今年10月以来，国内铁矿石价格出现大幅上涨，自10月20日至11月24日，铁矿石期货主力合约涨幅高达17.5%。从更长周期来看，铁矿石期货价格5月份起从低位反弹，在半年内价格涨幅达到40%，涨幅较大。本次铁矿石价格短期内大幅上涨是多方原因共同作用的结果。

　　首先，铁矿石库存见底是本次涨价的主要原因。当前钢厂内部的铁矿石库存水平已经非常低，大部分厂家的可用天数仅为15天左右，部分厂家的库存甚至更低。在供应端，澳大利亚和巴西等主要铁矿石生产国第三季度的供应表现不佳，国外铁矿石产量下降导致国内港口与钢厂铁矿石库存偏低的情况短时间难以改变。在需求端，近期钢厂利润得到修复，钢厂仍有维持生产的动力，使得原料补库存需求增加。随着河北地区高炉逐步恢复生产，铁水产量持续增加，引发了钢厂对铁矿石的采购意愿增强。库存不足加上需求维持导致铁矿石价格上涨。

　　其次，宏观政策变化导致预期需求增加。10月份，全国人大常委会通过了今年四季度增发国债1万亿元的决议，增发的国债将集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。中央金融工作会议指出，要加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。万亿元国债增发加上保障性住房建设需求，市场对国内未来基建维持高增速预期，与基建相关的钢材预期需求也大幅增长。同时，国内经济持续复苏，宏观层面的经济指标与情绪进一步改善，催化了钢厂的补库存需求。

　　再次，市场投机者炒作，故意抬高铁矿石价格。从实际需求来看，钢铁行业第三季度并没有出现下游需求大幅增长的现象，第四季度钢材基本面整体仍呈现偏弱表现，铁水产量有所恢复但最多达到原有水平，大幅增长的可能性较小，钢厂补库存的需求有限。尽管近期钢材价格迎来回升，但钢厂利润改善有限，钢铁企业并没有动力提高价格购买铁矿石。仅从供需结构来看，铁矿石价格大幅上涨并没有足够的支撑力，因此本轮铁矿石价格变化还存在一定市场炒作因素。铁矿石资源有限且供应端高度集中，加之境外衍生品市场进一步强化了其金融属性，使其成为极易被炒作的产品。普氏价格指数作为进口铁矿石定价基准，在短期内也出现大幅变动，说明国内铁矿石价格受到境外价格炒作的影响。目前，铁矿石价格虚高，后续存在大幅回落的可能。

　　对此，相关部门应紧盯市场动态，持续加强铁矿石期现货联动监管，严厉打击炒作行为，切实维护市场秩序。

　　(本文来源：经济日报 作者：肖立戎 作者系红塔证券研究所行业高级分析师)