客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

首页|财经|股票|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|收藏|保险|银行|债券|汽车|地产|视频|路演|博客|微信|论坛|圈子|空间|商城

车show:给你最好的汽车微社区体验 818出国网微信 您的出国掌中宝! 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送
中金在线首页 首页>>财经>>券商资讯>>  正文






券商投行并购业务迎来发展契机 直投+并购模式升温

手机免费访问www.cnfol.com2013年08月16日03:56 上海证券报  查看评论
字体:    中金在线微博微信加关注
扫描二维码
关注
中金在线微信
  随着IPO重启继续被搁置,并购业务迎来发展契机,而今年上半年A股市场的结构性牛市,成为一道重要的催化剂。同时,券商投行的并购业务慢慢跳出单纯的财务顾问角色,更多采取“直投+并购”的模式

  ⊙记者潘圣韬○编辑李剑锋

  IPO重启迟迟未获进展,这令投行不得不继续以变求生存。随着近来并购市场热度上升,“直投+并购”的业务模式开始在业内发酵。

  “相比之前,当前无论是客观条件还是参与各方的主观意愿,均更有利于并购业务的开展。”有投行人士直言。记者了解到,不少投行人士近期纷纷转投直投部门,一些证券公司也是给予直投公司更多资金和人才上的配备,瞄准这个投行领域的未来蓝海。

  部分投行人士转战并购领域

  王先生在上海一家投行任职,是其中一个团队的骨干成员,虽然早已认识到投行转型的必要性,自己也有尝试去新业务部门甚至跳槽的打算,但之前一直没有找到明确的方向。但最近,他有了新的想法。

  “现在来看,未来产业并购这块的机会越来越多,但投行已不是做这项业务最好的平台。”王先生坦言。

  这样的观点得到了不少业内人士的认同。某供职于深圳一大型券商的投行人士最近转投公司直投部门,负责其中的并购业务。

  “未来我们的并购业务,将跳出单纯的财务顾问角色,而更多采取‘直投+并购’的模式。具体来说,就是先投早期项目,培育一段时间以后通过并购的方式卖给资本市场。”上述负责人表示。

  这种模式与理念的兴起并非个案。记者了解到,目前已有多家券商注意到其未来的巨大发展空间。东部某上市券商近期计划大幅增加直投公司资本金,同时配备更多专业投行人员,着力打造“直投+并购”这一新业务重心。

  “其实这种业务模式之前也有,包括并购基金在内其他一些机构也做相关业务,但我们觉得,目前这个市场空间才算真正有所打开。据我了解,最近有很多原来做投行的,都跳去直投或者PE做并购了。”某资深保代告诉记者。

  结构性高估值滋润并购土壤

  说起之前券商的并购业务,难免与IPO业务放在一起比较。差不多的投入成本,并购业务收入低、利润薄的特征,使其在过去相当长一段时间里都难以摆脱“鸡肋”的形象。但随着IPO再度被冻结,并购业务迎来发展契机,而今年上半年A股市场的结构性牛市,成为一道重要的催化剂。

  据了解,并购谈判中的重要一环,就是资产价格问题。今年以来创业板行情火爆,很多新兴产业股票的估值被炒得很高,这也间接提升了一级市场上的资产价格。

  “首先是资产出让方可以卖个更好的价钱,其次是上市公司作为收购方,也愿意承受更高的价格。从交易成功的角度看,概率肯定是上升了。对运作项目的中介机构而言,单一项目的回报也更丰厚,积极性更高。”上述保荐代表人表示。

  从最近一段时间的资本市场观察,高溢价、超高溢价收购的案例不在少数。

  以手游产业为例。相关概念股今年以来在二级市场上持续升温,中青宝、掌趣科技、拓维信息等目前都已是超过百倍的“市梦率”。因为看好手游市场前景广阔,各路资本竞相涌入,收购手游企业的溢价也水涨船高:先是大唐电信此前斥资近17亿元,以15倍溢价收购要玩娱乐100%股权;随后,华谊兄弟以6.72亿元价格、15.87倍溢价收购国内第三大手游公司银汉科技50.88%的股权。

  “经济转型期,一般也是企业并购活跃期。创业板当前高估值给并购活动提供了绝佳的土壤。”有投行人士如此评价。

  “直投+并购”实现利润最大化

  对于券商而言,这更是一个实现投行业务转型、打造盈利新增长点的一个契机。

  上海某券商投行部门负责人认为,券商“直投+并购”的业务模式,有其天然优势,可以实现利润最大化。比如,券商投行、直投普遍积累了很多项目资源,其对于产业的了解更为深入,有利于迅速转化积累的项目。具体操作上,券商可以通过直投公司投资并购企业的股权,此后与收购方利用自己的专业优势整合被收购方,提升其盈利能力,再通过股权转让实现投资的退出。

  “我觉得券商应该转变理念,在并购机遇期,不能只做一个牵线搭桥者(财务顾问),而更应做一个参与者甚至主导者。”上述负责人表示。对于券商来说,目前面临的有利因素还不止如此。在IPO迟迟未有动静的情况下,很多拟上市企业开始转换思路,接受并购这一条道路,这给券商开展此类业务提供了很好的项目资源。

  “从最近一段时间A股市场的收购价格看,很多被收购资产的估值都高得离谱,有些甚至高过以往的IPO水平,这对于被收购企业来说,单独上市的意义也变得不大了。”有投行人士表示,“而且对于一些被收购方的大股东而言,即可以马上拿到大笔现金,还可以成为上市公司重要股东,可谓一举两得。”

中金在线推出"微行情"服务啦!关注中金在线微信,您可以随时随地发送股票名称、简拼或代码,1秒便可查到最新行情;发送"黄金"、"白银"、"利率"查询贵金属报价和基准利率。快试试吧!

微信关注方法:1.扫描左侧二维码;2.搜索"中金在线"(cnfol-com)关注中金在线微信。

名博
丁大卫:下周可以逢低介入吴国平:超跌将带来力量彬哥:节前红包还是会有的一狼:这个板块还将暴涨
推荐
波段:春季行情正开启 寂寞:谨防下周再回落

名家微博推荐:


我要关注 注册微博

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
24小时热门文章
栏目最新文章
证券账户有了支付结算功能 券商积极推进综 招商证券首只直接股权投资基金成立 近2年来 光大证券面临C类监管之危 或被追究刑事责任 宏信证券公告:前总裁段文清被捕 宏信证券证实总裁段文清涉嫌受贿被逮捕 东方证券率先迈进公募大门 蓝海还是红海? 中信证券王者归来释放三大信号 合资券商的2013:老牌贵族逐渐没落 新生代
7家券商获数字认证 网上开户实现“一步式” 宏源证券债券交易业务两员工被查 证券账户有了支付结算功能 券商积极推进综 东方证券率先迈进公募大门 蓝海还是红海? 合资券商的2013:老牌贵族逐渐没落 新生代 总裁段文清涉嫌受贿被捕 或拖累宏信证券明 券商股全线飘红 海通5月来融资买入居首 光大证券索赔问题仍只有一句“建议起诉”
焦点事件

5000点成功逃顶!谁研判如神?移民专家在线答疑牛股:盘前解析 绝密奉送汇天下,炒汇人必备的微信号股民都在关注的微信号爱车养护必备公众号比特币投资上淘比特

频道文章精选
博客论坛圈子

牛传:下周将现暴涨长阳占豪:节前市场怎么应对

大作手:反抽的高度有限梦回:最强的热点板块揭秘

下周遵循两大操盘逻辑 创业板破位,谨防小盘股

春节前底已经探明按捺不住的走强将上涨迎春节

盘古:下周一还有大红包邱山:下周超跌反弹仍是主线

金智:已经确立形态王亚光:黄金周线级别调整将展开

阳忠:春节前一周逢低买股机会大作手:下探节前反弹

  • 晒单说感悟,赢千元话费! 猜年终大盘指数, 赢果6!
  • 鸿牛中金客VIP圈子免费送 微社区名家专栏申请区!
  • 手机玩转中金微社区! 2014博客评选决赛投票区!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 西游神配音,13亿人已笑抽 IPO提速?元旦后批100家!
  • 谣言满地,本山能否挺过去 亚航,马航,两次失联啥不同
  • 屌爆!过节加班的奇葩理由 狂欢过后"惨"面由谁收拾?
  • 金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

    狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

    昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

    涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

    事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

    草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

    中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

    赞助商链接
    专家看盘今日荐股收益排行

    操盘计划加盟与使用攻略

    操盘计划,白马股一号!

    利润的天堂.撸起袖子加油干

    律动天成4折进圈

    鸿牛:核心群速加!

    复利一号:利润的天堂

    特荐:2015年冠军赚921%(胡高飞)

    赞助商链接
    银行/保险推荐黄金/外汇推荐理财/汽车推荐
    房贷大学问房贷大学问 保险新国十条亮相保险新国十条亮相
    黄金恐走下坡 大摩:美元将复苏大摩:美元将复苏
    那些正在远去的老家电那些正在远去的老家电 甜姐驭时尚新宠甜姐驭时尚新宠
    分类信息

    中金在线声明:中金在线转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    X
    微信扫描二维码,体验微行情服务,速查股票、利率、贵金属行情