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打新热突袭市场资金面 央行四个月首停正回购

来源:中金在线/财经编辑部 作者:佚名   2014-06-27 06:45:53
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  【导读】鉴于本周公开市场到期资金量较少,而且又逢年中及打新时点,央行周四(6月26日)暂停自2月中旬启动的正回购操作,这也是4个月以来首次正回购暂停,至此,全周正回购资金为180亿元,全周净投放120亿元。

  ==本文导读==

  【热点聚焦】央行昨暂停正回购 月末因素渐退

  【投放货币】央行在公开市场已连续七周净投放

  【利率飙升】央行正回购暂停 市场利率出现飙升

  【资金中考】让路“打新”维稳流动性“中考”

  【政策微调】央行货币政策操作思路早已生变

  ==全文阅读==

  央行昨暂停正回购 月末因素渐退

  
打新热突袭市场资金面 央行四个月首停正回购


  本周四(6月26日),央行暂停了自今年2月起开展的正回购操作,这意味着本周公开市场实现120亿元的资金净投放。至此,央行已连续7周在公开市场上实现净投放。

  同日,财政部、央行以利率招标的方式进行了500亿元的国库定存招投标,中标利率为3.80%,远低于上次同期限的6.13%。

  业内人士对《每日经济新闻》记者表示,整体而言,国库定存的中标利率基本上还算是 “随行就市”,之所以会偏低也跟银行间的资金面状况有关,机构并不需要通过这种方式去获得流动性。另外,央行暂停正回购和月末因素有一定的关系,毕竟周四只有100亿元正回购到期。实际上,已经可以跨月的7天期资金利率并没有明显上涨,这也说明月末因素基本上已经过去。

  本周投放资金620亿

  《每日经济新闻》记者注意到,自今年2月18日以来,央行已连续开展36次正回购操作。进入6月份,随着资金利率的逐步走高,央行逐渐减少正回购的操作量。6月26日,央行则暂停了正回购操作。

  由于本周四有100亿元此前的正回购到期,所以当天依然为净投放。也就是说,本周公开市场共有120亿元的资金实现净投放。至此,公开市场已连续7周实现净投放。

  广发银行金融市场部交易员李海涛对《每日经济新闻》记者表示,央行之所以暂停正回购操作,主要是因为本周四的资金到期量比较少。

  “如果加上国库定存招标的部分,6月26日一共投放600亿元资金,这应该还是为了对冲月末的流动性问题。虽然现在银行间市场的资金并不紧张,但短期资金利率还是在抬升。”李海涛认为,央行应该是在平复市场的情绪,正回购操作的从有到无,会给市场一个“定心丸”的作用。

  值得注意的是,财政部、央行于6月26日以利率招标的方式进行了500亿元的国库定存招投标,其中标利率仅为3.80%,远低于上次同期限的6.13%。对此,李海涛表示,国库定存中标利率之所以偏低,跟银行间当前的资金面有关。银行间市场目前并不缺少资金,机构也不需要通过这种方式获得流动性,参与投标的意愿不强。

  对此,招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示,整体而言,国库定存的中标利率还是“随行就市”的。实际上,国库定存中标利率高低的信号意义并不强,如果央行要传递政策信号,会选择正、逆回购而不是国库定存。

  月末因素或已结束

  6月26日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,短期资金利率基本平稳,隔夜品种微跌2.1个基点至2.974%,7天和14天品种则小幅上涨,而1个月期品种下跌45.7个基点至5.035%;3个月、6个月等期限品种表现平稳。

  “最近,银行间市场的资金还是有一点偏紧,但这是正常的偏紧,如果下周资金面开始转好,央行可能又会启动公开市场操作。”刘东亮分析表示。

  《每日经济新闻》记者注意到,近日,14天期限资金利率上涨相对较快,并且已和1个月期资金利率出现倒挂。

  以银行间回购市场为例,截至6月26日,14天期质押式回购加权平均利率已连续上涨5个交易日,至5.2158%;而1个月期质押式加权平均利率则连续下跌4个交易日,至5.0124%。与此同时,1个月期资金利率又高于更长期限的资金利率。此外,已经可以跨月的7天期资金利率并没有出现明显上涨。

  李海涛对 《每日经济新闻》记者表示,14天期资金利率上行,主要是因为其已经可以覆盖下月初的存准补缴日;另一方面,现在7天资金利率并没有出现明显上涨,也可以说明跨月因素基本上已经过去了。

  “虽然央行暂停了正回购操作,对资金面来讲是个利好,但关键还要看市场的分歧点在哪里。其实,流动性本身没有太大的问题,现在市场已经不太关注资金面,而是主要关注基本面的变化。比如,如果大家都倾向于认为,接下来的宏观经济会逐渐好转,那么银行间市场的资金利率也会随之走高。”李海涛分析认为,仅从现在的情况来看,资金利率大幅下降的可能性并不太大。(每日经济新闻) 责任编辑:谈笑一生

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