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    【可来研选】下一只沪电股份!这只ICT龙头有望迎来戴维斯双击

    2019-10-09 19:48:04 来源:云掌财经 已入驻财经号 作者:佚名
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      摘要:

      1、智能电表:智能电表的使用周期一般为5-8年,从2018年起,国网的智能电表招标便迎来了改善迹象,行业迎来新一轮向上周期;目前高端产品的市场集中度有所提升,龙头企业有望享受量价齐升,建议关注海兴电力、炬华科技等质量较高受国网招标影响较大的上市标的。

      2、常熟银行:公司作为微贷领域的翘楚,业务稀缺性突出且具备一定的成长空间,经营性微贷占比的持续提升,凭借异地分行与村镇银行的双轮驱动,将迎来新一轮的区域发展红利;公司ROE有望稳步上行,有望享有估值溢价,机构预测6个月目标价8.99元,距离目前股价还有10%的上涨空间。

      3、星网锐捷:公司是国内领先的信息系统解决方案提供商,受益于国产替代+安全可控,公司将进入业绩快速成长期;机构认为市场普遍低估了公司的业绩增长前景,公司桌面云、交换机等产品,将迎来市场规模、渗透率双击,股价有望迎来戴维斯双击,对此机构首次覆盖给予“买入”评级。

      正文:

      1、智能电表行业迎来向上周期,龙头企业未来有望量价齐升(浙商证券)

      智能电表是一种新型的电子式电能表,由测量单元、数据单元等处理单元组成,相比于传统的电子式电表具备电能计量、实时监控、自动控制、信息交互、数据处理等功能。

      ①招标重启,智能电表迎来新周期

      智能电表的使用周期一般为5-8年,为强制检定设备,所以更换需求以及随电网发展而必要的升级替换带动了智能电表的发展周期。

      从2018年起,国网的智能电表招标便迎来了改善迹象:2018年第一批次同比降25.0%,环比增13.5%,第二批次同比增长53.7%,环比增35.4%,触底反弹的迹象明显; 而在2019年此趋势愈发明显,第一批次招标量同比增长67.6%,第二批次同比增长15.5%。    结合以往的招标批次及量的变化可见,本次出现的智能电表需求提升趋势将会持续一段周期。

      ②智能电表行业迎来变革,行业龙头有望享受量价齐升

      以往智能电表招标中,行业相对分散,未来高端产品的需求提升将促进行业整合。另外单体产品的功能提升也将出现电表价值量的提升,而高端产品相对于低端产品的毛利率变化也将是行业的重要分析点。    2019年第一批电能表招标结果显示,包含集采设备在内的总金额CR3占比约12.3%,环比提升了约0.55个百分点,整体集中度亦在提升。

      单相智能表招标价格约130-150元,三相表约450元,采集器在300-400元之间。而以后随着智能电表的功能增加,单表价格有望提升50%以上,对于行业内的龙头企业而言将出现产品量价齐升的局面。

      ③建议关注海兴电力、炬华科技等

      海兴电力、威胜信息、炬华科技等企业受国网招标影响较大,且公司产品质量较高,此外智能电表产业链中的优质企业如宏发股份(继电器)、亿纬锂能(锂原电池)也将受到关注。    2、微贷领域稀缺性标的,ROE持续回升,有望享受估值溢价(安信证券)

      ①常熟银行微贷模式具备业务壁垒

      常熟银行作为微贷领域的翘楚,稀缺性突出且具备一定的成长空间,个人贷款占贷款总额的比例不断提升。2013年以来,个人经营性贷款占贷款总额的比例也不断提升,截至2019年6月末,达到32.8%。    常熟银行业务模式的核心竞争力得益于客群小而分散+成熟的风控体系,其中差异化的客群定位是核心。

      ②异地扩张空间广阔

      2018下半年开始,常熟银行新设立异地支行的速度有所加快。根据测算,预计2024年末异地分行贷款规模较2018年末将接近翻两倍。

      村镇银行短期以加强管理、提升盈利能力为主,有望成为常熟银行新的利润增长极。凭借异地分行与村镇银行的双轮驱动,常熟银行可能迎来新一轮的区域发展红利。

          

      ③中长期ROE有望持续回升

      若公司异地小微业务保持较快发展,个人经营性贷款占比能逐年稳步提升,在可预期的未来,ROE、ROA以及净息差有望持续回升。若常熟银行个人经营性贷款占贷款总额的比例在2024年达到44.5%,则ROE、ROA、净息差可分别提升至15.08%、1.22%、3.74%。    ④投资策略:机构预测6个月目标价8.99元,距离目前股价还有10%的上涨空间

          

      3、下一只沪电股份!被低估的ICT龙头,戴维斯双击来了(国盛证券)

      星网锐捷是国内领先的信息系统解决方案提供商,机构认为市场普遍低估了公司的业绩增长前景,股涨的催化因素:

      1)党政军安可项目集采开启;

      2)运营商的数据中心交换机、路由器集采开启,公司实现份额突破;

      3)BAT 等互联网厂商加大白盒交换机的使用规模。

      ①国产替代+安全可控成最强音,国产化迎来历史性机遇

          

      ②ICT二线龙头,多点布局进入收获期

      子公司锐捷网络、升腾资讯、德明通讯、星网视易等支撑起公司四大业务方向,企业级网络设备是公司最主要的收入和毛利贡献来源,网络终端和通讯产品2018年进入快速增长期,成为业绩增长新驱动力。

          

      ③时代机遇+产品成熟度突破

      公司全资子公司升腾资讯为瘦客户机、桌面云龙头,国内率市占率49%,其中桌面云、瘦客户机市占率均为中国第一 ,POS机亚太第一、全球第三。

      企业网络设备是公司的传统优势项目,受益于国产替代和白盒化两大趋势,子公司锐捷网络市占率稳步提升。

      ④公司股价有望迎来戴维斯双击

          

      免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议,投资有风险,入市须谨慎!

      作者:云掌财经/可来研选

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