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创业板再融资将开闸 "反向指标"李大霄唱空

手机免费访问www.cnfol.com2014年05月17日 08:41 中金在线/财经编辑部  查看评论
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  【导读】昨日,证监会发布了创业板IPO办法及再融资办法,创业板指大跌2.19%,报收1226.47点,创出今年以来的新低。英大证券研究所所长李大霄表示创业板指的1571.4点一带将是本世纪的高点为止,这个高位不可持续,指数再回高点的几率是微乎其微。

  ==本文导读==

  【今日视点】1.降低创业板首发门槛 “小额快速”融资成新亮点

  【危情四起】2.再融资开闸引创业板暴跌 危机之后或现转机

  【市场观察】3.创业板融资功能趋完善 创业板公司料加速分化

  【砖家观点】4.创业板再融资重启 李大霄:1571点将是本世纪高点

  【投资机会】5.创业板再融资办法尘埃落定 投资机会分析

  【名博论市】6.创业板进入探底时间 下周迎来关键变盘关口

  ==全文阅读==

  降低创业板首发门槛 “小额快速”融资成新亮点

  本周五,中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》自发布之日起施行。分析人士认为,这是对创业板首发和再融资的细化,进一步规范创业板公司的融资程序、发行条件、中介职责等,明确创业板定位。

  创业板首发:不再硬性规定持续增长

  分析人士称,避免“三高”发行、公司业绩变脸,让有前途但业绩不稳定的公司进来。

  本次发布实施的创业板首发办法共6章、57条,包括总则,发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任、附则等。

  主要修订以下方面:一是适当放宽财务准入指标,取消持续增长要求;二是简化其他发行条件,强化信息披露约束;三是全面落实保护中小投资者合法权益和新股发行体制改革意见的要求。

  另外,办法还废止了《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》,拓展市场服务覆盖面,创业板申报企业不再限于九大行业。

  值得注意的是,在意见采纳过程中,有的意见认为,办法对中介责任和监管措施的规定过于严格、保荐机构判断企业持续盈利能力存在一定困难。但经研究认为,强化中介责任,强调诚信约束,以及证监会不对企业盈利能力作出判断,而由保荐机构审慎核查对发行人是否具备持续盈利能力、是否符合法定发行条件作出专业判断,这些都是新股发行体制改革的重要内容,是切实保护中小投资者合法权益的重要举措。因此,暂未采纳上述意见。

  总体而言,分析人士认为,在办法修订前,创业板头顶创新型、高科技等光环,也由于其盘子较小,创业板新股普遍出现了“三高”发行的现象。同时,创业板公司业绩“变脸”现象呈愈演愈烈的态势,这从侧面说明其存在包装粉饰上市的嫌疑。另外,由于门槛较高,许多有前途但业绩不稳定的中小企业被挡在创业板大门之外。这也是即使创业板推出之后,国内众多中小企业与之无缘,而只能远赴纳斯达克挂牌的一大原因。因此,进一步完善创业板IPO办法,应能将更多的“腾讯”、“新浪”等优质公司留在国内市场,背后的意义不言而喻。

  创业板再融资:推出“小额快速”定向增发机制

  分析人士称,“小额快速”融资方式的主要发行对象应该是科技型的轻资产公司,解决公司资金难题。同时,允许“不保荐不承销”也考验着投行的业务量。

  本次发布实施的创业板再融资办法共6章、68条,包括总则、发行证券的条件、发行程序、信息披露、监管和处罚、附则等。

  核心修订办法为:一是设置简明统一的发行条件,强化对再融资的约束机制;二是推出“小额快速”定向增发机制,允许“不保荐不承销”,自受理之日起15个工作日内作出核准或者不予核准决定;三是支持上市公司在特定范围自行销售非公开发行的股票,降低融资成本:四是加大董事会的自我约束功能,强化管理层再融资的责任意识。

  分析人士表示,小额快速”融资方式的主要发行对象应该是科技型的轻资产公司。主要是定向增发的融资额限定为12个月内累计不超过公司净资产的10%,每次不超过5000万元且不超过公司净资产的10%。

  对此,金公司研报指出,创业板再融资办法推出小额快速定增机制,有利于亟需资金的传媒龙头,乐视网、蓝色光标等急需资金的龙头公司会迎来新一轮基本面上扬的投资机会,建议关注。(金融投资报)

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