美东时间周二，在SpaceX发布上市后首份财报后，公司股价盘后下跌7.46%。而紧接着，投资者将迎来下一轮考验：美东时间周四，SpaceX的员工及其他IPO前股东持有的多达9.12亿股禁售股即将解禁，进入可出售阶段。

　　这意味着，这些数月甚至数年前以极低价格成本获得公司股份的员工及早期投资者，有望在持股锁定期满后获得可观收益。但同时，他们的抛售可能给公司股价带来新的压力。

　　史上最大规模解禁冲击？

　　本次SpaceX解禁股的数量多达9.12亿股，若按8月4日收盘价125.33美元计算，相当于约1140亿美元市值，约等于当前公司流通盘的1.4倍——这将是美国资本市场历史上最大规模的一次锁定期解禁。

　　但值得注意的是，股票解禁并不等于股票被卖出，因为真正在市场上交易的股票数量，要看持股人的出售意愿。

　　不过市场人士预计，近阶段会出现大量抛售，但具体的抛售规模，将是影响市场对该公司前景看法的关键因素。此前，该股已从6月份高点下跌了49%。

　　“这可能是历史上最受关注的IPO解禁事件，”机构经纪公司R.F. Lafferty & Co.首席执行官罗伯特·哈克尔(Robert Hackel)表示，“你将会看到大量抛售。”

　　他最近一直在接听一些SpaceX IPO前的早期投资者来电，他们希望利用这一机会出售部分SpaceX股份，以抢购其他等待IPO企业的私募股票，例如人工智能巨头Anthropic和OpenAI，以及国防科技初创企业Anduril Industries。

　　“SpaceX的员工和早期投资者将很难抗拒出售股票的机会，因为他们手握巨额收益，因此有很强的动力实现回报并分散持股。” Renaissance Capital公司高级战略师马特·肯尼迪(Matt Kennedy)表示。该公司是一家专注于IPO研究与投资基金的机构。

　　美东时间周二，SpaceX公司公布第二季度营收同比增长92%，超出预期。尽管公司CFO布雷特·约翰森(Bret Johnsen)在财报电话会议上向投资者表示，公司预计到年底年度营收将达到1000亿美元，但公司股价盘后仍持续走低7.46%。

　　扎克投资管理(Zacks Investment Management)首席市场策略师布莱恩·马尔伯里(Brian Mulberry)表示，公司股价盘后下跌的原因之一，可能正是公司解禁期将至。他指出，此次抛售似乎更多受情绪影响，因为许多内部人士希望在本周强劲业绩公布后，随着其股价完全兑现预期，赶紧卖出股票。

　　还有上百亿股等待解禁

　　通常来说，一家公司IPO之后，禁售机制十分常见——这一机制会限制公司内部人士在一段时间内出售股票。但SpaceX的禁售方式较为特殊，因为银行将解禁时间分阶段进行，将持续近一年，而非让数十亿股禁售股在一天内全部上市交易。

　　因此，这一禁售期将持续至明年年中，而在那之前，除了本周四解禁的9.12亿股以外，还有额外的129亿股股票等待解禁。

　　“这一次，解禁的股份是已发行股份数量的整数倍，而不是仅小部分，因此这些锁定期将有力考验早期投资者对长期支持公司的决心。”管理Procure Space ETF的Procure AM首席执行官安德鲁·查宁(Andrew Chanin)表示。

　　IPOX研究分析师卢卡斯·穆尔鲍尔(Lukas Muehlbauer)指出，早期投资者的抛售规模，将可能传递出其关于SpaceX前景信心水平的强烈信号。

　　为了评估本周四出现大规模抛售的可能性，猎鹰财富规划( Falcon Wealth Planning)创始人加布里埃尔·沙欣(Gabriel Shahin)最近联系了多位SpaceX内部人士和员工。不过他的观察结论是：目前似乎没有多少人急于出售。

　　“他们长期看好SpaceX，因此我们也倾向于对内部人士暂不抛售持乐观态度。”

　　但沙欣承认，即将到来的每个锁定期到期日，都可能使SpaceX交易更加动荡。