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券商创新始终在推进

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月22日 04:37 上海证券报  查看评论
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  近年来券商的创新脚步一直没有停止,去年更是被称为券商创新年,一系列旨在放松证券业准入管制、扩展业务空间、提升杠杆水平的政策措施频频出台。

  在去年5月初的证券公司创新发展研讨会上,《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施(征求意见稿)》提出了推进证券行业改革创新的11条举措。这11条举措主要表现在两方面:一是围绕资本市场建设,涉及直接融资结构债券市场的大力发展、期货等衍生品市场发展以及场外市场建设;二是证券行业的监管放松。

  具体来说,这些政策主要内容包括:提高证券公司理财类产品创新能力;加快新产品新业务创新进程;放宽业务范围和投资方式限制;扩大证券公司代销金融产品范围;支持跨境业务发展;推动营业部组织创新;鼓励证券公司发行上市和并购重组;鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债试点;改革证券公司风险控制指标体系;探索长效激励机制;积极改善证券公司改革开放、创新发展的社会环境,加强从业人员管理,强化社会责任意识,建立证券纠纷调解机制,持续开展投资者教育。

  落实到具体的业务上,非现场开户和代销金融产品开闸、转融券业务试点稳步扩大、券商申请并开展公募基金业务、全国股转系统试点扩大至全国、股权质押融资业务高速增长、资产证券化尤其是信贷资产证券化业务蓬勃开展、国债期货如期推出、个股期权拟于明年上线等等。尤其是,今年以来资本中介业务迅速崛起,大大提高了创新业务在券商整体收入中的占比,包括融资融券 、约定购回式交易、股权质押等业务成为券商今年以来的业绩增长亮点。

  近期,全国股转系统(新三板 )在全国范围内扩容在即成为市场焦点,有消息称做市商系统将于明年5月份测试,8月份或正式上线。国泰君安证券预计,股转系统挂牌企业2014年和2015年可分别达到约1300家和2600家,两年后金字塔型的多层次资本市场雏形可形成。

  另外,区域股权市惩柜台交易市场也在稳步推进。有分析人士指出,按“一省一家”的原则,未来区域性股权交易市场有望超过30家。柜台交易市场方面,试点券商扩大至15家,海通证券已有5款OTC创新产品于今年年初公开发行,截至目前还有国信证券、长江证券等11家券商的产品方案通过了专业评价。

  在资产证券化方面,该业务虽然进展缓慢,不过体量相当可观。据中信证券测算,2013年到2015年券商开展资产证券化业务的收入将分别达2.05亿元、5.12亿元、29.5亿元,收入贡献比为0.13%、0.42%、1.58%。到2020年,我国资产证券化规模可达8到16万亿元,其中信贷资产证券化存量有望达到6.56至13.12万亿元,证券公司资产证券化存量规模有望达到1.44至2.77万亿元,约占资产证券化产品的18%。届时券商资产证券化业务收入有望达到842亿,收入贡献13%。

  还有一个值得注意的现象是,今年以来互联网金融愈演愈烈,券商在移动互联网领域也开始创新和尝试,开始通过App、微博 、微信来宣传券商产品和服务。有市场人士认为,无论App、微博还是微信,投资者只要加关注下载使用,就会成为券商的潜在目标客户,未来竞争的重点会是服务上的差异化。

  整体来看,制度改革和业务创新将会是未来几年券商行业发展的主旋律,品种多样化、业务多元化是券商行业的发展大方向,整个行业的分析逻辑和成长预期将得以重构。在此过程中,政策红利将持续发酵,除业绩重归上升通道外,还将使行业的整体营业收入和净利润来源更加稳定。在大券商先行试水创新业务的基础上,业务种类的多点开花实际上已经成为行业趋势。

  有市场人士分析指出,在上市券商中,大券商能够先拿到创新牌照,同时具备资金和研究的双重优势,将代表行业主流业务发展趋势;而中小券商资金规模较小,ROE可能更高,优质中小券商成长空间将更大一些,同时市值小也更容易受资金追捧。

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