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    乐享集团海外电商暴增20倍,快速抢占市场为长期盈利奠定坚实基础

    2023-04-01 15:51:02 来源:财富在线 作者:佚名
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    3月31日,乐享集团(6988.HK)发布2022年年度业绩公告。报告期内,集团实现总营收37.2亿港元,同比增长166.8%。其中,海外电商业务实现收益31亿港元,超过2021年20倍,占总营收的83.4%;国内业务实现收益6.2亿港元,占总营收的16.6%。

      

    从营收占比可以发现,乐享集团(6988.HK)的业务结构已悄然发生改变,这后续或许将重构资本市场对公司的估值逻辑。

      

    1.良性亏损助力抢占市场,海外业务突破促价值重估

      

    从盈利来看,2022年,乐享集团(6988.HK)录得亏损约3.4亿港元,受到市场广泛关注。有专业投资人士表示,亏损主要来自海外电商补贴费用及股份奖励计划开支,集团国内算法营销业务依然保持盈利,乐享集团(6988.HK)正处于全新发展阶段,该等亏损属于良性亏损。

      

    公告显示,2022年乐享集团(6988.HK)大幅增加海外电商业务推广及实物补贴支出,使得分销及销售开支从2021年的4132万港元骤增至5.2亿港元,是亏损的主要原因。而从毛利来看,集团国内业务和海外电商业务均保持盈利,整体毛利为4.4亿港元,同比保持稳定;其中海外电商业务毛利为1.9亿港元。

      

    此外,2022年,乐享集团(6988.HK)实施股份奖励计划,形成付款开支7066万港元。在海外电商业务开展的第一个完整年度,激励员工为集团发展扩张做出贡献,两者或存在较大关联。

      

    海外电商业务的亏损在行业中并不鲜见,就东南亚市场来看,两大龙头企业Lazada与Shopee亦处于亏损状态,但这并未影响资本市场与公司重要股东的持续看好。其中,Lazada仅在2022年即获得阿里巴巴3次投资,合计金额超16亿美元,其市场估值亦大幅提升至113亿美元。

      

    究其原因,投资人士表示,对于互联网行业来说,业务发展初期只有着眼未来加大投资,以求尽快抢占市场,站稳脚跟,而非拘泥于盈利畏首畏尾,方能积累足够的用户流量,获得稳固的长期盈利能力。

      

    这也意味着,乐享集团(6988.HK)海外电商业务的价值投资逻辑,亦与Lazada、Shopee类似,规模扩张将成为远胜于盈利增长的重要参考指标。

      

    2.业务转型加速,为长期盈利奠定坚实基础

      

    乐享集团(6988.HK)业务范围覆盖国内和海外,其中国内业务主要是围绕微信、抖音平台开展的新媒体算法营销业务,2022年全年实现营收6.2亿港元,同比下降50%。

      

    海外业务主要是基于海外知名短视频平台兴趣流量,围绕消费电子垂类市场开展的电商业务,得益于推广和补贴费用的发力,同期收益同比增长近20倍,达到31亿港元。

      

    一增一减之下,国内业务和海外业务的占比,由2021年的89.4%:10.6%,变为2022年的16.6%:83.4%,几乎相当于调了个儿。公司收入结构已发生根本性改变,海外业务已取代国内业务,成为公司最主要的收入来源。

      

    随着海外电商业务持续快速增长,乐享集团(6988.HK)业务转型持续加速,新的业绩增长极正在快速形成。

      

    乐享集团(6988.HK)表示,公司海外电商业务将制定更加灵活高效的经营策略,加大实物补贴,扩张销售网络,扩大收入规模,加强供应链体系建设,延伸从产品端到销售端的全产业链条。业务投入的持续加大,叠加东南亚电商行业快速增长,将使得乐享集团(6988.HK)海外电商业务增长势能继续强化,进一步促成公司估值逻辑重塑。

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