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美商界现乐观情绪 投资或提速

来源:经济参考报 已入驻财经号     作者:周武英    2018-01-03 08:20:07
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  美国媒体报道称,美国商界正由于特朗普政策效应而准备扩大开支。美国税改方案终获通过、监管方面有望进一步放松,而美国经济仍维持复苏势头,这一切让美国商界领袖们的乐观情绪得以释放,并可能在2018年刺激美国资本开支的增加。

  营商环境全面改善

  美国总统特朗普去年12月22日在白宫签署了《减税和就业法案》,这一自1986年以来美国最大规模的减税法案于2018年1月开始实施,这标志着特朗普在执政首年内实现了税改的最终目标。根据税改法案,美国企业税税率将从35%大幅降低到21%。美国的企业税率从G20中的最高水平降至倒数第四位。同时,美国还将提高个税扣除额,以较低税率对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税等。尽管不同个体税率有升有降,但整体而言,税改方案使企业和个人的税负都得以减轻。

  与此同时,美国参议院银行委员会正讨论逆转多德-弗兰克法案的计划,以兑现特朗普放松金融监管的承诺。在能源和电信行业,特朗普已相继宣布放松管制。特朗普取消了奥巴马时代的洁净能源计划,废除了奥巴马时代的联邦土地煤炭租赁中止令,并声明美国退出巴黎气候协议。2017年12月14日,美国联邦通讯委员会(FCC)宣布废除奥巴马时期的网络中立政策,重新赋予电信运营商对宽带互联网接入业务的掌控权。

  营商环境改善的同时,经济复苏势头不减。经季节性调整,美国三季度实际国内生产总值年化季率终值为3.2%,为过去两年多来美国GDP增速首次连续两个季度维持在3%以上。美联储近期公布的经济预测显示,预计今明两年美国GDP增速均为2.5%。

  瑞银证券宏观经济研究团队将2018至2019年美国国内生产总值均值分别上修0.13和0.4个百分点,至2.4%和2.7%。高盛集团的经济学家哈哲思预计,2018年美国国内生产总值增长速度平均为2.6%,失业率降至3.5%左右。

  经济复苏加强不但在美国出现,在欧洲,制造业商的信心达到十多年来高点。日本正处于上世纪90年代以来最长的经济增长阶段,企业投资超过预期。全球经济出现危机以来同步复苏的现象,全面提振了企业信心。

  商界对监管放松预期乐观

  对于美国减税法案的通过,一些美国企业反应积极。他们认为,减税是推动革新、增加就业、促进资本投资的最好办法,降低企业税,不仅会吸引外流的美国企业回归,还会刺激企业再投资,为社会创造更多工作机会,提高工资和福利。

  由于税改在2017年一波三折,最先激发企业热情的是美国对管制的放松。虽然支持监管的人士认为,从历史上看,没有迹象显示监管水平和经济增长有多大关系,监管法则长期而言对经济增长有正效应作用,可减少企业财务和声誉方面受损的成本。然而,美国商界管理层普遍认为,奥巴马时期对于环境、金融和其他方面的监管抑制了投资和就业机会的创造,因此特朗普所主张的放手政策似乎唤起了2008年金融危机以来一直手攥现金的企业家们的斗志。

  据称,特朗普此前发布了67个减少管制的措施,仅发布了三项新的监管措施。华盛顿的“商业圆桌会”组织称,监管成本六年来首次不再是美国企业高管们最为担忧的事项,这在一定程度上提振了商界信心。

  Aecom的CEO表示,在过去数十年或更长时间里我们在越来越大的监管压力下经营,这一压力打压了经济增长,放缓了基础设施投资,去年我们看到了去监管环境。

  德克萨斯州克尔维尔一位建筑设计师麦克唐纳表示:“整体上而言,你将不必面对任何新的监管争议”,“主要是我们不需要再花更多的钱(在监管上)。尽管没有看到会少花钱,但是花的钱不会再增加了”。

  美国煤炭业是放松监管的受惠者。煤炭业除了需要应对行业自身景气下滑问题外,政府政策已经不再是其发展所需担忧的因素。生物多样性中心政府事务处主任BrettHartl预计,在新的一年中,特朗普政府可能不会有诸如取消洁净能源计划这样直接的措施出台,但是联邦政府机构要想阻止企业的扩张恐怕也不容易。

  银行业对于放松管制格外期盼,自从金融危机以来,美国银行业一直受制于严格的金融监管以免引发另一场金融危机。

  美国全国制造商协会2017年第四季度会员调查显示,不到半数的会员认为商业环境(包括监管和税收)不如人意,对他们的企业经营构成挑战,而一年前这个比例近四分之三。

  减税刺激企业扩大投资

  据《纽约时报》报道,席卷美国商界领袖们的这种乐观情绪正在演变为对新厂房、设备和工厂升级等可以刺激经济增长的投资,同样也鼓舞这些巨头们增加雇佣,并提升薪资水平。

  2017年第三季度,设备相关支出大幅增长10.8%,创下了三年以来的最大增幅。2017年前三个季度,资本开支增长达到年率6.2%。调查显示,企业家们打算未来增加这方面的投资。

  据报道,一些分析师对数千家企业进行“由上而下”的分析后预计,企业主管将会把一部分资金用于厂房及设备投资。

  减税法案通过后,华尔街分析师已经提高企业的资本支出预估,预估额与实际支出的差距,已经达到2017年8月以来的最大幅度。他们预计,标普500大企业2018年平均每月的资本支出额将达780亿美元,创两年来高点,大幅高于过去一年来的710亿美元。

  减税法案宣布几个小时之内,几家美国大公司马上宣布返利给员工。通讯巨头AT&T宣布,2018年会在美国增加10亿美元投资,增加更多工作机会;波音公司也宣布三亿美元的再投资;位于辛辛那提的Fifth Third Bancorp银行宣布,将所有员工的最低工资提高到每小时15美元;富国银行也宣布将员工的最低工资增长到每小时15美元,2018年银行将投资4亿美元在社区服务上。银行有钱,各种贷款会更加顺利,从而带动小商家和房产业的发展。

  一些行业的命运因管制的放松而逆转。比如,电力公用事业能够增加投资来升级改造利用化石能源来发电的电厂。恢复市场的开放和自由对互联网行业而言,这一松绑类似能源行业的措施。自2015年2月FCC出台网络中立政策之后,美国宽带基础设施投资出现了自2009年以来的首次回落。以AT&T、Verizon、Comcast等为代表的美国8大运营商在2015年和2016年的宽带投资总和下降5.6%。FCC重拾20年前的“轻管制”方式,Comcast宣布将在未来五年投资逾500亿美元用于公司的基础建设,将会增加数以千计的工作位置,超过十万的员工会因此得到1000美元的奖金。

  根据穆迪的调查报告,美国企业高管们最为担忧的虽然仍是监管问题,但其重要程度已经大大下降,取而代之的是对劳动力供应方面的担忧。据Evercore ISI投资银行的调查,约有36%的企业主管计划2018年将增加资本投资,比率比2016年高出四倍多。Greenwood公司CIO表示,资本支出连年疲软后,2018年可能不同。减税为企业提供了很强的扩大投资诱因。
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