周小川称今年要推出深港通 券商股受益

　　周小川周二撰文表示，去年股市推出了沪港通，今年还要推出深港通。这是中国政府高层首次表示深港通今年有望开通。

　　预期好转 券商股受捧

　　10月初市场连续走强之时，围绕充电桩、工业4.0、互联网金融等题材概念的炒作风起云涌，与之相关的新兴产业股票受到融资客热捧，不过随后市场进入震荡整理，题材热点开始分化，部分题材股出现明显回落，遭遇了融资客获利了结，10月30日净偿还额居前的上海普天、梅雁吉祥、深振业A均属于此类。与此同时，融资客开始把布局眼光转向蓝筹股中，当日多只券商股的融资净买入居前。

　　9月份伴随着市场交易量的萎缩、两融规模下降、季末资产价值重估造成9月券商股的业绩低点，10月以来保证金规模及融资融券规模持续提升，券商板块业绩将迎来阶段性拐点。从估值角度来看，券商板块目前的PB为2.1倍，估值处于震荡期估值中枢，板块也是2015年跌幅最大的板块，而随着指数上涨并企稳，IPO重启预期增强，市场预期出现好转，这也将有助于提升券商板块业绩和估值水平。

　　分析人士指出，从支持资本市场改革的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升新周期。

　　荀玉根：今年年底幺蛾子在哪里？券商？

　　回到当下，今年又该如何去防止幺蛾子的出现，哪些行业又具备潜在逆袭的可能？我们延续前文思路，仍从幺蛾子出现的三个催化因素来进行探寻。

　　首先，从滞涨板块来看。虽然今年615股灾A股遭遇一轮洗劫，但年初至今，多数行业仍取得了不错的正收益，如计算机、通信等涨幅均超70%，而券商板块则全年大幅下跌，年初至今累计跌幅高达38.9%，与TMT等新兴行业的收益表现相去甚远。因此，从行业间的收益差距看，券商板块已初具逆袭可能。而且，从估值水平看，目前券商股价对应2015年 P/B基本已降至2倍左右，无论是绝对估值还是相对估值，对比全行业来看，均处在历史分位的最低水平。

　　其次，从机构配置看。根据15年Q3基金季报数据，相比A股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：证券、银行、地产、建筑、机械等；大幅超配的行业有：医药、计算机、通信、传媒、电子等。其中，券商、保险基金配置比例几乎又回到14年2、3季度的最低水平。

　　第三，在潜在催化剂方面。随着配资清理大限已过，多家违规上市公司及金融机构也已收到处置罚单，利空基本出尽，去杠杆对券商带来的负面效应正逐步消化。业绩方面，3季度股灾有望形成券商业绩最低点，4季度经纪、自营业务反弹也将加大业绩弹性。同时，股灾期间金融监管不断加码、金融创新几乎停滞，股灾后市场进入平稳期，后续金融创新重启也有望对券商形成利好刺激。

　　从估值角度看，券商股的估值仍处于历史低位，具备长期投资价值。我们持续看好券商板块的长期走势，并推荐国企改革走在前列，全面布局互联网金融的券商，推荐标的:国元证券、国金证券、华泰证券。

　　从中长期按角度讲，大型券商股受益于整体市场交投氛围、政策利好消息、股价处于中低估值水平等因素，已经形成一定的安全边际，具备长期投资价值。建议投资者关注华泰证券(经纪业务份额排首位、投行与资管业务增长迅速)、东吴证券(互联网金融、股权激励)、广发证券(各项业务均衡发展、综合金融服务处于行业领先地位)。