4月17日晚间，地素时尚(SH.603587)披露2025年年度报告。报告期内公司实现营业收入21.36亿元，归属于上市公司股东的净利润2.60亿元。2025年第四季度，公司实现营业收入5.91亿元，环比增长23.45%。公司2025年经营活动现金流量持续向好，产生的现金流量净额同比增加21.43%至4.85亿元。

受宏观经济增速放缓、地缘政治不确定性加剧及贸易逆全球化扩大影响，服装行业呈现多维承压但韧性发展的态势。2025年，公司以提升管理效能为突破口，聚焦品牌焕新、会员深耕、商品提效与全渠道破局。凭借一系列精准落地的举措，公司有效抵御了行业波动，在稳固基本盘的同时实现了高质量增长。

文化叙事成地素长期叙事场域  重构品牌商业边界

作为长期主义践行者，地素时尚深谙消费者对品牌的忠诚度，源于其对品牌力的认同。2025年初，公司旗下品牌DAZZLE发布全新“时钟花”品牌标识，以时钟花系列成衣为艺术载体表达女性力量。2025年末，DAZZLE推出马年新春青绿系列，并宣布于适为品牌文化代言人，通过其导演的新年广告影片、创作及演唱主题曲《一瞬间》等多元化领域内容创作，进一步诠释“Love Creates”的品牌信仰和“一种美拥抱另一种美”的品牌主张，通过深耕文化叙事，持续塑造并提升品牌影响力。

与此同时，为更好契合年轻消费群体的审美趋势和生活方式，2025年4月，地素时尚旗下d’zzit品牌重新梳理品牌定位，官宣刘浩存作为全新代言人，深度触达年轻市场，并同步完成品牌视觉形象与门店全面升级。通过代言人策略与品牌视觉的双重焕新，d’zzit旨在全面提升对年轻消费者的吸引力与市场竞争力，在竞争激烈的时尚赛道中构建差异化优势，实现品牌价值的跃升。

商品运营效率全面提升  冬季核心品类规模盈利双增

2025年，地素时尚围绕“提深度、促快反、系列化、冬季战役”四大方向精准发力，有效实现商品效率提升、结构优化与冬季大件品类的全新突破。

面对去年暖冬导致冬装销售旺季被迫延后的局面，地素时尚一方面通过构建深度模型，聚焦核心头部商品，加大冬季主力款货品深度与投放力度，从而带动全年新品售罄率及折扣率的同比双提升；另一方面显著增强供应链响应能力，追单效率及准确率大幅提升，快反业务量实现高速增长，有效支撑了市场需求的快速响应。其带来的直接成效是，在冬季大件战役中，羽绒等核心品类实现规模与盈利双增，在驱动业绩增长的同时，折扣率亦稳步上行，展现出强劲的品类韧性。

此外，地素时尚的差异化产品矩阵已初步成型，DAZZLE青绿系列及素系列销售份额稳定，形成清晰品牌心智，验证了系列化运营的可行性，为公司稳健增长奠定了坚实的产品基础。

深耕高质量会员运营  首届“地素会员节”有效提升会员转化率

2025年，地素时尚将“高质量会员运营”作为抵御市场波动的核心策略，推动客群结构向高净值、高粘性方向优化。2025年4月，公司完成全集团品牌会员权益体系的全面升级，确立了双品牌差异化运营的底层逻辑：DAZZLE品牌借力明星效应，扩大品牌声量与流量漏斗；d’zzit品牌则通过专属礼赠，强化精准触达。基于此，公司搭建了覆盖新老会员的全生命周期分层模型，旨在深挖单客价值(LTV)，巩固高价值会员在公司整体营收结构中的“压舱石”作用。

此外，公司创新打造的首届“地素会员节”，不仅是一场营销活动，更是对其全渠道精细化运营能力的一次成功压力测试。通过将差异化积分体系、社交裂变机制与线下专属体验有机结合，公司有效盘活了沉淀的私域流量，实现了客流转化效率与消费者体验的双向赋能。

值得一提的是，地素时尚紧抓“618”与“双11”等核心大促节点，持续深化与淘系、小红书等平台的战略协同。通过深度参与“红猫计划”，公司成功构建起“内容种草—流量沉淀—电商转化”的营销闭环。在此期间，旗下各品牌不仅有效承接了线上流量，更稳固了在核心细分品类的市场地位，展现出较强的抗周期营销韧性与品牌拉力。

品牌联名矩阵持续扩容  地素IP朋友圈再添新友

近年来，地素时尚高度重视IP联名及跨界合作，致力于以形态重构等方式推动中华传统文化和年轻潮流文化的创造性转化，将文化底蕴转化为设计语言、产品价值和品牌辨识度。目前公司旗下各品牌构建了差异化联名矩阵，用创意打破文化与市场的边界。

值得一提的是，DAZZLE品牌已连续两年携手舞蹈诗剧《只此青绿》推出联名系列，以创新设计重新诠释东方美学。2025年，DAZZLE品牌联名艺术家Seungyoun Kim推出DAZZLE × Kim系列，定制Miss Ma形象作为马年灵感的摩登化身，实现艺术与商业的有机融合。

DIAMOND DAZZLE品牌于2025年先后发布重工刺绣、非遗盘扣、非遗香云纱、非遗宋锦苗纹等系列成衣，以高品质当代时装向消费者解读东方非遗之美。此外，品牌再次携手知名华裔设计师Phillip Lim推出DIAMOND DAZZLE × Phillip Lim联名系列，满足女性从职场到社交的多元场景需求。

d’zzit品牌则聚焦年轻潮流文化，先后与泡泡玛特旗下Nyota、经典复古形象Little Lulu及中国艺术家IP奈美兔展开合作。其中，Little Lulu联名系列一经发售即引发市场热烈反响，有效提升了品牌在年轻市场中的竞争力与话题度。

据了解，地素时尚近年与迪士尼、环球、华纳等旗下众多国际知名IP持续开展合作，推出多款联名产品，不断拓展IP合作的广度与深度。公司表示，未来将继续探索与各类IP及品牌的创新合作模式，以持续满足年轻消费者多元化、个性化的审美需求，巩固品牌在时尚行业的差异化竞争优势。

银河证券研报指出，纺织服装作为传统可选消费品，在宏观政策支持与购买力提振的共振中，有望迎来基本面的持续改善。业内人士表示，中国服装产业正迈入锻造好品牌关键期，未来十年如何让文化成为品牌真正的支撑，不仅是产业升级的必由之路，更是推动中国服装产业从“工业制造”向“文化创造”跃升的关键抓手。

站在行业转型复苏的起点，地素时尚凭借其在品牌文化焕新、商品精准运营、全渠道深耕等领域的系统性布局，已构建起穿越周期的核心能力。展望未来，公司有望在行业复苏中迎来业绩与品牌价值的双重提升，实现高质量可持续发展。