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    经济企稳与政策发力 4月进口增速转正

    2019-05-09 06:49:22 来源:中国证券报 已入驻财经号 作者:佚名
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      海关总署8日公布数据显示,以人民币计,4月我国进出口总值25076.5亿元,同比增长6.5%。其中,出口13006.1亿元,增长3.1%;进口12070.4亿元,增长10.3%;贸易顺差935.7亿元。专家认为,进口增速由负转正源于内需企稳、扩进口政策、减税效应等,而出口较弱则是主要由于外需疲弱。未来外需疲弱态势可能持续,外贸增长压力较大,随着我国经济逐步企稳,进口有望基本稳定。

      进口量升价增

      “2018年12月至今年3月,进口已连续四个月负增长,4月进口首度转正。”交通银行首席经济学家连平表示,转正的主要原因为经济企稳及政策效应。一是3月以来工业需求和生产回暖带动内需增长的滞后效应逐步显现;二是4月起,进口货物增值税税率正式下调,前期的部分进口可能推迟至4月,带来进口增长。

      中金公司固定收益部董事总经理、分析师陈健恒认为,进口量升价增的原因包括内需企稳、政策鼓励扩大进口、原油等大宗价格上涨,也部分受益于增值税率下调、部分进口需求延迟的短暂效果。

      据广发证券首席宏观分析师郭磊计算,扣除原油后的4月进口增速仍有2.7%,铁矿砂、钢材、铜的进口增速均较上月有改善。“虽然月度进出口数据有一定偶发性,但4月数据至少部分缓解市场对年初以来进口单边走弱的担忧。”

      分商品来看,陈健恒表示,4月主要进口商品进口量明显回升。整体来看,除铜铁外,主要商品进口增速均有所回升,汽车和高新技术产品进口修复较为明显。进口农副产品中鲜、干水果及坚果进口增速继续大幅提升,同比上涨58%,大豆进口同比增长10.4%。汽车及汽车底盘进口由负转正,同比增长13.1%。高新技术产品进口有所修复,集成电路、半导体进口量同比增速由上月的-5.3%和-12.7%提升至6.5%和-6.3%。

      外需疲弱与高基数拉低出口

      连平表示,外需疲弱叠加高基数导致出口数据疲软。4月美国制造业PMI指数降至52.8,创30个月以来新低;欧元区制造业PMI等数据小幅回升,但依然在荣枯线以下,外需持续疲弱对出口构成较大压力。而2018年二季度开始出现的“抢出口”效应,进一步压低了出口增速。

      外需方面,申万宏源证券宏观高级分析师秦泰认为,从出口商品结构看,消费品、资本品/中间品出口增速分别回落至-7.3%和-0.1%,但消费品增速相对一季度均值回落幅度较小,反映外需对消费品的需求尚未大幅弱化;而资本品/中间品增速回落或显示近期全球制造业增速有所放缓。

      连平表示,我国对欧盟等国家和地区进出口保持稳定增长。1-4月,我国对欧盟进出口2201亿美元,同比增长5.9%;其中,出口增长8.3%,进口增长2.5%。我国对东盟、拉美和非洲进出口分别增长3.4%、9.1%和3.3%。尤其值得注意的是,我国对“一带一路”沿线国家和地区的贸易保持较快增长,广交会的数据显示,我国对“一带一路”沿线国家出口成交额为106.3亿美元,增长9.9%,占总成交额的35.8%。

      进口有望持续稳定

      陈健恒认为,外需疲弱将是主导今年贸易格局的主线,年初快速下行的BDI指数,意味着全球贸易面临萎缩;这一次全球需求下滑与中国的关系比较紧密,要想复苏也必须看到中国的领先复苏。后期中国由于猪价上涨较快,进口猪肉还可能增加。

      “随着我国经济逐步企稳,进口有望基本稳定,但外需疲弱,出口不确定性依然较大,未来贸易顺差有收窄压力。”连平预计,近期欧盟委员会进一步下调了欧盟及欧元区经济增长预测,而美国经济增长主要受衰退型顺差带动,外需疲弱态势短期内难以明显改观。不过,随着“一带一路”倡议稳步推进,我国与沿线国家进出口贸易有望保持稳定增长。

      此外,秦泰认为,国内实体需求有望部分对冲出口端所承受的压力。由于年初以来个税和增值税减税对居民消费起到促进作用,预计4-5月社会消费品零售总额增速有望持续回升。

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