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    央行等额续作1875亿元MLF

    2018-12-06 18:35:30 来源:北京商报 已入驻财经号 作者:崔启斌 宋亦桐
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      北京商报讯(记者 崔启斌 宋亦桐)12月6日,据央行官网消息,今日央行开展中期借贷便利(MLF)操作1875亿元,利率3.30%,与上期持平,期限为1年,对冲当日1875亿元MLF到期量。

      今日,央行依旧没有展开无逆回购操作。至此,央行已经连续30个交易日暂停逆回购操作,再次刷新纪录。市场观点认为,在季末及公开市场到期资金量较大的时期,预计央行未来会加大公开市场资金投放力度,平抑资金利率波动。

      对于央行此次等额续作1875亿MLF,华泰证券固收研究张继强团队点评称,根据央行官网数据,12月MLF到期量为4735亿元,而实际MLF到期量为1880+2880=4760亿元,二者之差25亿元即为降准置换。今日到期1880亿元,续作1875亿元,可推知今日置换5亿元,14日置换20亿元。数据差异源于降准置换,预计此次降准置换MLF5亿元。货币政策重心转向疏通流动性传导机制,MLF的历史使命有所弱化,PLS、再贷款有更大发挥空间,定向降准置换MLF仍可期,同时可能下调MLF利率。

      11月上旬,1000亿元逆回购和4035亿元MLF均已到期。其中,逆回购自然到期净回笼,MLF到期后则被等量续做完全对冲到期规模。与此同时,央行连续30个交易日暂停逆回购操作,再次刷新纪录。

      反映到资金面来看,12月6日,据中国外汇交易中心数据显示,市场资金面稳中有升。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上扬,其中,隔夜Shibor大涨15.1个基点至2.418%,1周Shibor涨1.9个基点至2.60%;1个月Shibor上涨2.8个基点至2.81%;3个月、6个月、一年期限的Shibor无明显变化。对于未来资金面走势,一位金融分析人士预计,在季末及公开市场到期资金量较大的时期,预计央行未来会加大公开市场资金投放力度,平抑资金利率波动。

      央行一反常态连续未开展逆回购操作,引来市场广泛关注和猜测,一时间降息呼声四起。苏宁金融研究院高级研究员左俊义此前向北京商报记者表示,目前国内货币政策的阻梗在于货币政策传导不畅,银行没有信贷投放意愿,预计明年央行降息的概率较大。

      据央行在三季度货币政策执行报告中给出的定调,未来货币政策仍保持稳健中性基调不变,要维持流动性合理充裕,增强政策的前瞻性、灵活性和针对性。在中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英看来,下一步,央行有可能通过降准、甚至一定程度的利息微调来支持整个中国经济。但央行货币政策的中性特点不能改变,仍要严防“大水漫灌”带来的系统性风险。

      联讯证券策略团队也指出,当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导。进入2018年以来,虽然流动性投放增大但货币政策效果传导受阻,随着经济下行压力的加大,大量小微、民营企业面临融资难和融资贵的问题。所以在经济下行压力增大的驱动下,央行更倾向于优化流动性结构。虽然年内央行已四度降准,但存款准备金率仍存在较大下调空间。

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