随着避险资产价格持续走高，美债利率不断创下历史新低，目前市场也在预期美国最早在3月就将降至0利率。

　　海外大宽松背景下，中国的宏观调控政策成为投资者关注要点。天风策略刘晨明认为，国内流动性过剩的环境预计短期不会有变化，分歧在于会不会马上更进一步放松(比如预期中的降准、降息)，但最能确定的是中国逆周期政策开始发力。

　　刘晨明认为，对于传统产业而言，政策加码的方向是确定性的，但是一方面地方政府投资扩张仍然存疑、另一方面地产不会大张旗鼓整体放松，因此相关板块估值提升是脉冲式的(进二退一)，而不是全面爆发的。

　　在传统板块中，地产、水泥、建筑仅取决于国内，较其他受制于外围经济预期下调的周期板块逻辑更通顺。其次，对于新兴产业而言，各个地方的投资计划中，内部结构上对新兴产业项目的倾向却较为显著。另外从长期趋势来看，科技产业周期共振向上，以5G为代表的链条是新基建中方向最为明确的。

　　新基建成为近期投资者押注A股最为确定方向，招商证券通过测算发现，以5G为代表的新基建能够为中国带来超过7万亿的投资规模。

　　招商证券最新报告显示，从新基建的细分领域来看，根据高层定调，新基建是发力于科技端的基础设施建设，包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块，预计相关板块将持续获得政策支持。招商证券通过数据测算认为，以5G为代表的新基建能够为中国带来超过7万亿的投资规模。

　　假设条件为：①5G基建15万个基站总投资规模在800亿左右；②特高压投资规模500亿左右；③高铁城际铁路通车规模6200亿左右(平滑建设期以及考虑新增预计2019年在4200亿投资规模，以及高铁中长期路网规划，预计至2025合计规模3.5万亿)；④充电桩投资规模60亿左右；⑤大数据中心投资规模200亿左右；⑥人工智能新增投资140亿左右；⑦工业互联网700亿左右。