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券商柜台市场私募性明显 四大风险需防范

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月06日 01:59 证券时报网 游芸芸 查看评论
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  继年初券商柜台市场试点开启以来,券商柜台市场发展越发呈现出私募化特点。多位行业人士表示,券商柜台业务当前可考虑重点发展互换类、回购类、非标准化的场外期权产品。

  强调私募性

  深圳某大型券商相关人士表示,自今年券商柜台市场业务启动以来,产品落地周期较慢。7月后,部分场外期权、权益收益互换交易、股票协议逆回购业务方案通过专业评价并正式上线。目前大部分上柜产品基本为一对一协议式,主要面向高净值客户或者机构。未来柜台交易市场的产品或更加强调私募性。

  截至今年7月,在券商上柜的产品中,在券商柜台市场对外公开发售的产品除了海通证券“一海通财”外,绝大多数都属于资产管理类产品,其中以小集合理财类产品为主,如国泰君安君享融通一号优先级、广发恒定2号光大证券定向增发(限额特定)集合资产管理计划优先级;广发金管家多添利系列、齐鲁稳固21天集合资产管理计划和中银国际中国红套利对冲OTC1号等等。

  根据国信证券战略发展部的统计,从风险角度来看,已公开发行的券商柜台产品主要是低风险产品,占比60.98%,而中高、高风险产品上柜较少,合计占比14.64%。从产品期限来看,券商已发行的柜台产品期限以短期为主,一年以内的产品占比总计为65.85%,其中3个月以内的占比最多,达46.34%。

  据证券时报记者了解,在柜台交易市场上线产品前,券商通常会充分评估产品的特性和风险,确定产品的风险等级。目前大部分券商把产品划分为“高风险等级产品”、“中高风险等级产品”、“中等风险等级产品”、“中低风险等级产品”和“低风险等级产品”五个风险等级。从风险角度来看,在已发行的券商柜台产品中,主要是低风险产品,占比60.98%,而中高、高风险产品上柜较少,合计占比14.64%。

  投资人需注意四大风险

  多家券商人士表示,目前的券商柜台市场以销售、转让券商理财产品等资管类产品以及代销金融产品为主。根据海外市场经验,今后产品范畴将突破理财产品等范畴,逐步囊括互换类、回购类、非标准化的场外产品。

  中国证券业协会2013年重点课题研究报告显示,如若我国券商柜台市场的产品发展分三个阶段的话,当前还可重点发展互换类、回购类、非标准化的场外期权产品。在第二、第三阶段,则逐步发展其他类似的权益类(股权/债券)场外衍生品及其他一些满足客户实际需求的结构型产品。从长远来看的话,未来券商柜台市场的发展空间可覆盖股票、基金、债券、信托、金融衍生品、大宗商品等。

  行业人士建议,针对目前券商柜台的产品特性,投资者在进行风险管理时需要注意以下四点:一是明确产品自产还是代销,因为发行产品的主体不一样,券商承担的风险责任也大不相同;二是券商自有资金参与不等于没有风险,部分产品需要持有一定期限才能获得相关赔偿;三是理性对待高收益率,投资者需根据自身风险偏好,选择适合的券商理财产品,理性对待高预期收益率的诱惑;四是避免在产品期限中使用投资本金。即使购买了可以提前赎回或是终止的理财产品,在整个宏观市场较为低迷的情况下,投资者也很难在适当的时机将全部产品变现。

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