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刚刚,人民币暴跌386点!这几类人最受伤!

来源:中金在线    2016-08-30 07:42:31

刚刚,人民币又暴跌了!这一次人民币对美元中间价跌了368点,报6.6856元,创逾一个月新低,距离上次大跌仅隔了7天。离岸人民币兑美元早盘一度跌破6.7关口,刷新7月20日以来低位。
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刚刚,人民币又暴跌了!这一次人民币对美元中间价跌了368点,报6.6856元,创逾一个月新低,距离上次大跌仅隔了7天。

离岸人民币兑美元早盘一度跌破6.7关口,刷新7月20日以来低位。

美联储狂拉美元,人民币面临大考

其实,上周六凌晨小编已在文章《刚刚,全球市场颤抖!只因这个女人一句话!》指出,耶伦强烈暗示即将加息,美元指数将大幅走强,人民币贬值预期增强,要小心今天的大跌。果不其然,人民币承压,不过仍守住6.69大关。

中信证券固收团队分析指出,目前市场普遍预期人民币汇率将在G20峰会期间与人民币加入SDR前保持稳定态势,一旦人民币跌破6.7,市场情绪可能出现大幅逆转,导致人民币贬值压力骤增。本周市场将迎来一大波经济数据密集出炉,其中最重要的无疑就是9月2日发布的非农就业报告,该数据可能对美联储未来加息时间的预期有重大影响,并引发汇市动荡。投资者应密切关注。

人民币贬值,钱正在变纸

人民币兑美元贬值,对国际市场来说,也越来越不值钱。不要以为这对生活在国内的人没有影响,因为人民币对内的购买力也在越来越弱。专家分析,中国的CPI将近2%,一年期存款利率是1.5%,中国已经负利率了。负利率导致的后果就是:你的钱在不断贬值,你的财富正在缩水!

30多年来,人民币平均年购买力下降10%,最近几年每年下降7%。30年前万元户是何等风光的事情,那时候米价0.14元,肉价0.95元,1万元简直可以数十年不愁吃穿了。现在多少钱相当于30年前的万元户?也许说出来你会吓一跳,225万!

受影响最大的5个人群,有你吗?

第1类:股民

分析师称人民币贬值或伴随着A股的下跌,一方面,人民币贬值引发本币资产估值下降导致金融、地产等相关板块走弱拖累整体大盘。


另一方面,人民币贬值预期一旦形成将导致热钱流出,A股所处的流动性环境会迅速趋紧。有机构报告指出,人民币大幅贬值可能对航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业带来较大财务负担,进而影响相关股票估值乃至局部区域房地产销售价格。


应对策略:

有分析师指出,从2012年经验看防守性行业如公用、电讯和医疗表现不受宏观不确定性和货币波动的因素影响。


第2类:拥有房产的人

这些美元进入中国后大多以房产形式存在,过去数年房价大涨的原因之一是人民币升值,若人民币贬值,有投资者担心会有资产撤出房产,尤其是那些早期从海外涌入国内的资金,会因人民币贬值而流出中国,多种作用助推国内住房资产价格下跌。


应对策略:

对三、四线城市来说,房价面临下跌的可能性更大些,目前并不适合出手,比较好的方式是等待观望。


第3类:出国留学者

对于留学美国的学子而言,意味着同样的人民币所换取的外汇比以前少。


应对策略:

短期内有使用外汇打算的客户,可以观察几天汇率波动,找相对低位入手即可,分批分段来分摊风险。有留学打算且外汇资金用量较大的客户,可以先换汇做外币理财。


第4类:海淘族

海外代购市场火热价格是关键因素之一,从境外海淘的商品价格,一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右,甚至能便宜一半。不过,人民币若贬值很多海淘族会感觉“亏了”因为他们购买的一些境外商品价格会上涨。


应对策略:

海淘常分为外币入账和人民币入账两种结算方式,外币入账是信用卡消费按照外币结算持卡人需以外币还款,如手中无外币,则需用人民币购汇还款。如持卡人手中有足够的外币,采取外币直接还款的方式,不涉及成本增加。


第5类:出境游的人

人民币兑美元汇率下调,直接导致市民到美国旅游购物花费美元后,兑换成人民币结算的支出增加。甚至有旅行社表示,如人民币汇率降幅持续拉大,不排除提高美加游团费可能。


应对策略:

不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物,如果人民币在升值,延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值,最好考虑在出国前就兑换好全部现金。


(本文观点仅供参考,不代表中金在线立场)(中金在线综合汇通网、新浪财经、华尔街见闻、腾讯财经)



人民币还要贬值多久?美股拐点在哪?看完你就懂了!

来源:公民经济学家吴迪(deeywoo),作者:吴裕彬,获授权转载

一、预测美股趋势拐点的关键

分析股市大盘的方法很多,不同的方法结论也不一样,而笔者是从货币经济学的角度来看待美股大盘的,这里要看的不是GDP数据,企业利润数据,PE值等等,更不是K线图,艾略特波浪之类的东西。我们货币经济学有一句老话,那就是股市是一个货币现象,问题的关键在于找到驱动美股的宏观流动性数据,根据这个我们可以很好的预测美股趋势的节点。是的,货币经济学要看的是驱动美股的宏观流动性数据。

找到驱动美股的宏观流动性数据颇费一番周折,因为美股和很多国家的股市不一样,如图1,图2所示,像日本,中国这样的许多国家,中长期内(10年左右)其大盘指数和M2(广义货币)同比增速高度正相关。然而(如图3所示)中长期内美股却和其M2同比增速没有什么相关性。


图一,日本M2同比增速与日经指数叠加图,数据来源:美联储


图二,中国M2同比增速和上证综指叠加图,数据来源:WIND资讯


图3,美国M2同比增速与S&P 500指数叠加图,数据来源:美联储

分析美联储的相关数据后发现,如图4所示,中长期内美股与“Financial Business; Credit Market Instruments; Liability, Level”的同比增速高度正相关。Financial Business; Credit Market Instruments; Liability,Level意即美国金融企业债务总净额,是指美国金融企业通过信贷市场工具(债券,垃圾债券,商业票据,房贷抵押债券,债务抵押债券等)进行融资活动所产生的债务总净额。这个数据从美联储每季度的Z.1 release(美国金融账户)数据中可得到。美国金融企业债务总净额同比增速就是美股的宏观流动性支撑。


图4,美国“Financial Business; Credit Market Instruments; Liability,Level”同比增速与S&P 500指数叠加图,数据来源:美联储

货币经济学重视用统计学乃至大数据去分析经济金融变量之间的相关性,任何逻辑和结论都只能被数据验证或证伪,因此没有绝对的逻辑。就像“M2同比增速上升,股市也会维持牛市”这个逻辑在很多国家都成立,但在美国就大谬不然。一切结论和逻辑都是相对的。

二、通往美股牛市的道路不只美联储量宽,还有人民币

如图5所示,笔者还有一个重大的发现,那就是自中国二次汇改后,人民币汇率与美国金融企业债务总净额增速高度正相关。也就是人民币越升值,美国金融企业债务总净额增速越快,美股越会上升。人民币汇率升值就是中国对美国金融机构最大的融资补贴,是美国复苏的幕后大功臣。没有人民币十年如一日的升值,美联储的量化宽松很可能会失败。

过去多年美国如此执着于人民币升值,台面上讲贸易理由,本质却在金融。人民币升值是美元资产(美股等)最大的一股向上支撑力,关于这一点大家只知道歌颂美联储量宽的功劳,没有多少人知道人民币升值这一个居功至伟的幕后功臣。是的,人民币汇率高估是和美联储量宽同等重要的流动性吗啡。人民币汇率高估的话,美联储可以更加顺利的推出量宽和加息,否则两支流动性吗啡同时撤下,金融市场就会有大的震荡。


图5,人民币汇率(兑1美元)与美国“Financial Business; Credit Market Instruments; Liability,Level”同比增速叠加图,数据来源:美联储

三、人民币已成为全球市场共振的关键节点

这就是过去半年多,每一次人民币大幅贬值,美股都会大幅跳水的原因,因为人民币大幅贬值会导致美国金融企业债务总净额增速数据急剧萎缩,从而使美股丧失其宏观流动性支撑。

还不相信是吧?让我们再来看一个数据图:


人民币兑美元汇率同比增速,标普500指数同比增速,数据来源:彭博金融数据终端

如上图所示,自2011年6月中人民币终止长达10多年的升值趋势进入贬值通道以来,人民币兑美元汇率同比增速和标普500指数同比增速就高度正相关,相关系数为0.81。这意味着只要人民币兑美元汇率持续加速贬值,美股牛市也就彻底完蛋了。在人民币进入贬值通道之后,美股差不多也开始盘整做顶。今年以来美股最好的两波行情均与人民币两波维稳行情(春节后以及七月中)在时间上高度吻合。7月中以来央行强拉人民币汇率(甚至是在美元指数走强的情况下),美股也走出了今年最好的行情,创了新高。

美股变盘的关键就是人民币加速贬值。不过鉴于G20杭州峰会和10月份人民币正式纳入SDR,人民币汇率的维稳行情会持续到10月份,因此美股到10月份将依然高位盘整。美股进入熊市可能要等到今年年底或明年上半年,时间误差以月为单位。

对日本,中国这样的许多国家而言,M2同比增速是预测其股市中长期走势靠谱的宏观流动性指标,而对于美国而言,这个宏观流动性指标是“Financial Business; Credit Market Instruments; Liability,Level”同比增速,意即美国金融企业债务总净额增速。而美国金融企业债务总净额同比增速和人民币汇率高度正相关。美国人谈到人民币汇率,总喜欢提咱们的贸易顺差,其实人民币汇率问题的本质根本和贸易无关。美国人喜欢在汇率问题上用我们的贸易顺差对我们施加压力和障眼法。

从现在到2019年左右,人民币的贬值趋势是明显的。过去一年,为支撑人民币汇率,中国外储正以惊人的速度萎缩---耗损5000多亿美元之巨(2014年末我国外汇储备余额3.84万亿美元,2015年央行共消耗了13.35%的外储去扛人民币,而1997年泰国最多消耗了30%多的外储去扛泰铢),央行硬撑汇率的行为非长久之计。

随着央行外储资产流动性的捉襟见肘,人民币贬值的速度还会加快。因此美国金融企业债务总净额同比增速可能已经见顶,这意味着美股也已经见顶。

难怪1月18日美财长会与中财办主任刘鹤通话谈汇率等问题,IMF总裁拉加德在冬季达沃斯会议上也高调抱怨了人民币汇率问题。今非昔比,如今人民币汇率已经成了主导美国金融企业债务总净额同比增速的一股重要宏观力量,也就在某种程度上主导了美股乃至全球金融市场的命运。这个研判被过去半年多的数次人民币汇率暴跌和全球金融市场的联动所验证。

四、情况诡异,大事不妙

一个非常有意思的现象是,美元指数和美股从2015年年初双双盘整做顶至今,二者一起盘整做顶这么长时间的现象在过去20年都没有发生过。这不是什么好的现象。让我们来看下面的数据图:


美国标普500指数(蓝色),美国标普500指数ETF(以万分之一盎司黄金计价,粉红色),数据来源:彭博金融数据终端

因为编制美国标普500指数是以美元计价的,所以拐点很难及时看清。为此我,用美国标普500指数ETF的价格/万分之一盎司黄金的价格,构造了以黄金计价的美股指数。结果发现以黄金计价的美股去年11月底就见顶了,如今跌了9个月。也就是说去年年底就应该撤离美股进入美元黄金。从过去20年的数据来看,美股大盘(美元指数)进入熊市应该在今年年底,明年上半年,时间误差以月为单位。

那些今年以来为美股涨幅而惊喜数美元的人真的是活在美元的泡影中,你们的美股财富以美元计涨了,以黄金计却跌了足足9个月。你以为你的财富在增长,其实你是在做接盘侠,聪明的钱早跑了。(本文观点仅供参考,不代表中金在线立场),作者:吴裕彬)

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