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集团资金大规模入市 A股或迎年度吃饭行情

来源:中金在线/财经编辑部    作者:佚名   2014-07-27 08:46:23
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  编者按:经过长达半年窄幅盘整后,本周大盘强势启动,虽然从点位看,距突破这半年盘整的箱体还有距离,但它的意义已远远超过近一年多来的任何一波行情。一段时间以来,“境外资金正加紧进入A股”的消息一直在小范围内流传,本周股市的表现将这种传说变成了现实。A股或迎年度吃饭行情。

  导读:

  集团资金大规模入市 规模远超预期

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  蓝筹股结出盛夏的果实 叩开牛市大门?

  反弹季热盼增量资金 A股或迎年度吃饭行情

  集团资金大规模入市 规模远超预期

  国中有大鸟,三年不飞,一飞冲天,三年不鸣,一鸣惊人。经过长达半年窄幅盘整后,本周大盘强势启动,虽然从点位看,距突破这半年盘整的箱体还有距离,但它的意义已远远超过近一年多来的任何一波行情。

  首先是资金面上的情况。据投资者保护基金网站的统计,截至上周末,沪深股市保证金余额6432亿元,占流通市值的比例为3.13%;本周三四还有9只新股发行,预计冻结资金达万亿元左右。按常理推断,在这样的背景下,很难启动一波行情。但大盘却偏偏突然发飙,开始了一波“劫空”行情。

  本周二中证报的一篇报道《两路活水或驰援A股,海外及信托资金觊觎股市》也许说到根子上。一段时间以来,“境外资金正加紧进入A股”的消息一直在小范围内流传,本周股市的表现将这种传说变成了现实。就像一句俗语说的,股市上涨不是因为隔壁王大妈、楼上李大爷在买,而是集团资金在炒。初步估计,这股资金的量会相当于甚至超过保证金余额统计的数字,因为保证金余额只统计了经纪业务客户的资金余额,有相当多的机构资金不在统计范围。

  几个月前,当某信托基金违约事件发生时,我们曾做过这样的预计:许多人把它当作重大利空,我把它当作利好。因为它揭示了一个严酷事实:在许多人眼里稳赚不赔的信托有风险,而且风险收益比更不利,赚,也就是一年百分之几;赔,则可能让本金变为0。因此,它将成为股市资金见底的标志性事件,沪深股市将由此结束过去数年资金逐年下降态势,步入增长轨道。现在看,这已成为事实,而且来势和时间都要超过我们此前预期。

  提供一个可以量化的数据:近半年来,每当沪深两个市场的成交总额超过或达到2500亿元后,少则1天,多则两天,大盘就会缩量并见顶。本周四沪深两市的成交总额为2587亿元,后市能否继续保持上涨,甚至超过这样的成交水平,是检验股市资金量是否出现了实质性或颠覆性增长的重要指标。因为成交量从来就是资金量的外化,也是检验资金存量多少的最好指标。

  其次是股票表现。去年底我们曾提过一个“回归传统”的观点,也就是从过去几年以新兴、成长为主转变到传统和价值为主的投资上来。虽然这一态势在过去几个月里一直在悄悄进行,但没有像本周这样突出。它至少说明了3点。

  一是市场风格轮换的周期开始见效。新行情有新风格,风格的周期性轮换能否起效,一直是检验大盘的牛熊周期是否有效的指标之一。从这个角度说,牛市已经开始。

  二是它佐证了这波行情的资金性质,是新的集团资金,因为新资金一定会换一批股票炒炒,制造新牛股,不会为老牛股抬轿。

  三是估值定律已经起效。市场有一个怪毛病:最不应关注某一样东西的时候,它偏偏会成为舆论焦点;最应该关注某一样东西时,它偏偏会被人彻底遗忘。前几年,当宏观经济与股市大环境最严峻时,我们总是可以看到很多“估值底”或“估值已见底”的论调。而当股市的估值确确实实已降到底限时,人们却在关注宏观形势,海外投行、境内“首席(首席经济学家、首席策略师)”等一唱一和,搞唱衰中国以及中国股市的大合唱,真正重要的、对股市起决定性作用的估值,却被人彻底丢弃。也许,过去几年唱估值唱累了,且屡唱屡错,兴味索然,不敢再信。“当宏观经济形势与估值打架时,最后胜出的一定是估值,而不会是宏观形势。”市场只不过再次证明了这条已被100多年的股市历史一再证明的真理而已。既然价值意识已复苏,股市就没有理由不从下降轨道转变为上升轨道。

  其三是大盘月线。大约16年前,我的一位朋友告诉我一种分形法(我从他们那里学到过不少东西)。他说,价格上涨与下跌并不一定都要消耗能量,只有创新低或创新高的涨跌才需要能量。从他那里获得启发后,我就开始检验哪一种分形最可靠,检验结果是月线。其方法很简单:从最低价开始,当一条月线的收盘价超越前两条月线的最高价时,我把它记录为一个上升分形。从那条线开始,只有当月线收盘价超过了从最低价以来的所有上影线时,才记录为一个上升分形。下跌同样如此。

  现在可补充一个奥秘了:从6124点到1664点,月线上是7个下跌分形;从3478点到1949点,月线上也是7个下跌分形,C=A,所有的调整能量到2012年底的1949点实际上已消耗完毕,仅仅是月线波浪形态上还缺少一个第5浪,加上宏观形势的压迫,才产生了后来的瞬间的1849点。这是我坚定认为1849点不会再破的原因之一。

  从1849点以来,虽然月线上出过好几条阳线,但每一条阳线的收盘价总是低于前面的最高价,没有出现过真正的上升分形。用那位朋友的话说,这种上涨只是空头能量回补,市场没有新的能量进入。

  虽然7月还没收盘,但收盘超过5、6月的最高点应该已成定局。这是1849点以来的第一个上升分形,标志着月线级别的行情确立。

  (作者系上海金耕信息运营总监)(中国证券报)

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