美联储再次选择“按兵不动”。当地时间9月20日，美联储在结束货币政策会议后宣布，维持当前5.25%至5.50%的联邦基金利率目标区间不变。这也是美联储本轮加息周期第二次按下“暂停键”。

　　此次美联储暂停加息，市场早有预料，主要是因为美国近期释放了一些“令人意外”的数据。美国供应管理协会数据显示，8月份美国非制造业采购经理指数(PMI)升至54.5，高于7月份的52.7，为今年2月以来最高。这一数据超出了经济学家的普遍预期，他们原本预计小幅下探至52.5。

　　美国非农数据也比较“友好”。最新公布的非农就业报告显示，8月份美国失业率超预期上行，时薪环比增速超预期回落，加之7月职位空缺数快速回落、就业缺口收窄明显，这些都为美联储停止加息提供了支撑。

　　值得注意的是，美联储发布的最新经济前景预期释放出了鹰派信号。联邦公开市场委员会多数成员认为，今年联邦基金利率目标区间或升到5.5%至5.75%之间。这意味着，在今年剩下的2次货币政策会议上，美联储可能还要再加息一次。此外，多数成员预计美联储将在2024年降息，但降息预期从100个基点下调为50个基点。美联储主席鲍威尔认为，2024年降息预期的变化更多地与美联储官员对经济增长的乐观态度有关，而不是对顽固通胀的日益担忧。

　　不过，近期出现的一系列风险因素，如国际油价上涨、美国汽车业罢工、政府存在潜在的关门风险等，加大了美国经济和通胀的不确定性。对美联储而言，随着加息成本不断上涨，可操作空间已然不多。未来一段时间，非连续性加息或将成为美联储施策常态。

　　记者：孙昌岳

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