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刚刚,美联储2018年内最后一次加息!一关键点不容忽视

来源:中金在线综合    2018-12-20 09:44:13

北京时间12月20日凌晨三点,美联储宣布加息25个基点。这是今年第4次升息,也将是特朗普就职以来的第7次升息,同时也将是特朗普2月任命鲍威尔任美联储主席以来的第4次升息。
  北京时间12月20日凌晨三点,美联储宣布加息25个基点。这是今年第4次升息,也将是特朗普就职以来的第7次升息,同时也将是特朗普2月任命鲍威尔任美联储主席以来的第4次升息。

  此外,美联储利率决议声明:暗示2019年将加息两次,而9月份暗示将加息三次。这或许将成本次加息不能忽略的一点,背后暗藏深意。

  2018年全球市场最后一件大事

  事实上,自2015年底首次加息以来,美联储已经很久没有给市场惊喜或是惊吓了。几乎随后的每一次加息都在预期内,市场基本淡然处之,似乎一切都是理所当然。

  但这次不一样,由于特朗普的炮轰,金融市场对本次美联储的决定高度关注。作为美联储2018年内最后一次加息,甚至堪称2018年全球市场最后一件大事,消息一出,金融市场发生了重大反应。

  截止至发稿,美元指数短线上扬,之后回吐部分涨幅。

  
刚刚,美联储2018年内最后一次加息!一关键点不容忽视


  10年期美债收益率下跌至2.81%,2年期美债收益率回吐此前部分涨幅,目前报2.664%。

  美国两年期和10年期国债收益率差缩窄至13个基点,此前为16个基点。

  现货黄金下跌0.3%至1245.56美元/盎司。

  油价缩窄涨幅。

  标普和道指转涨,纳指仍然跌0.44%。

  特朗普纠结美联储"升息"

  美联储从周二(12月18日)开始召开为期两天的政策会议,由于遭到美国总统特朗普的直接炮轰,此次也许是近年来关注度最高的会议。

  特朗普连日抨击加息,指目前美元走强,近乎没有通胀,联储局却仍考虑加息,难以置信;还指出不要让市场进一步减少流动性,认为美联储采应该取更多的措施来帮助他提振经济。

  特朗普给美联储公开施加的压力可谓几十年以来罕见。对美联储而言,防止经济过热的努力正进入关键时刻,此时特朗普发难,又使美联储的独立性遭遇数十年来来自总统的最大挑战。

  经济学家的观点:“总统对央行感到不满不是什么新鲜事,但是特朗普公开表达不满,让美联储陷入进退维谷的局面。加息,就是藐视;不加息,就是卑躬屈膝。”

  将是“很长一段时间内的最后一次加息” 

  此前市场普遍预计美联储这次进行的将是今年最后一次加息,但会放缓2019年的加息步伐。野村证券表示,预计美联储将在明年3月加息之后暂停提高利率。

  上月,美联储主席杰罗姆·鲍威尔在台上接受采访时对达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)表示,在不确定性日益加大的情况下,政策制定者可能需要“放慢脚步”。

  鲍威尔随后重申了这一观点,称利率仅“略低于”中性水平。这一言论推动市场飙升,因为交易员认为这意味着加息将会减少。

  美银美林分析师表示:“市场目前主要关注未来预期层面,例如政策声明和美联储主席讲话的基调。至于未来前景,我们认为加息次数将会下调,预计2019年将仅加息两次,2020年则还将加息一次,最终利率将停留在3.00%-3.25%。我们同时相信,此次的政策声明中将会移除‘进一步渐进式加息’的论调,并强调对经济数据的考量。”

  彭博社对经济学家的最新调查显示,美联储明年的加息次数从之前预期的3次下调至2次。超过一半的经济学家认为,经济增长和通胀方面的风险现在倾向于下行。而在今年9月份,只有16%的受访者持这种观点。

  此外,一向对美国经济持乐观态度的高盛近日也下调了美联储明年的加息预期次数。高盛此前预计2019年美联储将加息四次,比美联储点阵图显示的三次还多。但在最新的研报中,该投行预计美联储明年3月加息的概率已降至50%以下。

  高盛表示,之所以做出这样的预测,是由于近期的经济数据已经从“异常强劲”转变为“仅仅是强劲”,不过该投行认为,仍有充分的理由支持3月份加息:“即使在金融环境收紧的情况下,第一季度的经济增长也仍应保持在趋势之上。而在12月加息之后,基金利率也仍处于美联储的中性利率预测范围的最底端。”

  加息将如何影响全球?

  1、明年美股大概率区间震荡

  “短期美联储转为鸽派可能提振美股情绪,但是我认为美股很可能还有10%的下跌空间。”澳洲安保资本(AMP Capital)基金经理纳埃米(NaderNaeimi)对记者称。明年,市场流动性变弱、税改刺激效果下降、盈利衰退、经济见顶等因素都很难让人对美股过于乐观。

  目前,美国周期性板块表现落后于防御性板块5%(主要是由于科技股的调整),而整体指数持平。如果这种板块内悲观情绪持续存在,机构预计美股波动将持续扩大,难以跑赢其他地区。

  富达国际全球股票投资主管博舍尔(Romain Boscher)近期对记者表示,2018年前三季度,受到一系列一次性因素的影响,包括美国下调企业税率、放宽监管和美国经济动力持续走强等,美股盈利升幅明显,每股收益同比增长达到24%左右,助力美国股市跑赢他国。“我们预计2019年这些一次性因素对企业盈利增长的影响将有所消退。美国企业收益会继续增加,但增速将下降至与实体经济增速持平。假设2019年美国宏观经济增长率在3%至4%左右,通货膨胀率为2%左右,股票回购水平在3%左右,我们预计这将使美国的每股收益增长与世界其他地区一致,保持在8%左右。”

  博舍尔也提及,2019年,美国企业可能会将面临更多不利因素,包括持续上涨的成本,而其中劳动密集型行业首当其冲。“这些费用最终会转嫁到消费者身上,但我们认为企业也将不得不承担一部分,因此这将会对企业利润造成压力。”

  目前,1年期跨式期权预计明年标普500指数价格将有更大幅度的区间,标普指数的盈亏平衡水平(到期时)为3025和2240,而2018年的区间为2530-2940。机构认为,如果悲观情绪持续,2019年预测区间的下限也并非不能触及。因此,机构早在10月开始就已经超配长久期美债。

  2、2019的亚太市场

  流动性收紧、美国收益率的飙升是2018年新兴市场遭遇打击的主要障碍,而美联储鸽派的立场有望为亚太市场缓解压力。

  但关键在于,全球经济已经开始转弱,加之全球央行仍然在回收流动性,因此亚太市场很难出现大幅上涨的趋势,波动仍将继续。

  靴子落地!这不仅是2018的最后一次加息,可能很久之后才有下一次了。如今形势有变,面对重新浮现的混乱与不确定性,市场亟需指引。同意本文观点请点赞(本文观点仅供参考,不代表中金在线立场)(中金在线(cnfol-com)综合每日经济新闻、券商中国、证券时报、华尔街见闻、财联社)

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