4月29日晚，一汽解放发布2024年一季报。报告显示，公司一季度实现营收189.81亿元，同比增长35.21%，实现归母净利润1.69亿元，同比增长174%。同时，根据产销数据，一汽解放一季度重卡销量达5.92万辆，同比增长33.3%，增幅位居行业首位，领跑重卡行业。

进入2024年，在宏观经济发展有所承压的背景下，重卡市场的回暖也面临着考验，作为行业龙头，一汽解放积极把握市场趋势，依托天然气重卡领域的优势，并持续发力海外出口业务，推动公司销量增幅领跑行业，为一季度业绩的亮眼表现打下坚实基础，同时，公司持续加码新能源业务、智能化业务布局，为公司拓展出中长期的发展空间。

销量增幅领跑行业 一汽解放一季度净利润增长174%

对车企来说，汽车销量就是业绩的基础，匹配市场需求、推动销量增长就是车企提升业绩的核心路径。

中汽协数据显示，今年一季度我国重卡行业累计销售27.3万辆，同比增长约13.0%。其中，一汽解放展现出强劲的引领势头，一季度实现销量7.85万辆，同比增长34.22%，其中，重卡销量达5.92万辆，同比增长33.27%，销量增幅大幅跑赢行业。

一汽解放领先的销量表现，主要得益于其对行业趋势的积极把握，尤其是借助天然气重卡市场的持续爆发和国产重卡“出海”的高景气度，一汽解放充分发挥出行业龙头的竞争优势，拓展销量增长新空间。

一方面，得益于气价走低、加气便利性增加、燃气供应稳定等因素，天然气重卡迎来爆发式增长。在天然气重卡市场，一汽解放依托丰富的天然气产品组合，成熟的经销、服务网络所带来的良好的购车、用车、养车体验，使得其在天然气重卡领域竞争优势显著。据统计，今年一季度，一汽解放在天然气重卡市场份额约34%，稳居行业第一。

另一方面，一汽解放积极把握国内商用车企业“出海”的机遇，制定了相应的发展策略，在海外经销商网络的拓展和产品竞争力提升方面取得了显著成果。今年一季度，一汽解放出口销量同比增长54%，海外市场竞争力提升显著，斩获的千辆级海外市场大单备受市场关注，3月下旬，一汽解放与墨西哥经销商ELAM签订1000辆出口订单。

基于销量的增长，一汽解放的业绩表现也在持续提升，公司一季度实现营收189.81亿元，同比增长35.21%，实现净利润1.69亿元，同比增长174%。同时，在规模效应的提振下，公司的费用率实现进一步改善，毛利率、净利率分别同比提升了0.17、0.45个百分点，盈利能力实现强化。

确定性、成长性兼具 重卡龙头价值凸显

今年以来，尽管A股大盘行情波动较大，但一汽解放基于良好的销量数据和业绩表现，公司股价走势跑赢沪深300，截至3月末，公司股价较年初的涨幅约7.18%。作为行业龙头，一汽解放所展现出的确定性、成长性正逐渐凸显价值。

一汽解放的确定性，一方面体现在行业复苏的确定性，在我国经济稳增长和设备更新促进政策推出的背景下，国内中重卡需求端将获得支撑，行业整体销量有望重回百万辆销量级别；另一方面，这种确定性还体现在一汽解放稳固的市场地位，根据一汽解放披露，今年一季度，一汽解放在国内中重卡市场的终端份额为26.7%，行业排名第一，牵引车市场份额29.2%，载货车市场份额32.8%，NG车市场份额33.7%，均为行业排名第一。

成长性方面，一汽解放持续发力新能源转型、智能化转型，构建“新四化”升级的引领优势。

目前，在新能源领域，一汽解放坚持推进“15333”新能源转型战略落地，并积极整合优势资源，通过“伙伴”优势互补、资源共享，推动汽车产业的创新与发展。

今年一季度，一汽解放与孚能科技开展新能源专项合作，与马勒汽车技术(中国)有限公司开展产品及技术领域战略合作，与广晟氢能达成“氢燃料电池物流车合作项目”，与九洲恒昌签署1000辆新能源重卡战略合作协议……基于一汽解放在新能源技术和产品层面的布局和积累，其销量亦提升明显。根据统计，一汽解放新能源车辆销售3400辆，同比增长243.8%，实现跃迁式增长。

在智能化转型方面，一汽解放与华为的合作备受关注，根据披露，双方将在AI大模型、智能驾驶和智能座舱等领域进一步加强合作，加速产品突破，助力一汽解放在智能化转型方面保持竞争力。可以看到的是，自上市以来，一汽解放高度重视科技研发，保持了较高的研发投入力度，2020年至2023年的研发费用分别为28.36亿元、33.29亿元、28.96亿元、29.82亿元，今年一季度，一汽解放研发费用为5.45亿元，研发费用为行业领先水平。

此外，一汽解放亦非常重视对投资者的回报。根据公司的2023年年报，一汽解放拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，股利支付率91.15%，继续保持高比例分红，上市以来累计分红超60亿元。

从投资的视角来看，在当下较为波动的市场环境下，兼具确定性、成长性特质，叠加积极的投资者回报态度，一汽解放的投资价值值得关注。