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业内人士齐吁光大证券为“乌龙指”事件埋单

手机免费访问www.cnfol.com2013年08月21日16:43 法制日报  查看评论
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  投资者可依民法通则提侵权之诉

  法制日报——法制网

  法制网记者周芬棉

  继“乌龙指”事件之后,8月19日,光大证券再现“误操作”,赔本超低价卖出10年期国债。

  交易系统接连出现失误令人吃惊。但是,8月19日这一失误与8月16日令人惊心动魄的“乌龙指”事件,无法相提并论。而“乌龙指”对股民、期民造成的大面积的重大损失,也无法与其他失误相比。

  业内人士普遍认为,光大证券必须为投资者的损失埋单。

  发生“乌龙指”先补自己损失

  按证监会的通报,8月16日,由于光大证券的订单生成系统和订单执行系统存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷,导致生成234亿市价委托订单,实际成交72.7亿。同日,光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出,并卖空7130手股指期货合约。

  光大证券委托下单买股票的时间发生在上午11时5分左右,而其卖空大额期货合约的时间则发生在下午。这就是说,光大证券在发现下错单,导致大量权重股在瞬间触及涨停,投资者根本不知情由的情况下纷纷跟进买进时,自己心知肚明,又趁机做空期指。等到股指随后跌回去后,投资者发现自己被狠狠地摔在石板上时,光大证券却悄悄地赚了一大把。发生“乌龙指”事件不立即公告,而将这一系列动作完成后才发布公告,迟到的真相让无论是投资股票还是投资股指期货的投资者,为光大证券的“乌龙指”事件付出惨重代价。

  当投资者就此质询时,光大证券在18日晚间召开的新闻发布会上解释,卖空股指属风险对冲,并不是操纵市场,是本能反应,是被迫的,是最大限度减少风险,是国际惯例。公司总裁徐浩明称,是为防范极端风险。

  业内人士认为,这些说辞都是光大证券站在自己角度上考虑,而且是以无辜投资者的损失做为对价的。自己出了错,损害了投资者,又利用这个错再次损害另一些投资者,这是很不道德的行为。

  光大证券“乌龙指”事件,第一次向中国投资者展示,股指与期指之间存在着联动,一个机构如果操纵了股票指数,它就可以在股票市场和期货市场同时赚取巨额利润。

  系统故障不能成为免责借口

  证监会通报称,在核查中尚未发现人为操作差错,但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷,信息系统管理问题较多。这至少说明,出现“乌龙指”事件,光大证券还是存在问题的。

  光大证券总裁徐浩明在新闻发布会上称,订单生成系统是光大自主研发,订单执行系统是向上海铭创软件技术有限公司购置。记者获悉,该公司官方网站已经打不开了。有传闻称,证监会将对此公司进行调查。

  北京律师张远忠称,系统出故障不能成为光大证券免责的理由,它应对系统出故障承担责任。由自己承担的责任,不能转嫁给投资者。

  据张远忠介绍,现在已有投资者向他提出代为要求赔偿的事。安徽股民张某,8月16日下午在不知情的情况下增仓1000股002230科大讯飞,买进后一直狂跌,发现情况不对,但因不能实施T+0当天不能卖出,最后跌了8.39%。

  相比这位股民来说,融券的投资者损失则更大。融券是投资者向证券公司借入证券,估计股票价格会降低,因此在卖出股票后再以低价买进股票,将股票归还证券公司,自己赚取差价。这种操作方式风险大,收益也相对较大。北京一股民借入股票后,股价不跌反而在8月16日一度飞涨,证券公司强行平仓,不到半天,损失惨重。

  其实,炒股和炒股指期货投资者相比,后者因为股指期货的杠杆效应,损失更会成倍地放大。

  投资者索赔有法律依据

  证监会已对光大证券“乌龙指”事件立案调查,相信最终结论不久将出。证券律师杨兆全说,光大证券有三宗罪:巨量买单造成市场大幅波动,涉嫌操纵市场;事发后,董秘称系统没问题,涉嫌虚假陈述,误导投资者;在信息未公布前,卖空股指期货,涉嫌内幕交易。

  现在有不少人认为,投资者想向光大证券索赔很难,诉讼难,法律依据也欠缺。

  但有法学专家却不这样认为。他们称,就算光大证券在“乌龙指”事件中,没有从事上述所称的三宗罪中任何一种罪,但任何人不能否认,光大证券在此事件中有失误,存在过错,依照民法通则第一百零六条第二款的规定——“公民、法人由于过错侵害国家的、集体的财产,侵害他人财产、人身的,应当承担民事责任”,光大证券就应承担法律责任。依此,投资者有理由要求光大证券承担赔偿责任。

  据记者了解,由“乌龙指”事件制造者承担法律责任,已是国际惯例。比如,美国最大的股票做市商之一骑士资本(KnightCapital)因为去年8月技术故障,导致4.4亿美元的交易亏损,市场有名的骑士资本如今被高频交易巨头Getco收购,首席执行官兼董事会主席托马斯·乔伊斯被迫离职。

  建议仿照万福生科赔偿方式

  不过,按照目前关于虚假陈述、内幕交易、市场操纵的民事赔偿诉讼现状,确实不乐观。虚假陈述有前置程序,而且据记者了解,最高人民法院曾经发布的司法解释目前正在修订;而关于内幕交易、市场操纵提起民事赔偿依旧艰难。依照民法通则提起侵权之诉,也存在诸多问题,如投资者众多、人数不确定,难以计算等等。

  在记者日前参加的证券律师论坛上,有律师提议,光大证券光道歉是不够的,应当拿出一部分资金作为基金,仿照万福生科向投资者赔偿的方式,由证券业协会、中国登记结算公司等确认交易情况,向投资者进行赔偿。这种方式快捷,效率高。在万福生科赔偿事件中,绝大多数投资者都及时拿到了赔偿款。

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