸尔斯必定将有利于金融去监管议程,无疑将为华尔街松一松危机后的监管“紧箍咒”;另一方面,美国民主党参议员Warren在7月12日表示,特朗普提名夸尔斯担任美联储副主席是“危险之举”。其担心可能在于,如果去监管过度,金融危机可能会历史重演。

  不可否认,特朗普政府上任以来始终支持金融去监管,而夸尔斯又将是美联储之中负责金融监管的最高官员,直接监管的系统重要性银行包括:摩根大通、美国银行、花旗银行。他也曾明确表示,要重新审议危机后的严格监管,暗示对大银行施以太过严格的资本金要求似乎有过度监管、影响效率的嫌疑。

  松绑“压力测试”最受关注

  去监管其实现在只是时间问题。

  今年6月12日,首份全面披露特朗普政府金融业改革计划的报告正式出炉,篇幅长近150页,包含百处改革提议,这也是美国财政部部长努钦对特朗普去监管行政命令的汇报,重点包括:调整美联储年度压力测试、放宽包括“沃尔克规则”(Volcker'sRule)在内的交易法规、削弱监管机构的角色等。若报告计划得以实施,令华尔街日思夜想的去监管“愿望清单”都将成为现实。

  与美联储最为相关的一项监管事项,无疑就是“全面资本分析和审查”(CCAR),一说起这项监管,华尔街大行人士无不皱眉。

  CCAR是美联储在《多德-弗兰克法案》颁布后推出的监管改革计划,旨在对在美的主要系统重要性银行资本充足进行系统性评估,即在一系列极端不利的经济环境假设下,测试银行的贷款和证券化资产是否安全,旨在防范2007~2009年美国信贷危机重演。

  财政部建议,CCAR由一年一次改为两年一次,并提升参与压力测试机构的资产门槛,从100亿美元提升至500亿美元。财政部也支持对于参与门槛给予更多的灵活性,减少监管场景,从3个减到2个,保留基线情景和很不利情景,通过常见经济指标来定义,如GDP、失业率、房价、利率、股市等。

  港交所首席中国经济学家巴曙松此前的研究显示,CCAR的主要问题有:第一,涉及范围广,银行管理层和董事会都深涉其中,银行工作量很大;第二,技术上的难题导致做压力测试的难度较大;第三,CCAR涉及到风险管理方面的内容(如内部如何管理、控制、监管风险),这些流程则更加复杂。一般来说,大银行专门做CCAR的就有几十人,开支很大。

  去年11月至今,仅仅是一个金融去监管的预期就让几家华尔街大银行股价暴涨近40%。未来,在去监管趋势愈发明晰的背景下,金融股是否将继续释放潜力.“现在技术形态上是在等一个触发的契机,金融股可上可下。”清溪资本合伙人司徒捷对第一财经记者表示。

  本周三、周四,耶伦将在众议院金融服务委员会做半年度货币政策证词陈述。市场密切关注的事项包括:加息节奏、缩表计划、金融监管动向、美联储主席连任与否、对美国经济健康程度的评估、资产价格高企对于宏观稳定的影响、对中国和海外经济溢出效应的看法等等。
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