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周三展望:重点布局十大板块优质股

手机免费访问www.cnfol.com2014年03月04日 18:37 证券时报网  查看评论
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  染料行业2014年日常报告:浙江龙盛获股东增持,重申看好

  类别:行业研究机构:国金证券股份有限公司

  事件:浙江龙盛发布公告,2014年3月3日,公司控股股东一致行动人之一的阮伟祥通过二级市场增持公司股票,增持数量为6,113,920股(买入均价为12.67元),未来六个月内将继续增持,金额不低于8,000万元人民币(含本次已增持股份金额在内).

  评论:

  重申对浙江龙盛的推荐。浙江龙盛作为国内和全球染料行业的领导者,充分受益于染料行业的高景气。农历新年以来,分散染料价格上涨了1000元/吨,活性染料价格上涨了2000-4000元/吨。环保因素下,染料产业链的中小染料及中间体企业逐步受到冲击,关停或整顿,导致行业供求关系发生了根本性的逆转。前一段时间闰土股份全资子公司江苏和利瑞涉嫌填埋固废涉嫌环境污染,被环保部门勒令停产整改,相关责任人被刑事拘留。此事件成为环保收紧大背景下的一个典型案例。作为行业龙头,浙江龙盛在环境问题上始终处于行业领先水平,近几年投入4亿多元用于环保升级改造,环保处理水平和能力成为行业标杆。

  具备安全边际,估值有提升空间。由于染料价格始终处于上升通道中,且我们预计未来仍将进一步上涨,浙江龙盛2014年全年业绩有望持续超预期增长。我们预计公司2013年净利润14亿元,EPS0.92元,2014年全年净利润非常有望超过25亿元,公司目前股价对应2014年PE仅为7.8倍,具备极强的安全边际。我们认为,2013年染料行业的股价上涨更多的来源于行业反转带来的机遇,2014年染料股继续表现则更加需要估值水平的提升。而我们认为,环保收严、市场格局、专利因素这三个行业驱动因素将成为行业稳定的基石,而行业的周期性也将因此大幅减弱,景气周期可能长期维持,这将直接提升公司的估值水平。我们认为以浙江龙盛为代表的染料龙头的最终的合理估值水平将维持在10-15倍的区间,如果以12倍为中值,我们认为目前阶段浙江龙盛股价仍有50%以上的涨幅空间。

  投资建议:我们维持行业“增持”评级,我们坚定看好染料行业。目前阶段,我们更看好浙江龙盛,更低的估值,更强的行业控制力,更杰出的环保执行力,都是我们选择和推荐的重要理由。

  食品行业研究周报:白酒行情看茅台,食品仍要选个股

  类别:行业研究机构:国金证券股份有限公司

  本周行业回顾

  本周高端白酒一批价:茅台900 元(上周900),五粮液590 元(上周595),1573 为700 元(上周700).(注:茅五泸价格为部分草根调研数据,并不代表实际平均交易价格,仅供参考)投资建议白酒:正如同上周周报观点一样,白酒的反弹仍然是以贵州茅台为龙头,对于后续白酒子行业的观点,我们认为基于A 股板块轮动以及估值提升带来的白酒反弹仍将持续,基本面改善在本次反弹中所起作用略小于市场面。估值便宜加上其它板块带动使得白酒板块要好于之前,从我们跟踪基本面情况来分析,行业的仍处于筑底过程中因为消费持续性仍需要观察,但龙头公司的底部要远强其它白酒。未来半年时间,我们还会经历上市公司现金流量表及资产负债表恶化的过程,经历过下半年的旺季考验就基本可确认底部了。我们坚持之前观点,尽管白酒基本面还未到反转之际,但14 年子板块的投资机会是大于挑战的,这其中茅台是首当其冲可积极参与。

  白酒推荐:贵州茅台、洋河股份、青青稞酒、顺鑫农业、沱牌舍得、老白干、古井贡、伊力特等。

  食品:本周,食品板块个股仅有少数上涨大部分有0-5%的上涨,仅黑牛食品(我们前两周加入周组合的品种)、梅花集团、青岛啤酒出现上涨;我们认为目前食品板块不具备整体业绩的爆发性,个股选择应遵循以估值为基础的价值原则,以及个别具备盈利弹性和外延性增长潜力的小食品公司。十一届三中全会关于形成“橄榄型分配格局”、努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距,将扩大大众消费品的消费人群,为未来食品公司收入和利润增长奠定坚实基础。政策方面,在十八届三中全会的决议中,强调要形成合理有序的收入分配格局,保护劳动所得、提高劳动报酬在初次分配中的比重,多渠道增加居民财产性收入,增加低收入者收入、扩大中等收入者比重,努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距,逐步形成橄榄型分配格局将会支撑14 年的估值切换。而基于中长期投资价值判断,建议估值回到合理中枢后介入我们的6 加1 组合:估值中枢双汇发展、海天味业,代表优质行业优质公司的三全食品、承德露露,市值成长空间大恒顺醋业、南方食品,长期价值俞加鲜明的青岛啤酒。

  乳业:我们认为14 年乳业最大机会是来自于原奶价格下跌,就如同09 年的啤酒子行业由于原材料下跌产品价格下降滞后带来净利润提升。奶粉行业的机会来自于国家出面的兼并重组,这将有利于龙头企业。但整个产业链都将面临着国外原材料进口以及产品力存在差异的竞争。

  个股推荐:

  食品推荐:1、本周推荐(1)双汇发展。低估值+猪价平稳+整体上市,目前市场仍有分歧,所以是较好的介入时点。(2)黑牛食品。有望出现基于13 年低基数的恢复性增长。(3)海欣食品。14 年具备较大的盈利弹性,产能释放后,竞争态势进一步改善。(4)承德露露。小食品公司成长稳定性较强,业绩出现单季度低于预期正常,只要公司经营周期向上均可参与。但需警惕露露在年节消费场面临的竞争压力。2、全年推荐(1)重点推荐食品子行业,大众食品则分为估值中枢:双汇;高成长潜力:三全、露露;品牌向销量转化:恒顺醋业、南方食品;长期价值逐步体现:青岛啤酒,经营稳健的公司其业绩增长稳定性强,在估值合理的时候介入能够获得确定性的绝对收益。

  中国房地产业:商品房周成交环比上升

  类别:行业研究机构:瑞银证券有限责任公司

  41城商品房周成交量环比上升3.6%,年初至今累计交易量同比下降12%

  瑞银跟踪的41个商品房市场二月第4周成交5.3万套,周环比上升3.6%。

  上述城市年初至今共成交37.5万套,较去年同期的42.8万套同比下降12%,其中一/二/三线城市成交量分别同比下降35%/14%/4%。我们认为,除了去年基数较高以外,房贷额度紧张、调控政策的持续,以及部分购房者的观望态度是年初至今交易量同比降幅较大的原因。

  百城房价2月环比上涨0.5%,涨幅连续第4个月收窄

  中国指数研究院百城房价指数显示,全国新建商品房2月均价环比上涨0.5%,较1月收窄0.1%。上述城市中,均价环比上升的城市增加2个至64个;跌幅大于1%的城市增加3个至16个。这表明各城市商品房价格表现趋于分化。

  我们认为,在银行信贷额度紧张、调控政策持续以及部分城市可售库存高企的情况下,部分城市的房价环比涨幅可能继续回落。

  国务院批复同意设立不动产登记工作部级联席会议制度

  国务院近日批复同意,由国土资源部牵头,建立由国土资源部、财政部、住建部等9个部门组成的不动产登记工作部级联席会议制度,协调解决不动产统一登记制度建立和执行过程中的重大问题。这表明中央对设立不动产登记制度的意愿坚定,不动产登记的信息平台和政策法规的设立或得到加快。我们认为不动产登记准备工作的进程符合市场预期,而对地产行业的负面影响已经被投资者预期并充分反映在当前地产行业的估值中。

  建议买入销售业绩快速增长的低估值A股开发商

  A股主要上市开发商当前平均2014年市盈率为5.9x。我们建议买入金地集团(KeyCall)、荣盛发展、金科股份、万科A、保利地产、招商地产和首开股份。

  电力行业14年2月报下:基本面向好,改革加速,板块投资价值突出

  类别:行业研究机构:招商证券股份有限公司

  水电电价机制改革,对水电盈利形成利好,气温回升后煤炭需求下降,煤价仍有下降空间,火电盈利水平仍将提升。电力板块基本面持续向好,估值处于历史低位,长期投资价值突出,各项改革加速,市场风格有望切换。建议重点关注清洁能源类,以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。

  个别业绩快报发布,燃机上网电价调整。2月份,湖北能源、黔源电力等个别电力公司发布业绩快报;同时,华能国际部分燃机上网电价得到调整,明星电力的自来水业务价格有所提升,对公司未来业绩产生积极影响;另外,粤电力A披露了系列框架协议,加快后续项目开拓,国电电力、大唐发电通过发行短期融资券,优化债务结构,改善经营。

  中电联展望电力工业发展,能源工作发展转型方向明确。中电联展望2014年我国电力工业的发展:用电增速7%左右,新增装机9600万千瓦,电力供需总体平衡;此外,根据国家能源局《2014年能源工作指导意见》,我国今年能源发展主要围绕确保国家能源战略安全、转变能源消费方式、优化能源布局结构、创新能源体制机制等四项基本任务展开。

  电力板块2月份以来跑赢大盘2.22个百分点。电力板块2月份以来跑赢大盘2.22个百分点,过去三个月跑赢大盘0.5个百分点。目前电力行业2013年平均PE为8.75倍,在所有行业中处于偏下位置;平均PB1.36倍,高于建筑材料、房地产、交通运输、采掘、建筑装饰、银行和钢铁等六个行业。

  基本面向好改革加速,长期投资价值突出。目前,行业基本面继续向好,一方面,水电电价机制改革落地,对水电类公司形成利好,进一步提升水电公司盈利;另一方面,短期内煤电联动可能性很小,秦皇岛煤价仍有下降空间,火电公司盈利水平将继续提升。与此同时,电力板块估值水平很低,部分公司股价已经跌破净资产,个别公司已开始回购股份,部分公司预期分红率将达到5%~8%,板块长期投资价值十分突出。在各项改革加速推进的大背景下,市场风格有望转换,电力板块估值有望修复,建议给予重点关注。

  建议重点关注清洁能源类,以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。1)未来成长性突出,装机规模快速提升,受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源以及黔源电力、长江电力等;2)受益于国企改革,股息率较高、有望尝试优先股试点的公司:如华能国际、国电电力等。

  风险提示:火电环保压力增大,电力需求疲软,煤价大幅反弹,来水不佳。

  燃气行业14年2月报:管网公平准入改革促进行业发展

  类别:行业研究机构:招商证券股份有限公司

  1月,受节假日因素影响,天然气消费绝对量有所下降,国产气量增速放缓,进口气量增速仍较高,进口LNG价格环比略有下降。行业长期盈利增长明确,目前估值仍在低位,已反映市场对调价的担忧,整体投资价值明确。建议关注气量和价改推进,重点关注优质公司:金鸿能源、深圳燃气、st联华。

  用气量环比正常回落,进口规模较快增长。2014年1月,全国消费天然气170亿立方米,同比增长3.6%, 环比下降18.3%。1月份临近春节,居民用气仍处于冬季高峰,但工商业用气量有所下降,天然气消费绝对量下滑,同比增速正常回落。1月全国生产天然气116亿立方米,同比增长3.5%,进口气态天然气177.98万吨,同比增长19.6%,进口液化天然气265.22万吨,同比增长76.57%,国产天然气占比67.7%,较去年同期下降7.3个百分点,进口气态天然气占比13.0%,较去年同期提升0.5个百分点,液化天然气占比19.3%,较去年同期提升6.8个百分点。

  进口LNG价格环比略有回落。1月份,进口气态天然气价格520.65美元/吨,同比下降9.51%,环比上升1.89%,进口液化天然气价格695.18美元/吨,同比上升15.9%,环比下降3.62%,短期LNG现货市场价格有所下降,带来进口液化天然气价格的回落。

  管网公平准入改革进展,气源供给稳步增加。2月,国家能源局发布《油气管网公平开放监管办法(试行)》,天然气市场化改革取得重大进展;此外,天然气气源开发和进口领域将取得持续进展,保障行业的发展。

  燃气板块2月跑赢大盘5.11个百分点。陕天然气、新疆浩源等燃气公司发布公告,公告2013年盈利快报情况。部分公司预告13年业绩后,估值从底部略有回升,走势强于大盘,跑赢市场5.11个百分点。板块13年平均PE为24.7倍,较上月略有回升。

  估值仍在低位,投资价值明确。目前,国家政策对行业支持态度明确,中短期内工业、车船用气量增速将较好,行业发展空间大,长期盈利增长明确。短期来看,目前估值已反映市场对调价的担忧,板块投资价值较为明确。建议重点关注:金鸿能源、深圳燃气、st联华。

  风险提示:供气量不达预期,存量气价大幅上调,分销价格调整幅度偏低。

  新能源行业周报:工信部国开行合作支持光伏,第四批风电核准规模27.6GW

  类别:行业研究机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司

  投资要点:

  板块行情走势:本周A股各板块全面下跌,新能源板块下跌4.47%,排名靠后。其中,光伏、风电、核电分别下跌5.71%、3.04%、1.51%。本周海外新能源中概股多数上涨。

  行业基本面:本周多晶硅现货均价22.1美元/千克,上涨1.75%,报价区间21.00-23.00美元/千克。156mm单晶电池片均价2.215美元/片,与上周持平;156mm多晶电池片均价1.705美元/片,与上周持平;晶硅组件均价0.675美元/瓦,下跌0.74%。

  行业投资逻辑:

  [光伏]本周工信部与国家开发银行共同建立支持光伏产业重点项目发展的合作机制,国家开发银行对重点项目提供综合性金融服务,并依照法律法规在政策允许范围内给予优先支持。国开行是光伏行业信贷的重要来源,此前央行已明确今年优先支持光伏等绿色信贷,对光伏行业进行输血。本周多晶硅价格继续延续自去年12月初以来的新一轮上涨,涨幅超25%,部分停工企业开始复产,我们认为在今年国内市场需求整体高增长下,多晶硅价格仍有上涨动力。建议继续关注多晶硅、光伏电站龙头特变电工。

  [风电]2014年装机目标18GW,保持稳定增长。国家能源局加强对风电并网的监管,国家电网加快特高压跨区输电通道和调峰电源建设,扩大风电消纳,13年风电利用小时数回升。第四批风电项目核准规模27.6GW,超出预期,行业继续呈复苏态势,建议关注低估值风电整机龙头金风科技  (002202 股吧,行情,资讯,主力买卖).

  [核电]能源“十二五”规划提出2015年核电装机达4000万千瓦,在建规模1800万千瓦。新项目将为核电设备企业带来新订单需求。另外中国核电运营商积极投资海外核电项目,有望为国内核电设备企业打开新的市场增量。

  行业要闻:2013光伏EPC:中国企业主导地位突显美国First Solar蝉联冠军;工信部组织推荐光伏重点项目,国开行提供综合性金融服务;国内首个分布式光伏示范区项目并网发电;“第四批”风电规模锁定2760万千瓦。

  公司动态:业绩快报归母净利(%):亚玛顿-13.3;东方电热-0.8;中利科技-34.4;金风科技+180;天顺风能+0.9;科华恒盛+20;晶盛机电-74.9;南风股份+24.9;精功科技+0.9;中环股份+173.4;科士达+38.4;天龙光电+101.2;拓日新能+143.4;爱康科技115.2;向日葵+112.7;泰胜风能+31.5;南都电源+3.5;阳光电源+143.6 .

  电力设备与新能源行业:推荐特高压、风电场运营

  类别:行业研究机构:中信建投证券股份有限公司

  本周板块投资思路

  我们继续重申对特高压板块的看好,今年政策面对特高压的态度有了根本性的改变,一方面是已经投运的特高压线路运行良好,经历了实践的检验,另一方面,新能源的输出是当务之急, 特别是东北、内蒙地区,风电弃电情况严重,新能源的投资开发受到了很大的制约,特别是风电,锡盟到济南、蒙西到天津特高压交流线路将很好的解决输出瓶颈。此外,解决国内大范围雾霾问题迫切需要跨区域送电。往年特高压项目核准受到了各方面的阻力,甚至第三方评估都受到严重的搁置,今年情况有了很大的变化,近期8 条线路通过评估,并上报能源局。我们建议重点配置特高压板块,除了传统的许继电气、平高电气外,我们还重点推荐中国西电和大连电瓷,二者均受益于特高压交直流项目,并且具备非常大的业绩弹性,中国西电在手特高压订单70 亿元左右,项目的交货将推动业绩高增长,新项目的核准将为公司带来丰厚订单和持续高增长预期;大连电瓷收入规模小,每条线路将为公司带来订单超亿元,收入、利润都极具弹性。

  特高压项目的建设将继续改善风电场的并网情况,我们建议重点关注风电场运营标的,例如银星能源,公司完成资产注入后, 并网风电场达到1040MW,在建项目超过200MW,此外还有几百MW的风电路条。银星能源目前的风电场利用小时数只有1700 多小时,显著低于全国平均和宁夏平均数。此次特高压直流项目最早具备开工条件的就是宁夏--浙江项目,将建设宁夏第二条直流输出通道,改善当地的风电上网条件。据我们测算,银星能源现有项目利用小时数提升200 小时,将增加税前利润1.3 亿元左右,业绩弹性非常大。

  光伏方面,我们继续重点推荐海润光伏和阳光电源,前者的执行力是市场认识不够的,公司电站业务在资金缺乏的情况下实现了快速增长,并且获得了很好的市场口碑。 投资组合方面,我们继续推荐国电南瑞、阳光电源和海润光伏。

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名博
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