今日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，由财政部相关负责人介绍财政高质量发展成效。在地方债的相关领域上，财政部透露，今年2万亿用于置换存量隐性债务的再融资债发行已经启动，置换债券政策大大减轻了地方还本付息压力，各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上。此外，发行专项债用于土地储备的工作也已开始。

今日，10年国债收益率上午高开，一度上行4BP到1.67%，午后转向，截至18时，报1.62%。

今年2万亿置换债发行已启动

财政部副部长廖岷在发布会上表示，要更大力度地支持地方政府缓释偿债压力，增强发展动能。2024年2万亿元置换债券额度在去年12月18日已经全部发行完毕，2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。

1月6日，青岛打响了今年2万亿置换债券发行的第一枪。青岛市财政局公告，决定发行2025年青岛市政府再融资专项债券(一期)，总额39.17亿元，用于置换存量隐性债务，1月13日招标。湖北省亦计划于1月13日发行用于置换存量隐性债务的再融资债券，规模451.13亿元。

当前，多数分析都预测今年的2万亿置换债会在较快时间内发行完毕。民生证券固收首席谭逸鸣认为，2025年地方债发行节奏或将前置，2万亿元置换债或于上半年甚至一季度集中供给。

廖岷指出，置换债券政策实现了三个方面突出的成效：一是地方当期的流动性压力大为减轻；二是债务的透明度大为增加；三是防风险，促发展协同性大为增强。

财政部预算司司长王建凡今日还在新闻发布会上提到，各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上，有些地方成本降低超过2.5个百分点，地方还本付息压力大大减轻。

大公国际的研究统计显示，2024年用于置换存量隐性债务的再融资专项债券发行利率均较低，其中30年期再融资专项债券发行利率介于2.20%至2.44%之间，平均低于同期限商业银行贷款利率。通过发行成本较低的再融资专项债券置换存量隐性债务，可减轻付息成本，帮助地方政府一定程度上缓解地方财政收支压力和债务偿还压力。

王建凡表示，财政部下一步将会同有关方面做好置换债政策落地实施的“后半篇”文章：一是持续加大对地方的指导力度，推动扎实落实置换工作要求；二是加强债券资金全流程、全链条监管，确保合规使用；三是坚定不移严防新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。

专项债用于土地储备的工作已开启

2024年，新增地方政府专项债券实际发行了4万亿元，包括2024年新增的3.9万亿元和2023年结转的1000亿元。

廖岷指出，2025年将增加新增地方政府专项债券限额，扩大投向领域和用作项目资本金的范围，带动扩大有效投资，支持强基础、补弱项、促发展。

关于地方专项债投向，财政部综合司司长林泽昌今日表示，在2025年新增发行的专项债额度内，地方可根据需要，统筹安排用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房这两个方面的专项债项目。

去年12月25日，国办已印发了《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，地方政府专项债券投向领域将实行“负面清单”管理，允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房。

林泽昌透露，专项债管理的相关要求已明确，地方已经可以使用专项债支持政府收回收购存量闲置土地。该政策将有利于改善土地的供求关系、增强房地产企业的资金流动性，同时有利于补充重点领域的土地储备。

近日，多地已开始推进闲置存量土地收回收购及土地储备专项债筹备发行工作。1月6日，江西黎川县发布土地收储公告。1月3日，安徽亳州市自然资源和规划局对土地储备专项债发行筹备工作进行调度。

除了改善土地供应和房企流动性，华泰证券固收研究团队认为，土储专项债启动能改善专项债缺项目的问题，提高专项债使用效率；并缓解土地出让收入下滑后地方土储工作的压力，可与保障房等三大工程建设相配合，补充资金缺口。

关于专项债支持收购存量商品房用作保障性住房，林泽昌今日表示，财政部一直在配合行业主管部门积极推进，进行了大量走访调研，并充分考虑地方诉求。近期，财政部将继续配合主管部门，抓紧明确相关政策。政策明确之后，地方就可以按此来推进落实。