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重磅!证监会主席刘士余谈注册制:必须搞!
过去一年,A股大起大落。履新20天来,特别是最近在全国两会上,证监会主席刘士余的一言一行备受瞩目。3月12日下午,刘士余与银监会主席尚福林、保监会主席项俊波共同出席记者会。

过去一年,A股大起大落。履新20天来,特别是最近在全国两会上,证监会主席刘士余的一言一行备受瞩目。3月12日下午,刘士余与银监会主席尚福林、保监会主席项俊波共同出席记者会。下面小编梳理事关你我投资利益的要点,供大家参考借鉴。

关于持股:没说过“希望大家都买股票”

刘士余在开场时表示,“大家可能都记得3月8号那一天有一个传说,说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。我仔细回想了一下,那天我在香港团说,作为证监会主席,我不能建议大家买股票,但我更不能建议大家卖股票。”

关于注册制:必须搞,但不可单兵突进

针对央视记者提出的“今年政府工作报告没有提注册制,十三五纲要则提出创造条件实施注册制改革。是否可以理解为当前不具备实施注册制条件。未来会怎样推出?”的问题,刘士余是这样回答的:

“明确回答大家,注册制是必须搞的。但是,至于怎么搞,要好好研究。我们得认真全面地理解党的十八届三中全会的《决定》:完善多层次资本市场体系,推进注册制改革,多渠道推动股权融资等等。这几项之间是相互递进的关系,多层次资本市场搞好,可以为注册制创造极为有利的条件。”

“注册制改革需要相当完善的法制环境。配套的改革需要要相当长的时间,注册制不可以单兵突进。无论是核准制还是注册制,都必须秉承保护投资者的理念。”

关于中证金退出:未来较长时间谈退出为时尚早

刘士余表示,作为证监会主席,听到投资者损失惨重,感到担子很重。去年中国A股市场确实经历了一场罕见的异常波动。山有多高,谷有多深,泡沫总得挤出去。

去年7月,股票市场的流动性几近枯竭,形势危急。果断出手稳定了市场,为修复、建设、稳定市场赢得了时间。后来的意见虽然有分歧,但越来越趋同,即中国资本市场的发展必须坚持市场化和法制化的根本方向。政府要维护资本市场公开公平和公正。只有保护中小投资者的权益才能保证资本市场健康发展。

今后,当陷入市场完全失灵的情景时,仍然应当果断出手。证监会要加快改革,转变职能,促进资本市场健康发展。“救市”一词不规范。有些措施是特殊时期的特殊措施。没有考虑中证金的退出,未来较长时间内,谈中证金的退出为时尚早。

关于熔断机制:未来几年不具备推行的基本条件

刘士余表示,当初研究、认真推出熔断的根本出发点是为了防止股市过度波动,为了更好保护中小投资者的的利益。在研究过程中,征求意见的面还是比较广泛的。“熔断机制”推出后客观上造成了助跌的效果,效果与初衷背离。

每一项改革必须要牢牢立足中国国情。我们是中小投资者占绝对主体的市场体系,这一点在国际上是不多见的,很不一样。未来几年这个市场主体结构不会发生根本性的变化,未来几年也不具备推行熔断机制的基本条件。

盘点:刘士余履新证监会主席后的15个交易日一览

2月20日,刘士余接替肖钢,出任中国证监会主席——一个被视为“坐在火山口上”的职位。

2月22日,A股“刘士余时代”的首个交易日,在多重利好下,上证指数亢奋大涨2.35%,重回2900点,“煤”飞“色”舞成为主导行情。

2月23日,沪指下挫0.81%,险守2900点,不经意间,煤炭、有色金属仍逆势上涨。

2月24日,沪指V型大逆转,这一天创业板带头杀跌,嗅觉灵敏的资金觉察出盘面的诡异。

2月25日,黑色星期四,沪指暴跌6.41%失守2800点。当日,即有机构断言,主力疯狂砸盘释放了大举弃仓小盘股的信号。

2月29日,沪指继续下跌,一度距离去年中旬调整以来的新低不足1点。当晚央行意外宣布降准0.5个百分点,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

这一天开始,供给侧改革涉及的煤炭、钢铁等周期股站在了风口上,机构大举调仓。

3月1日到3月9日,全国两会召开,沪指奇迹般地连收7根阳线,其间权重股多次在关键时刻力挽狂澜。

比如,3月4日,在深证成指、中小板指下跌逾2%以及创业板指暴跌近5%的行情下,银行、保险、“两桶油”却逆势大涨,沪指午后深V反弹,最终微升0.5%。

3月10日,A股成交量不断萎缩,权重股尾盘杀跌,沪指下挫2.03%。

3月11日,A股成交量创出年内新低,沪指勉强夺回2800点进入周末时间。

15个交易日,沪指从2860点到2810点,创业板从2211点到1934点。(来源:人民网文字实录、华尔街见闻、澎湃新闻)



快看!周小川对首付贷发话了↓(附央行发布会干货)

今日(3月12日)上午结束的央行记者会,央行行长周小川都说了啥?其中的重点小编都为大家梳理好啦↓

对首付贷等楼市场外融资将进行清理整顿

周小川表示,中国房价出现很大的分化,一二线城市房价上涨比较猛,引发很大关注;要更好发挥城市一级的政策指导。商业银行要增强住房信贷风险评估能力。P2P做首付贷资质成问题,必须明晰资金来源,银行要对房地产价值进行评估,首付不能是借来的。在稳定房地产市场上当地政府应发挥更大的作用。

央行副行长潘认为,违规首付贷产品增加了金融风险与市场风险。结合即将开始互联网金融专项整治,对房地产中介机构、房地产开发企业以及他们与P2P平台合作开展的金融业务开始进行清理和整顿,打击为客户提供首付贷融资、加大购房杠杆、变相突破住房信贷政策的行为。

会保持比较稳健的货币政策,没有必要过度刺激

周小川表示,如果国际国内没有经济金融大的风波,会保持比较稳健的货币政策,没有必要采用过度刺激来实现目标。如果国内外有重大变故事件,货币政策要保持灵活。

央行副行长易纲表示,中国改革和开放会释放红利。中国城镇化进程还在继续。中国未来预期的增长率是可实现的。

没有必要急着去买美元

周小川在新闻发布会上回应汇率相关问题时指出,本来就没有必要急着去买美元。金融市场动荡情绪比较多。不能预测未来市场动荡是否结束,但突发事件过后市场会回归到更加基本面的因素。我认为这段时间正在回归理性、回归正常、回归基本面的趋势,如果没有特殊情况,还会继续下去。

中国将开展不良资产证券化?

周小川表示,证券化实质是一种市场化操作,同时市场定价。其中也可以把不良资产打包。管理还是要规范,风险要自担。必须监管资产证券化管理。

央行副行长潘功胜认为,不良贷款证券化只是整个证券化中的一部分。不良资产证券化只是试点,初期额度不大。要培育中国不良资产证券化市场。要防止发行人道德风险,建立信息披露要求。产品设计要简单,不能高多层证券化,不能搞再证券化。只能向机构投资者出售。不良贷款高低与银行资产证券化无关。

谈金融监管体制改革:还在探索研究中

周小川指出,目前研究基本有两个方向,一个是过去出了什么问题。再一个主要方向是从国际经验看,他们的经验告诉我们什么。但总的来讲,从全球来看,金融体制改革,不满意比较多,发现缺陷比较多。现在还在讨论中,研究中。没有最好的模式。个人来讲,还在思考,没有明确理想的目标,在听取各个方面听取的意见。

不一定要利用汇率来调整出口竞争力

周小川认为,进出口增速下降甚至负增长,一定要考虑大宗商品价格大幅下跌的影响。有的商品进口的更多了,但因为价格大幅下跌,所以“省钱”了。中国的大宗商品进口实物量增加了。中国去年的贸易顺差还是很明显的上升了,中国出口在全球的份额是略微上升的。

受大宗商品价格下跌的影响,我们不一定要太着急,不一定要利用汇率来调整我们的竞争力。如克强总理提的,我们中国出口的产品还是很有竞争力的。对出口不一定着急要采取特别的刺激措施。

对于“灵活适度”,有数量界定和语言界定。货币政策总共分五个段,一个叫宽松的货币政策,一个叫适度宽松的货币政策,中间是叫稳健的货币政策,再就是适度从紧的货币政策,还有从紧的货币政策。我们还是比较强调经济的下滑压力,面临的挑战还是比较多的,所以在稳健的货币政策中强调了灵活适度,也就是我在上海说的稳健的货币政策略偏宽松。货币政策历来是需要根据经济状况实时动态调整。

会不会再降息?周小川:关注CPI和PPI数据变化

周小川表示,“很多资金没有进入实体经济”的这一个判断是有问题的。监测信贷在实体经济的传导,需要关注社会融资总规模这一指标。

利率未来走势,在这种场合下,我认为也不是很合适说。要看经济形势、看经济数据,特别是物价数据,应密切关注CPI和PPI的数据,通胀可能引起对利率政策的考虑。

资本流出大部分可用“藏汇于民”来解释

周小川认为,个别阶段资本流出多一点也不奇怪。未来趋势看中国经济仍然能保持6.5%至7%的增长。中国资本流动会很快趋于比较平静和正常的水平。

易纲表示,中国的资本流入与流出大部分都是正常的。流出的大部分可以用藏汇于民来解释。即央行的外汇储备变成了民间企业、金融机构和家庭的资产。以去年为例,去年金融机构增持了1000亿美元的头寸;企业也开始还美元债务,也是还了1000亿美元的外债。

跨境资本流出的构成,正从中央持有转为民间持有。未来资本流入流出会在比较正常的范围内。中国汇率机制是有弹性的,中国经济是有韧劲的,是会自我调整的。(来源:人民网、华尔街见闻)



2016年该怎样投资?这篇文章把楼市、股市、黄金的秘密讲透了!

随着中国经济进入“新常态”,资本波动日益剧烈,货币政策持续处于宽松状态,面向2016年,投资者应该如何配置资产?如何优化投资策略?2016年到底应该买什么?

看好一线城市房产和黄金

中金公司研究业务委员会执行主席、董事总经理邱劲认为,中国经济进入“新常态”,投资策略也必须进入新常态。

可以从几大类资产投资的收益特征来分别分析。

根据我们的研究,股票的长期回报与名义GDP增速存在内在联系。我们预计2016年GDP增速为6.4%,名义GDP增速只有8%,也就是过去的一半左右。我们预计未来10年A股平均投资回报率在8%—10%之间。

股市、房价均面临回调压力,投资者传统上遵循“现金为王”的原则。但随着通缩加剧,现金类理财产品也会面临收益缩水。与现金类产品不同,长久期固定利率债券在经济、物价下行期会获得利率下行带来的资本利得,反而能增强收益,是下行风险的最佳对冲工具。

整体来看,中国房地产“黄金十年”已经成为过去时。在积累了惊人的涨幅之后,当前房地产面临较大周期性调整压力。但人口聚集效应仍将支持一线城市房地产市场。预计未来一线城市与核心城市将面临进一步的人口流入,一线城市房价尚有上升的可能。

大宗商品中,看好黄金的配置价值。近期因美联储加息、美元升值预期强烈,为长期配置黄金资产提供了很好的机会。未来全球经济出现反复,美联储进入加息通道,地缘政治风险加剧,都会给黄金资产带来机会。

海外资产将是个人投资者未来投资的一个主要方向。人民币汇率单边升值的趋势将会变为双向波动。随着美元强周期的来临,中国经济下行压力增大,本土金融风险敞口也会逐渐增大。增加海外对冲基金、房地产信托Reits等的投资配置有利于分散国内市场风险。

总体而言,在中国经济不确定加大的情况下,2016年的投资策略应该降低股市等风险性资产配置,增加固定利率债券等对冲投资风险,同时增加海外资产和另类投资。

金融资产的配置分为两种风格。稳健性的投资者的资产配置是,货币类资产占50.9%,高等级信用债26.7%,低评级信用债14.2%,股票配置8.3%。预计该投资组合的收益率为4%左右。

激进型的投资策略仅包括股票和高收益债券两类,分别占比为65%和35%,但相应的这种金融资产投资策略的波动率达到了20%,亏损概率为33%,也就是三年一遇。而他的收益水平为8%。

配置A股价值股

盛理达资产管理集团首席执行官和联合创始人毕世杰则认为,总的来说,目前资本波动的情况并不仅是中国的问题,而是全球性的问题。现在是采取防御态势的时机,要持有现金。

汇率方面,人民币贬值现在是大家比较热议的,在美元走强的情况下,其他货币都会表现得比较疲软。中国经济是全球经济的一部分,也会出现同样类似的趋势。现在很多人都在换美元,但并不是一个好时机,因为美元现在非常贵,你要买资产应该买便宜的资产,比如说加元,是一个更好的选择。

对黄金来讲,大家会考虑地缘政治的因素,近两年来全世界并不安定。黄金和美元一样,确实是一个避险工具。

股市投资,要更具有选择性,要看哪一只股票真的低于它实际的价值,并且这只股票在今后5—10年仍然是一只好股票,那么你就可以买入。不要100%的全仓买入,买10%—20%。如果继续下降,你就再买入一点,从金融的角度来讲,要确保低买高卖。

持续的上涨不会永远存在。目前是采取防御态势的时候,为未来做好准备,中国肯定是会恢复增长的,现在市场处于低潮和过渡期,你可以考虑买上一点点,但是也可以等待将来的机会,将来是会有机会的。(本文观点仅供参考,不构成投资建议)(来源:《英才》)

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