A股市场经过连续两天近百点的反弹后，昨晚消息面上再度扔出一个爆炸性消息。证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿，提出放宽了重组上市认定标准、缩短了认定期间，支持符合国家战略的新兴产业产业在创业板重组上市、恢复重组上市配套融资等多项超预期的积极举措。
二级市场是最为敏感的，今日早间开盘有三个板块最为活跃，其中就包括st板块、商誉减值板块以及创业板中小市值股迎来热炒，但真正受益于此次重组管理办法相关板块还未浮出水面。
在2016 年修订《重组办法》中，就是为了抑制“借壳”、“炒壳”，盲目跨界重组、高溢价并购进行短期套利行为。这次的松绑，无疑是给市场的游资机会进行炒作，但st板块的集体涨停潮，特别不能理解，这些亏损公司有机会被借壳，但也可能是退市，不是每个st都能被选中当壳的，垃圾股也想这样翻身？当然是不可能的。
本次修订大幅放宽了2016年修订的《重组办法》，主要有：
1)取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；
2)是否构成重组上市的认定期间缩短至36个月；
3)支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市；
4)恢复重组上市配套融资、简化信息披露要求。预计新规实施将有利于并购重组交易实施，助力产业升级突破主业瓶颈、引导资金集聚科技型企业。
总结此次修订的内容：取消净利润指标，使重组流程加快；借壳后认定其从5年缩短为3年；创业板可以借壳重组；鼓励重组上市配套融资。
可以想象为何这次松绑，游资为何那么疯狂。那么真正受益于此次修订的重组管理办法到底有哪些呢？随着昨晚消息一出，多家券商研究院均给出了它们的看法。
中信建投研究认为，并购重组的放松有利于提升上市公司质量，繁荣资本市场，一些原本的经营价值较差的公司可能迎来新生，由于放开创业板的借壳上市，对于创业板的壳公司，一旦资产注入，将极大的提升创业板质量，带动创业板整体估值上升。并建议并购重组放松将给券商带来更多业务机会，特别是投行能力较强的头部券商是受益的方向。
而民生证券则是用数据说话，在2016年《重组办法》修订之前，根据Wind数据显示，2015年完成的借壳上市交易数量有45件，交易金额4600亿元，而2016年快速下降至27件，交易额缩减至2000亿元，同比下滑55%，2017年7件、2018年3件，交易额均为800亿元左右。截止至6月20日，2019年有4件，交易额约300亿元，总体上2017年至今重组上市交易数量和规模持续处于低位。
民生证券认为重组上市交易活跃度将持续提升，优势投行有望率先受益。根据2018年财务顾问增发规模来看，华泰证券、中信证券、中信建投三家规模均在500亿元，而业务规模领先的投行有望率先受益于并购重组交易增量。
说到这里，本次修改的《上市公司重大资产重组管理办法》，不仅直接的利好于重组上市标的股，同样利好于头部券商，而不仅限于今天炒作的一些st股。同样，券商尽管五月份营收数据有所下滑，主要是市场交易量以及权益回报下降所致。但科创板宣布开板，正式落地，以及市场流动性、信心的恢复，加上券商股估值低，具备较好的的吸引力，在市场反弹周期中，具备更大的股价弹性。
作者：云掌财经/A股大数据透视
