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李克强再提改革先行 别指望还有强刺激

来源:中国经营报     作者:佚名   2015-03-07 07:48:40
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  谭志娟

  作为3月5日总理政府工作报告中最重要的一个数据,2015年的经济增长目标被定格在7%左右。

  这个数据符合此前市场的普遍预期。随着这个目标的调整,包括CPI、进出口增速、固定资产投资增速、M2增速在内的多项经济目标也随之进行了下调。

  中国经济目标主动降速已成现实。受访经济界专家对《中国经营报》记者称,这意味着政府更强调经济发展的“质量”,调低今年的经济增长等目标符合现实情况,这将为改革留出空间。

  别指望还有“强刺激”

  “今年面临的困难可能比去年还要大。”在李克强总理所做的政府工作报告中,这句话几乎是对经济目标的主动降速最贴切的备注。

  刚刚过去的2014年,中国GDP增速为7.4%,创下了进入21世纪以来的最低点。

  早于全国两会召开的各地方两会上,多数地方政府已经在不同程度上降低2015 年的增长目标。根据公开资料统计,2015年,29个省份(自治区、直辖市)选择将增长目标调低0.5个百分点到3个百分点。除了西藏保持原有增长目标不变外,上海更宣布不再公布GDP增长目标。

  “经济增长预期7%左右,考虑了需要和可能,与全面建成小康社会目标相衔接,与经济总量扩大和结构升级的要求相适应,符合发展规律,符合客观实际。以这样的速度保持较长时期发展,实现现代化的物质基础就会更加雄厚。”政府工作报告解释称。

  “中国决策者已暗示接受更低的经济增速,给改革留出空间,此举将降低市场对大规模刺激措施的预期。”彭博首席亚洲经济学家欧乐鹰看来,这意味着中国正在面对现实:劳动力人口减少、工业产能过剩、金融体系负担沉重,中国的增长潜力与以往不可同日而语,增长目标下调也改变了未来一年的政策预期。

  “接受较低的经济增速可以降低推出刺激政策的必要性,减弱外界对未来降息幅度和公共支出规模的预期。”他表示。

  大华银行高级经济师全德健表示:“在‘新常态’的经济环境下,将2015年经济增长目标下调至7%‘左右’不足为奇,‘左右’一词甚至意味着实际经济增速也可能会低于这个目标水平。”

  对于7%的目标,民生银行首席研究员温彬接受记者采访时分析称,“今年GDP增长目标首次与‘十二五’规划制定的年度增长目标一致,这既是对当前我国潜在增长率水平的一个确认,也表明了经济发展不追求速度,而是强调质量的态度。”

  对于7%的GDP目标,民生证券宏观研究员李奇霖解读称,这意味着不过度“唯GDP化”,也不过度“去GDP化”,强调经济结构优化。在他看来,按照十八大提出的“2020年全面建成小康社会、实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标”。未来6年只要保持6.6%以上的GDP平均增速即可。

  在受访人士看来,在输入性通缩与内部增长动力不足的背景下,今年3%的CPI目标比较保守。温彬认为,这将为今年加快推进要素价格改革提供空间。

  李奇霖强调,CPI目标仍定于3%是为了价格改革尤其是能源价格改革打开空间,“水电油气”、环保收费、医药等领域的价格改革有望加快推进。

  定向调控只强不弱

  就在全国两会召开两天前,央行[微博]宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点并扩大存款利率浮动区间。这是继2014年11月降息以来,三个月内的第二次降息。

  “央行再次降息,主要是经济下行压力依旧较大,降息抑制实际利率上升,防止需求加快萎缩。”银河证券首席经济学家潘向东对记者分析称。

  包括潘向东在内的多位受访者看来,2015年GDP增速要维持在7%左右,还需更进一步的稳增长措施。这也是由于2015年很多改革将进入落实和深化阶段,困难和不确定性都在上升。由于外占减少,稳增长和债务的消化及改革都需要流动性,预计货币政策仍将进一步宽松。

  瑞银证券首席经济学家汪涛预计在通缩压力加剧的背景下决策层将继续放松货币政策,同时将加大财政政策支持力度并放松房地产相关政策以稳增长。

  但是否一定要应用降息、降准这种传统的货币政策调节手段,则不一定。

  “我们有很多宏观调控手段还没有用,这就为今年应对更多、更大的困难留下了余地。”李克强总理在3月4日与全国政协十二届三次会议的经济界、农业界联组会的委员会面时做出了如上表示。

  回顾2014年,央行频繁采用公开市场操作,还推出了定向降准、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)等工具。在此背景下,“加强和改善宏观审慎管理,灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具,保持货币信贷和社会融资规模平稳增长”也被写入政府工作报告。

  全德健表示:这意味着央行在调节利率、存款准备金率以及人民币汇率方面拥有更大灵活性。

  政府工作报告指出,今年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要加力增效。今年拟安排财政赤字1.62万亿元,比去年增加2700亿元,赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。广义货币M2预期增长12%左右。

  “M2目标的实现不能光依靠‘宽货币’,关键还是信用派生。但当前短期资金利率仍处高位,制约长端利率下行空间,不利于实体经济融资成本降低,再考虑到外汇占款缺口,预计降准、降息、定向宽松等措施还将轮番上阵。在房地产投资低迷的背景下,积极财政是加大信用派生力度的主要抓手。”民生证券宏观分析师李奇霖表示。

  “在制造业产能过剩以及房地产投资放缓背景下,加快基建投资是稳增长的需要。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军对记者表示。

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为,鉴于改革后的财政体制将对地方政府融资(通过地方政府融资平台)施加更为严格的限制,为避免2015 年经济活动受财政拖累,需要提高财政赤字目标或采用替代融资方案(如公私合作PPP)。

  简政放权为改革“抓手”

  在这份约18000字的报告中,“改革”一词被提及了83次之多。在涉及金融、财政等多领域的改革中,“简政放权”都居于最核心的位置。

  政府工作报告中提到“加大简政放权、放管结合改革力度”时说,今年再取消和下放一批行政审批事项,全部取消非行政许可审批,建立规范行政审批的管理制度。同时还提出“大道至简,有权不可任性”。各级政府都要建立简政放权、转变职能的有力推进机制,给企业松绑,为创业提供便利,营造公平竞争环境。

  李克强总理曾在2013年3月份宣布,在他的5年任期内将会减少1/3的行政审批事项。这个目标在过去的两年内已提前实现。

  在光大证券首席经济学家徐高看来,改革继续在主要部门和地区层面推动,尚未形成共识的改革会继续进行试点。此次政府工作报告延续这一思路。而随着改革的推进,实体经济逐渐显现改革红利,近一年多以来市场主体数增速显著提升体现了简政放权的成果。

  “今年改革将继续沿着既定方向稳步推进。部分实质性改革措施将在今年落实,包括下放行政审批权,全面推广营改增,推进国企改革,资本市场实现注册制等,这些改革措施基本符合预期。”他表示。

  “2015年,政府将继续减少(或下放)一批行政审批事项,并取消非行政许可事项审批。负面清单管理模式将在各个领域进一步推进。而为投资开发各种融资渠道,包括股权投资基金和公私合营(PPP)模式。价格改革包括资源定价改革(电力和水)、药品价格改革和公共服务定价改革。”朱海斌看来,除此之外,其他可能进行并最让投资者感兴趣的措施如下:推出存款保险制度(很可能在第三季度)、启动深港通(很可能在2015年下半年)、IPO制度从审批制到注册制的改革(预计在2015年)和利率市朝(存款利率管制很可能会在2015年全部清除)。

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